Nhận định thị trường chứng khoán ngày 13/5

VnEconomy giới thiệu nhận định của một số công ty chứng khoán về diễn biến thị trường ngày 13/5.

Thị trường điều chỉnh mạnh do tác động của đòn bẩy tài chính

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Âu Việt - AVSC)

“Điểm tích cực trong phiên giảm mạnh ngày 12/3 là xuất hiện lượng dư mua khá lớn ở giá đóng cửa tại nhiều blue-chip. Bên cạnh đó, khối đầu tư nước ngoài vẫn tiếp tục mua ròng trên HOSE với giá trị mua ròng đạt 26,23 tỷ đồng.

Chúng tôi cho rằng hiện tượng hai chỉ số giảm mạnh trong phiên hôm 12/5 là do tác dụng tiêu cực của đòn bẩy tài chính. Như chúng tôi đã phân tích, nhiều nhà đầu tư đã gia tăng sử dụng đòn bẩy từ cuối tuần thứ 3 và thứ 4 của tháng 4, do vậy dòng tiền chảy vào thị trường mạnh mẽ, nhiều phiên khớp lệnh với khối lượng và giá trị giao dịch đột biến.

Cùng lúc đó, các chỉ số kỹ thuật liên tiếp báo hiệu hai chỉ số VN-Index và HNX-Index đang đi vào vùng quá nóng và cảnh báo sự điều chỉnh mạnh sẽ xảy ra bất cứ lúc nào.

Tuy nhiên, việc điều chỉnh chỉ thực sự diễn ra khi có sự bất ổn trên thị trường tài chính quốc tế vào cuối tuần trước, tác động tiêu cực tới tâm lý nhà đầu tư, chuyển từ trạng thái tâm lý hưng phấn sang trạng thái tâm lý sợ hãi. Điều này đã gây ra chuỗi phản ứng dây chuyền bán tháo trên thị trường khi các nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy bị áp lực bán ra và đẩy các chỉ số giảm sâu và mạnh.

Việc giảm điểm mạnh của VN-Index ngày 12/5 cũng có sự góp phần của nhiều cổ phiếu blue-chip. Mặc dù nhóm cổ phiếu này chưa tăng nhiều trong thời gian qua, nhưng có thể nhiều nhà đầu tư đã cầm cố các cổ phiếu này để sử dụng đòn bẩy vào các nhóm cổ phiếu mang tính đầu cơ cao.

Do vậy, khi thị trường giảm, các nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy có thể phải bán cả cổ phiếu đầu cơ và cổ phiếu blue-chip cầm cố, làm các nhóm cổ phiếu này đồng loạt giảm mạnh.

Trong bối cảnh vĩ mô và thông tin kinh tế trong nước khá tích cực, chúng tôi vẫn lạc quan về xu hướng trung và dài hạn của VN-Index. Bên cạnh đó, nhóm cổ phiếu blue-chip vẫn đang giao dịch trong vùng đáy, giá nhiều cổ phiếu đã về vùng hấp dẫn nhà đầu tư, trong đó có các tổ chức nước ngoài.

Tuy nhiên, trong ngắn hạn, thị trường đang bị ảnh hưởng tiêu cực bởi công cụ đòn bẩy tài chính. Chúng tôi cho rằng thị trường sẽ hồi phục khi làn sóng bán ra do sử dụng đòn bẩy tài chính kết thúc và tâm lý nhà đầu tư ổn định trở lại”.

Về ngắn hạn thị trường đang biến động với mức độ rủi ro cao

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn - SSI)

“Chúng tôi đã hơi thiếu sót và không đủ thận trọng khi đưa ra nhận định thị trường có thể chỉ giảm về mốc hỗ trợ 531 điểm vào phiên giao dịch hôm 12/5.

Thực tế thị trường đã xấu hơn tính toán, VN-Index giảm mạnh phá vỡ mốc hỗ trợ quan trọng  531 điểm khá dễ dàng vào phiên 1, đồng thời phá nhẹ mốc hỗ trợ 520 điểm vào phiên 3.

VN-Index có tới 210 mã giảm giá và chỉ có 10 mã lên giá, có lẽ các nhà đầu tư mạo hiểm và sử dụng đòn bẩy cao mua vào ở vùng giá cao đã cương quyết bán bớt ra để ngăn ngừa sự thua lỗ lớn.

Điểm đáng lo ngại trong biểu đồ kỹ thuật hôm 12/5 là MACD đã cắt khá sâu xuống phía dưới đường tín hiệu cùng với một cây nến giảm mạnh dứt khoát tạo khoảng trống (Gap) với phiên trước đó. 

Tạm thời, thật khó để tính toán thị trường sẽ giảm về mốc nào khi nhiều nhà đầu sử dụng đòn bẩy cao vẫn tiếp tục mạnh tay bán ra để cân bằng đối ứng. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng về ngắn hạn thị trường đang biến động với mức độ rủi ro cao, đặc biệt với các nhà đầu tư đã mua quá nhiều cổ phiếu bằng công cụ đòn bẩy tài chính”.

Tốc độ giảm sẽ chậm lại nhờ việc tham gia bắt đáy

 (Công ty Cổ phần Chứng khoán Đại Việt - DVSC)

“Thị trường có vẻ như đã phản ánh quá mức cần thiết trước các thông tin bất lợi về thị trường chứng khoán thế giới cũng như những khuyến cáo về sự tăng nóng của các mã cổ vừa và nhỏ của các chuyên gia trên các phương tiện truyền thông trong thời gian gần đây.

Ngoài ra, thông tin về việc tăng vốn của các ngân hàng nhỏ trong thời gian tới cũng có thể khiến cho nhà đầu tư quan ngại một lượng tiền lớn của thị trường sẽ tham gia vào việc tăng vốn này.

Những thông tin tiêu cực trên đã hoàn toàn lấn át các thông tin tích cực khiến cho thị trường giảm điểm mạnh. Tuy nhiên, nền tảng cơ bản của thị trường chứng khoán chính là kinh tế vĩ mô và lợi nhuận doanh nghiệp, cả hai yếu tố này nhìn chung đang diễn biến theo chiều hướng tốt.

Vì vậy, nhà đầu tư nên bình tĩnh trở lại và hạn chế bán ra vì thực tế nhiều mã cổ phiếu đã về mức giá khá rẻ.

Thị trường nhiều khả năng sẽ tiếp tục giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 13/5 nhưng tốc độ giảm sẽ chậm lại nhờ việc tham gia bắt đáy của nhà đầu tư cùng với việc hạn chế nguồn cung giá thấp. Ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật gần nhất là 510 điểm, nhà đầu sẽ mua mạnh trở lại khi thị trường chạm ngưỡng hỗ trợ này”.

Tín hiệu khá tiêu cực phủ nhận xu thế tăng trung hạn

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Bảo Việt - BVSC)

“Thị trường hôm 12/5 có phiên sụt giảm mạnh, phá vỡ vùng hỗ trợ 530-532 điểm. Các penny và cổ phiếu vốn trung bình tiếp tục bị bán tháo khá mạnh, nguyên nhân xuất phát một phần từ áp lực bán giải chấp, đã kéo nhóm cổ phiếu blue-chip sụt giảm theo.

Với diễn biến này, đường giá đã cắt xuống dưới đường MA (20) và đường RSI cũng rơi xuống dưới ngưỡng trung bình. Đây được xem là những tín hiệu khá tiêu cực phủ nhận xu thế tăng trung hạn của VN-Index, đồng thời cho tín hiệu bán ra giảm tỷ trọng nắm giữ cho các nhà đầu tư theo xu thế, đầu tư ngắn hạn.

Thị trường được dự báo có một ngưỡng hỗ trợ gần nhất tại 515 điểm và kế tiếp đó là một vùng hỗ trợ mạnh tại 505-510 điểm. Lực cầu bắt đáy sẽ gia tăng và sự hồi phục nhiều khả năng sẽ xuất hiện tại các mốc điểm này.

Đây cũng là các điểm giải ngân từng phần cho các nhà đầu tư dài hạn hoặc cho các giao dịch bình quân giá vốn T 1, T 2”.

Cân nhắc lựa chọn blue-chip có hoạt động kinh doanh tốt

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Bản Việt - VCSC)

Đến lúc này thì chúng ta mới nhận ra rằng “chất xúc tác tạo ra một xu hướng bứt phá” đã không thực sự nằm ở việc lạc quan về tình hình ổn định của nền kinh tế nội địa mà đó là những phản ứng có phần hơi thái quá xuất phát từ việc tăng nóng của dòng tiền.

Thanh khoản tăng bất thường ở các cổ phiếu penny trong thời gian qua có thể đến từ việc sử dụng đòn bẩy.

Từ mức giá trị giao dịch bình quân đạt khoảng 2.000 - 2.500 tỷ đồng trong những ngày cuối tháng 4, thanh khoản thị trường tăng vọt lên mức 3.827 tỷ đồng tại ngày 7/5/2010 để bắt đầu cho xu hướng suy giảm. Như vậy, giá trị giao dịch tăng hơn 50% trong vòng 1 tuần.

Tuy nhiên, thanh khoản thị trường đã giảm xuống trong những ngày giao dịch vừa qua khi nhà đầu tư bán các cổ phiếu được mua bằng đòn bẩy tài chính. Với chu kỳ T 4 tính từ đợt bán mạnh kể từ thứ 6 tuần trước, chúng tôi hy vọng lực bán sẽ bắt đầu giảm bớt.

Thêm vào đó, lãi suất qua đêm liên ngân hàng đang có xu hướng tăng trở lại - tăng lên mức 7,19% so với mức 6,5% trong vài ngày qua. Điều này có thể xuất phát từ tình trạng thiếu hụt nguồn tiền bơm vào hệ thống ngân hàng thông qua hoạt động thị trường mở, và gián tiếp ảnh hưởng đến dòng tiền đổ vào thị trường chứng khoán.

Vì vậy, chúng tôi vẫn khá thận trọng về diễn biến của thị trường đến cuối tuần này. Và trong khi chờ đợi tình hình sáng sủa hơn, nhà đầu tư vẫn có thể cân nhắc lựa chọn những cổ phiếu blue-chip có hoạt động kinh doanh tốt vào danh mục đầu tư của mình”.

Thị trường sẽ sớm hồi phục

(Công ty Chứng khoán BIDV - BSC)

“Nhìn xa hơn, chúng tôi vẫn lạc quan cho rằng thị trường chưa chính thức bước vào một đợt suy giảm. Quan điểm chúng tôi vẫn cho rằng đây là việc điều chỉnh tạm thời, và thị trường sẽ sớm hồi phục, khi tâm lý nhà đầu tư trở nên ổn định hơn.

Các tin tức vĩ mô thế giới đã dần ổn định trở lại, và đặc biệt các tin trong nước vẫn đang phát đi những tín hiệu tích cực cho một đợt tăng tiếp theo của thị trường chứng khoán Việt Nam.

Ngưỡng 520 là một ngưỡng hỗ trợ mạnh, và thị trường nhiều khả năng vẫn chưa thể rời xa dưới mức hỗ trợ này nhiều, khi mặt bằng các cổ phiếu blue-chip vẫn chưa tăng đáng kể. Các tin tức vĩ mô có thể hỗ trợ thị trường trong thời gian tới gồm có nỗ lực hạ mặt bằng lãi suất của Chính phủ, và có thể sẽ có những động thái bơm tiền với mục tiệu thúc đẩy tăng trưởng.

Điều này sẽ tiếp tục thúc đẩy thị trường và tạo môi trường tốt cho thị trường chứng khoán trong vấn đề thanh khoản. Lãi suất trái phiếu Chính phủ đang chính thức bước vào chu kỳ giảm. Thanh khoản của nền kinh tế đã dần ổn định hơn”.

* Nhận định thị trường của các công ty chứng khoán được VnEconomy trích dẫn chỉ có giá trị như một nguồn thông tin tham khảo. Các công ty chứng khoán có thể có những xung đột lợi ích đối với các nhà đầu tư khi đưa ra nhận định.