Blog chứng khoán: Bất ngờ trên thị trường phái sinh

Bất chấp những rung lắc khá mạnh trên thị trường cơ sở khi hàng T được tống ra và trụ VHM lao dốc gần 4%, thị trường phái sinh vẫn thể hiện sự tự tin khó hiểu khi chấp nhận mức chênh lệch rất rộng, đặc biệt trong đợt ATC.

Quán tính tăng tiếp tục trong nửa đầu phiên sáng nay giúp nhiều cổ phiếu T có lợi nhuận khá tốt và sức ép bắt đầu tăng lên trong suốt thời gian còn lại. Chỉ số một phần chịu ảnh hưởng lớn từ diễn biến giảm sâu của VHM nhưng độ rộng xác nhận cổ phiếu nhìn chung là giảm giá. Đây là hiệu ứng của các giao dịch lướt sóng và cũng không có gì khó đoán, khi tâm lý vẫn chưa đủ tự tin để nắm giữ dài hơn, cũng như tiền lớn chưa vào.

Hiệu quả tăng giá là đa dạng, chủ yếu dựa trên khả năng điều tiết thanh khoản và chênh lệch cung cầu. Các cổ phiếu nhỏ có sức đề kháng khá tốt trong khi các mã thanh khoản cao bị ép giá rõ rệt. Thực ra với giao dịch ngắn hạn, biên độ là yếu tố quyết định rủi ro/lợi nhuận và các mã giao dịch ít dễ tăng mạnh hơn. Với sức ép của VHM, chỉ số bị tác động nhưng các mã nhỏ vẫn có thể duy trì được mức giảm nhẹ và bật tăng trở lại khá thuận lợi.

Thanh khoản tổng thể vẫn đang duy trì mức rất thấp, hai sàn hôm nay chỉ khớp được hơn 11,8k tỷ (chưa tính thỏa thuận). Nhịp tăng có thanh khoản xác nhận không nhiều tiền tham gia, đây là biểu hiện thường thấy khi thị trường phục hồi kỹ thuật và chưa đủ tín hiệu để xác nhận đáy.

Vẫn giữ quan điểm thị trường trong xu hướng điều chỉnh ngắn hạn và gia tốc giảm cũng như sức nặng từ khối lượng bán đã suy yếu. Đó mới chỉ là điều kiện cần để thị trường có thể tạo đáy. Hoặc thị trường sẽ chuyển sang trạng thái suy kiệt thanh khoản và đi ngang tạo vùng dao động xác lập đáy; hoặc cần dòng tiền đủ lớn để “thanh toán” một lần cho xong những ai muốn cắt lỗ. Ở điều kiện hiện tại, không có thông tin đủ sức nặng nào để thúc đẩy dòng tiền đột biến nên kịch bản khả dĩ hơn là thị trường từ từ “hạ cánh”.

Hiện nhiều cổ phiếu không được đầu cơ cũng đang đi vào giai đoạn “hạ cánh” sớm hơn chỉ số. Quá trình này cần thêm thời gian nhưng tín hiệu cần là biên độ dao động nhỏ, thanh khoản thấp. Những cổ phiếu đầu cơ dao động mạnh chỉ là “món ăn kèm”, không nên bị cuốn quá sâu vào các giao dịch như vậy.

Thị trường phái sinh hôm nay không dự báo về khả năng xuất hiện nhịp bán mạnh trên thị trường cơ sở. Ngay từ đầu basis F1 đã duy trì chênh lệch dương khá rộng. Ngay cả khi sức ép tạo nhịp trượt intraday rõ ràng thì basis vẫn khá ổn định. Điều này khiến cơ hội Long là không có và thực tế cũng chỉ có cú nhảy ATC là bất ngờ, còn lại trong phiên các setup Short dù có thể không ăn được nhiều nhưng mức độ an toàn cao hơn.

F1 mở basis lúc đóng cửa lên tới 8,1 điểm do xuất hiện lượng Long lớn tới hơn 11.200 hợp đồng. Đây khả năng cao là Short cover hơn là Long mới. VN30 cũng xuất hiện thay đổi khi một số trụ như FPT, MSN, HPG có khối lượng lớn đẩy vào bên mua. Đây là mức chênh lệch hiếm thấy trong nhiều tháng qua và khả năng cao chỉ là sự bất thường mang tính thời điểm hơn là phản ánh một kỳ vọng nào đó với thị trường cơ sở.

Phiên chốt lời T đầu tiên hôm nay cho thấy áp lực không quá lớn và có dòng tiền vào đỡ ở vùng giá sâu. Giai đoạn này phù hợp hơn với hoạt động mua thăm dò tích lũy và khi giá lùi lại sẽ xuất hiện lực cầu này. Chiến lược vẫn là canh mua cổ phiếu, Long/Short linh hoạt với phái sinh.

VN30 đóng cửa tại 1333.85, ngay tại mốc mốc. Cản gần nhất ngày mai là 1341; 1348; 1356; 1361. Hỗ trợ 1327; 1318; 1310; 1303.

“Blog chứng khoán” mang tính chất cá nhân và không đại diện cho ý kiến của VnEconomy. Những quan điểm, đánh giá là của cá nhân nhà đầu tư và VnEconomy tôn trọng quan điểm cũng như văn phong của tác giả. VnEconomy và tác giả không chịu trách nhiệm về những vấn đề phát sinh liên quan đến các đánh giá và quan điểm đầu tư được đăng tải.