Nhật Bản có thể sắp có một đợt can thiệp quy mô lớn để vực dậy tỷ giá, giữa lúc Tokyo kiên định với chính sách tiền tệ siêu lỏng lẻo trong một thế giới của lạm phát cao và lãi suất cao...

Đồng Yên của Nhật Bản lại mất giá mạnh thời gian gần đây, khiến một số nhà quan sát thị trường dự báo Ngân hàng Trung ương nước này (BOJ) có thể sắp có một đợt can thiệp quy mô lớn để vực dậy tỷ giá, giữa lúc Tokyo kiên định với chính sách tiền tệ siêu lỏng lẻo trong một thế giới của lạm phát cao và lãi suất cao.

Đồng nội tệ của Nhật Bản đang trượt giá về ngưỡng đã khiến giới chức nước này có đợt can thiệp vào thị trường ngoại hối lần gần đây nhất. Tỷ giá Yên so với USD đang ở rất gần mức 140 Yên đổi 1 USD, sau khi mốc này đã bị phá vỡ vào cuối tháng 5 lần đầu tiên kể từ tháng 11 năm ngoái.

Năm 2022, Bộ Tài chính Nhật Bản đã bơm tổng cộng khoảng 68 tỷ USD vào thị trường tài chính để hỗ trợ tỷ giá đồng Yên vào các ngày 22/9, 21/10 và 24/10 - khi đồng Yên giảm giá tới mức 150 Yên mới đổi 1 USD, mức yếu nhất kể từ thập niên 1990. Các cuộc can thiệp này thường không được công bố và bao gồm việc BOJ hút một lượng lớn Yên Nhật khỏi hệ thống bằng cách bán ra USD từ dự trữ ngoại hối.

Bà Joey Chew, trưởng bộ phận ngoại hối châu Á của ngân hàng HSBC, nói rằng biến động tỷ giá đồng Yên gần đây sẽ làm dấy lên câu hỏi về việc liệu Tokyo có can thiệp để bảo vệ đồng nội tệ hay không.

“Bây giờ, khi tỷ giá giữa Yên Nhật và USD đã phá mốc 140 Yên đổi 1 USD (do lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cao hơn), chúng tôi cho rằng sẽ sớm có những câu hỏi về việc liệu Bộ Tài chính Nhật Bản có ‘ra tay’ hay không”, bà Chew viết trong một báo cáo.

Tuy nhiên, xét tới những phát biểu gần đây của Bộ trưởng Bộ Tài chính Nhật Bản Shunichi Suzuki, có vẻ như nhà chức trách sẽ không sớm có hành động can thiệp. “Những ngôn từ được sử dụng không có vẻ cứng rắn như so với thời điểm tháng 9/2022, khi có sự can thiệp vào thị trường”, bà Chew nhận định.

Tuần trước, Thứ trưởng Bộ Tài chính Nhật Bản Masato Kanda nói với báo giới rằng Chính phủ sẽ vào cuộc trong trường hợp cần thiết vì đồng Yên đang giảm giá sâu hơn. Tuyên bố này của ông Kanda được đưa ra sau một cuộc họp bất thường của các quan chức Bộ Tài chính Nhật - tờ báo Nikkei đưa tin.

“Chúng tôi sẽ chờ những từ ngữ như ‘cảm giác cấp bách’, ‘quá mức’, ‘phiến diện’, ‘sẵn sàng hành động’, đến từ những quan chức như ông Kanda, hoặc thậm chí là Thủ tướng Fumio Kishida”, bà Chew viết trong báo cáo.

Lần này, các quan chức Chính phủ Nhật Bản có thể can thiệp một khi đồng Yên giảm về mức 145 Yên đổi 1 USD - vị chuyên gia nhận định.

Cũng theo bà Chew, trước đợt can thiệp hồi tháng 9, tỷ giá đồng Yên so với USD biến động khoảng 6-8% mỗi tháng. Biến động gần đây của tỷ giá này là 4-5% mỗi tháng. “Để mức biến động hàng tháng vượt 6%, tỷ giá đồng Yên so với USD cần giảm đến mức 145 Yên đổi USD”, bà nói.

Các chuyên gia kinh tế của ngân hàng Goldman Sachs nhận định trong một báo cáo hôm 26/5 rằng nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục tăng lãi suất, đồng Yên sẽ giảm giá sâu hơn nữa.

“Chúng tôi cho rằng nếu thị trường tiếp tục tin vào triển vọng tăng trưởng kinh tế tốt hơn ở Mỹ và kỳ vọng rằng Fed còn giữ lập trường cứng rắn, thì điều đó nhất quán với sự suy yếu của đồng Yên. Chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật là nhân tố lý giải cho phần lớn sự mất giá gần đây của đồng Yên”, Goldman Sachs viết trong một báo cáo.

Chừng nào BOJ còn duy trì chính sách tiền tệ liêu lỏng lẻo với lãi suất âm, chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản sẽ tiếp tục tồn tại, báo cáo nhấn mạnh.

“Chúng tôi nhận thấy khả năng đồng Yên thậm chí còn mất giá nữa nếu Fed tiếp tục tăng lãi suất hoặc BOJ giữ nguyên chính sách hiện nay trong thời gian lâu hơn dự kiến. Cả hai khả năng này hiện đều đang cao hơn so với khả năng kinh tế Mỹ suy thoái”, chuyên gia của Goldman Sachs nhận định.

Cuộc họp chính sách tiền tệ tiếp theo của BOJ sẽ diễn ra vào ngày 15-16/6. Cuộc họp của Fed sẽ diễn ra vào ngày 13-14/6. Giới đầu tư toàn cầu thường rót tiền vào đồng tiền của một quốc gia mà ngân hàng trung ương nước đó tăng lãi suất, với hy vọng sẽ nhận được lợi tức cao hơn từ các khoản đầu tư. Trái lại, họ quay lưng với những đồng tiền có lãi suất thấp, như đồng Yên Nhật hiện nay.