Cổ phiếu nhóm bất động sản dân cư vẫn khó trong nửa đầu năm 2025?

Lợi nhuận sau thuế của Bất động sản dân cư cải thiện mạnh vào quý 4/2024, tăng 155,5% so với cùng kỳ phần lớn đến từ VHM ( 1482,3%) nhờ đẩy mạnh bàn giao tại đại dự án Royal Island (Hải Phòng) cùng với đóng góp từ KDH, PDR, DXG, NLG, VPI. Lũy kế năm 2024, lợi nhuận sau thuế không đạt kỳ vọng với mức giảm -6,7% trong khi kế hoạch là tăng 14,2%. 

Nhận định về triển vọng nhóm bất động sản dân cư năm 2025, theo FiinTrade, đây là ngành có kỳ vọng hồi phục nhờ các chính sách thúc đẩy đầu tư công, tăng trưởng tín dụng cũng như nỗ lực đẩy nhanh tháo gỡ nút thắt pháp lý cho các dự án bất động sản.

Các yếu tố hỗ trợ cho sự hồi phục của ngành đang trở nên vững chắc hơn. Nguồn cung sơ cấp đã tăng mạnh trở lại, đặc biệt tại Hà Nội, và dự báo sẽ duy trì ở mức tích cực trong năm 2025 tại cả Hà Nội và TP.HCM. Trong khi đó, tỷ lệ hấp thụ vẫn ở mức cao, được thúc đẩy bởi nhu cầu thực và hoạt động đầu cơ sôi động.

Trong bối cảnh thị trường đang dần ổn định trở lại, việc mở bán thành công các dự án trong năm 2025 sẽ là yếu tố quyết định khả năng phục hồi và tăng trưởng của ngành. Cụ Một số doanh nghiệp bất động sản nhà ở niêm yết như VHM, DXG, NLG, KDH, DIG, PDR đang lên kế hoạch mở bán loạt dự án quy mô lớn, tập trung tại TP.HCM, Hà Nội, Bình Dương, Đồng Nai và Long An.

Cụ thể, Vinhomes (VHM) tiếp tục dẫn dắt thị trường với kỳ vọng sẽ mở bán dự án Wonder Park, Hậu Nghĩa, trong khi Đất Xanh (DXG), Nam Long (NLG), Khang Điền (KDH) mở rộng nguồn cung ở phân khúc trung cấp. Phát Đạt (PDR) tập trung vào các dự án đất nền và nhà phố, còn Hoàng Huy (TCH) hưởng lợi từ xu hướng đô thị hóa tại Hải Phòng. Riêng với Nam Long (NLG), dự án được kỳ vọng nhất là Waterpoint giai đoạn 2 (190 ha, Long An), nhưng hiện chưa có cập nhật mới về tiến độ hoàn thiện pháp lý ở dự án này.

Về tiềm năng giá cổ phiếu 2025, năm 2024 là năm đáng thất vọng của cổ phiếu Bất động sản dân cư khi giá của hầu hết các cổ phiếu trong ngành gần như đi ngang hay thậm chí là giảm, do dòng tiền đầu tư thận trọng bởi triển vọng lợi nhuận của ngành chưa rõ ràng. Với triển vọng kinh doanh được cải thiện, đây là một trong những ngành có tiềm năng về giá trong năm 2025.

Tuy nhiên, rủi ro chính vẫn là tiến độ tháo gỡ pháp lý, nếu quá trình này diễn ra chậm hơn dự kiến, tốc độ triển khai và bàn giao dự án sẽ bị ảnh hưởng. Do đó, đà tăng của cổ phiếu bất động sản dân cư có thể bị hạn chế, đặc biệt trong nửa đầu năm 2025. Các cổ phiếu đáng chú ý có DXG, DXS, TCH, PDR.

Với nhóm Xây dựng Hạ tầng, lợi nhuận có sự hồi phục đáng kể trong năm 2024, dù tiến độ giải ngân đầu tư công vẫn chậm do vướng mắc pháp lý và thiếu hụt vật liệu. Tuy nhiên, tốc độ hồi phục không đồng đều giữa các doanh nghiệp và các quý.

Nhóm có tăng trưởng đáng chú ý gồm CTD, HHV, FCN, THG, C4G nhờ doanh thu tăng và biên EBIT cải thiện. Cần lưu ý rằng biên lợi nhuận của các doanh nghiệp xây dựng hạ tầng thường rất mỏng và chịu tác động lớn từ giá vật liệu xây dựng, ngoại trừ một số doanh nghiệp có mảng kinh doanh bổ trợ như HHV với mảng BOT, THG với mảng bê tông và VCG với mảng bất động sản khu công nghiệp.

Triển vọng lợi nhuận 2025 của ngành được kỳ vọng có sự bứt phá mạnh mẽ nhờ vào nỗ lực đẩy mạnh giải ngân đầu tư công của chính phủ - được coi là động lực chính cho mục tiêu tăng trưởng GDP cao (8%). Các dự án trọng điểm bao gồm cao tốc Bắc Nam (giai đoạn 2), sân bay quốc tế Long Thành và tuyến đường sắt tốc độ cao Bắc - Nam.

Nhóm có triển vọng sẽ là những đơn vị có sự cải thiện về nền tảng tài chính, dẫn đầu ngành và sở hữu khối lượng backlog lớn liên quan đến các dự án trọng điểm, tiêu biểu như CTD, VCG, C4G. Bên cạnh đó, THG cũng đáng chú ý nhờ có dự án khu dân cư được phép mở bán ở An Thới (Tiền Giang), tạo động lực tăng trưởng khác biệt so với phần còn lại của ngành. Tương tự với VCG nhờ triển vọng khả quan của mảng Bất động sản khu công nghiệp.