Số 96-98 Hoàng Quốc Việt, Cầu Giấy, Hà Nội
02437552050
FiinRatings vừa công bố báo cáo cập nhật thị trường trái phiếu doanh nghiệp tháng 6 và 6 tháng đầu năm 2025.
Báo cáo cho thấy thị trường trái phiếu doanh nghiệp trong nửa đầu năm 2025 đã có bước phục hồi đáng kể về quy mô và thanh khoản. Sự tham gia tích cực từ các tổ chức tín dụng và nhóm bất động sản phản ánh nhu cầu huy động vốn trong bối cảnh tín dụng tăng và huy động tiền gửi chậm lại. Tuy nhiên, áp lực đáo hạn lớn, tỷ lệ nợ xấu vẫn đáng kể và cơ cấu phát hành còn lệch về phía riêng lẻ tiếp tục đặt ra yêu cầu tăng cường giám sát, minh bạch thông tin và phân loại rủi ro theo ngành.
Theo đó, tổng giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp trong tháng 6 đạt 105,5 nghìn tỷ đồng, tăng 52,4% so với tháng trước. Lũy kế 6 tháng đầu năm, giá trị phát hành đạt 248,6 nghìn tỷ đồng, tăng 71,2% so với cùng kỳ năm 2024. Tốc độ tăng trưởng này cho thấy xu hướng phục hồi rõ ràng của thị trường sau giai đoạn suy giảm trong năm 2023 và đầu năm 2024.
Toàn bộ lượng trái phiếu phát hành trong tháng 6 là theo hình thức riêng lẻ. Trong khi đó, giá trị phát hành trái phiếu ra công chúng trong nửa đầu năm đạt 27,9 nghìn tỷ đồng, chiếm 11,2% tổng lượng phát hành và bằng 76,8% tổng giá trị phát hành công chúng của cả năm 2024.
Các ngân hàng thương mại là nhóm phát hành chủ đạo trong 6 tháng đầu năm, với tổng giá trị 189,7 nghìn tỷ đồng, chiếm 76,3% tổng lượng phát hành. Nhu cầu phát hành chủ yếu nhằm bổ sung vốn cấp 2 trong bối cảnh tăng trưởng tín dụng duy trì cao, trong khi tốc độ huy động tiền gửi chậm lại. Việc các ngân hàng duy trì tỷ lệ an toàn vốn, tỷ lệ sử dụng vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn và hệ số LDR là động lực chính khiến nhóm này đẩy mạnh phát hành trái phiếu.
Ở khối doanh nghiệp phi tài chính, bất động sản là ngành dẫn đầu về giá trị phát hành với 39,6 nghìn tỷ đồng, chiếm 67,3% tổng lượng phát hành của nhóm ngoài ngân hàng. Hoạt động phát hành tăng trở lại sau một thời gian gián đoạn, trong bối cảnh một số dự án được tháo gỡ pháp lý và khả năng tiếp cận tín dụng cải thiện.
Lãi suất danh nghĩa (coupon) bình quân của trái phiếu phát hành trong tháng 6 giảm còn 6,69%, từ mức 7,43% trong các tháng trước. Trong đó, 64% giá trị phát hành sử dụng lãi suất cố định, 22% sử dụng lãi suất thả nổi (thường neo theo lãi suất tiền gửi 12 tháng của bốn ngân hàng quốc doanh), phần còn lại sử dụng lãi suất kết hợp.
Hoạt động mua lại trái phiếu trước hạn tăng mạnh trong tháng 6, cao hơn 1,2 lần so với tháng trước. Lũy kế 6 tháng đầu năm, tổng giá trị mua lại tăng 42,7% so với cùng kỳ năm 2024. Điều này phản ánh nỗ lực giảm nghĩa vụ nợ đến hạn của các tổ chức phát hành trong bối cảnh tổng giá trị trái phiếu đáo hạn trong nửa cuối năm ước đạt 125 nghìn tỷ đồng.
Thanh khoản thị trường thứ cấp cải thiện rõ rệt. Trong tháng 6, tổng giá trị giao dịch đạt 137,1 nghìn tỷ đồng, giá trị giao dịch bình quân ngày đạt 6,53 nghìn tỷ đồng – tăng 13,4% so với tháng 5. Nhóm ngân hàng và bất động sản chiếm 71% tổng giá trị giao dịch, trong đó riêng nhóm bất động sản ghi nhận tăng trưởng 37,6% so với cùng kỳ năm trước.
Tỷ suất lợi tức giao dịch (YTM) ở thị trường thứ cấp nhìn chung ổn định với phần lớn trái phiếu. Tuy nhiên, một số trái phiếu của doanh nghiệp gặp khó khăn về tài chính được giao dịch với YTM cao bất thường, từ 30% đến 70%, có trường hợp cá biệt lên tới 185% và 519% với kỳ hạn còn lại chỉ khoảng 6 tháng.
Trên thị trường thứ cấp, một số trái phiếu của doanh nghiệp chậm trả nợ đang được giao dịch với mức lợi tức (YTM) lên tới 519%, dù kỳ hạn còn lại chỉ là 6 tháng. Đây là mức lợi suất phản ánh rủi ro cực cao, hiếm gặp trên thị trường tài chính Việt Nam.
Trong tháng 6, thị trường ghi nhận thêm 4,5 nghìn tỷ đồng trái phiếu có vấn đề, nâng tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp bị nghi ngờ hoặc xác định mất khả năng thanh toán lên 23 nghìn tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm. Con số này giảm 31% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong số đó, bất động sản chiếm tỷ trọng cao nhất với 45,8%, tiếp theo là sản xuất (16,4%), xây dựng (8,7%) và các ngành khác (28,6%).
Trong 4 phiên giảm liên tiếp (17-21/10), giá vàng miếng SJC tại các hệ thống kinh doanh sụt tổng cộng 1,6 triệu đồng/lượng. Đối với vàng nhẫn 9999, tổng mức giảm dao động từ 1,6 triệu – 3 triệu đồng/lượng, tuỳ doanh nghiệp…
Khi lựa chọn nơi gửi tiền, người dân thường quan tâm đến lãi suất, kỳ hạn, chất lượng dịch vụ và sự thuận tiện trong giao dịch. Tuy nhiên, bên cạnh những yếu tố đó, một thông tin cũng cần được tim hiểu là tổ chức nhận tiền gửi có tham gia Bảo hiểm Tiền gửi hay không? Việc nhận biết tổ chức tín dụng có tham gia Bảo hiểm Tiền gửi không chỉ là quyền lợi, mà còn là một kỹ năng tài chính thiết yếu trong thời đại hiện nay.
Giới đầu tư đang mua mạnh hợp đồng hoán đổi rủi ro tín dụng (CDS) để bảo vệ danh mục trong trường hợp cơn sốt trí tuệ nhân tạo (AI) đột ngột hạ nhiệt...
Lợi nhuận nhiều ngân hàng tăng trưởng cao trong 9 tháng đầu năm, song động lực không chỉ đến từ mở rộng tín dụng, cùng với đó, đa dạng hóa nguồn thu là điểm sáng trong cấu trúc lợi nhuận ngân hàng 9 tháng qua. Đặc biệt, thông điệp "giảm lãi vay, giảm nợ xấu" sau cuộc họp do Thống đốc với tất cả lãnh đạo ngân hàng ngày 19/10, lãi tín dụng sẽ bị thu hẹp đáng kể trong bức tranh lợi nhuận cả năm...
Chủ động hưởng ứng chỉ đạo của Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước về giảm mặt bằng lãi suất cho vay, Ngân hàng Quốc Tế (VIB) liên tục đẩy mạnh các giải pháp giảm chi phí vốn cho khách hàng.
Mời quý độc giả đón đọc Tạp chí Kinh tế Việt Nam số 42-2026 phát hành ngày 19/10/2025 với nhiều chuyên mục hấp dẫn...
Hơn 18.000 căn nhà ở cho thuê - trụ cột chính sách nhà ở trong thời gian tới
Nhà ở xã hội và nhà ở cho thuê trong thời gian qua được ban hành nhiều cơ chế, chính sách thông thoáng, tạo điều kiện thu hút các nguồn lực tham gia đầu tư. Quỹ đất đối với nhà ở cho thuê sẽ được bố trí tại các khu vực phường thuộc đô thị loại đặc biệt, loại 1, loại 2.
Kỳ họp thứ 2, Quốc hội khoá XVI dự kiến kéo dài 28 ngày bắt đầu từ 17/10/2026. Kỳ họp với khối lượng công việc lớn, dự kiến xem xét, thông qua 43 luật, nghị quyết quy phạm pháp luật và quyết định...
Yêu cầu cốt lõi mà Nghị quyết 20 đặt ra là phải biến nước ta từ một quốc gia có biển thành một quốc gia biển mạnh, với kinh tế biển phát triển hiện đại, có năng lực cạnh tranh cao, đồng thời giữ vững...
Nhìn lại di sản và thành tựu của Thời báo Kinh tế Việt Nam - Tạp chí Kinh tế Việt Nam trong 35 năm qua, giá trị lớn nhất không chỉ đo bằng lượng thông tin phục vụ bạn đọc hàng ngày, hàng giờ, cũng...
Interactive là một sản phẩm báo chí mới của VnEconomy vừa được ra mắt bạn đọc từ đầu tháng 3/2023 đã gây ấn tượng mạnh với độc giả bởi sự mới lạ, độc đáo. Đây cũng là sản phẩm độc quyền chỉ có trên...
