Blog chứng khoán: Bán rất nhẹ

Nhịp điều chỉnh 5 phiên khiến VNI mất gần hết biên độ tăng của hôm 25/12 nhưng thanh khoản giảm dần và càng ngày càng nhỏ. Đây có thể bao gồm cả hiệu ứng cuối năm, nhưng cũng cho thấy không có nhu cầu bán nhiều. Diễn biến đảo chiều hôm nay tiếp tục khẳng định chỉ cần cầu hưng phấn hơn, cơ hội lên giá là dễ dàng.

Về mặt kỹ thuật, nhịp điều chỉnh này tạo ấn tượng về rủi ro VNI hình thành mô hình 2 đỉnh, nhưng về mặt bối cảnh thì không. Ngoài ra chừng nào ngưỡng 1250 còn nguyên thì kịch bản xấu nhất là chỉ số hình thành một khoảng dao động khá rộng mà thôi.

Thị trường có phiên khởi động năm 2025 với thanh khoản rất nhỏ. HSX khớp lệnh chỉ hơn 8,8k tỷ, tính cả HNX thì hơn 9,3k tỷ. Mức thanh khoản này gợi nhớ lại giai đoạn tạo đáy giữa tháng 12 vừa rồi. Nguyên lý đơn giản là nếu không còn ai muốn bán tống bán tháo cổ phiếu nữa thì thị trường tự cân bằng được trên nền lực cầu yếu. Thực ra các nhịp điều chỉnh kỹ thuật vẫn chỉ là kiểm tra tâm lý và khả năng chấp nhận rủi ro nắm giữ mà thôi. Thanh khoản là một biểu hiện của quá trình này.

Hôm nay thị trường trượt giảm buổi sáng với thanh khoản thấp, khả năng kiềm chế dao động của bên bán là rõ ràng. Bên mua chỉ chờ đợi ở vùng giá thấp. Trạng thái thụ động này không xấu, vì nhìn từ mục đích kiểm tra nhu cầu bán, nếu bán không đẩy giá xuyên thủng các ngưỡng chặn mua, đó là cơ hội để tự cân bằng. Có thể thấy trong gần một giờ cuối phiên sáng, giá đã không thể giảm sâu hơn nữa. Đến chiều bên mua nâng dần giá lên, hiệu ứng giảm bán tạo điều kiện cho giá lên.

Điều còn thiếu lúc này là một xác nhận về dòng tiền chờ đợi bên ngoài. Thị trường cần xuất hiện tiếp phiên bật tăng về giá lẫn thanh khoản nữa. Các phiên ngày 5/12 hay 25/12 là tín hiệu rõ nhất.

Về bối cảnh, không có yếu tố bất lợi nào đang chờ đợi trong ngắn hạn, hoặc ít nhất là tới cuối tháng 1. Đầu tuần tới có số liệu vĩ mô cả năm 2024, khả năng cao là hoành tráng. Kết quả kinh doanh quý 4 cũng sẽ xuất hiện dần trong các tuần kế tiếp. FED họp cuối tháng 1 quan trọng là thông điệp có thay đổi về lộ trình lãi suất hay không. Việc ông Trump nhậm chức thì các chính sách mới có thể sẽ chỉ được công bố rải rác sau đó 1-2 tuần, trong đó chính sách thuế, thương mại là quan trọng nhất. Nói tóm lại hiện tại các thông tin tích cực có ưu thế hơn. Vì vậy quan điểm vẫn là nắm giữ cổ phiếu và chờ đợi.

Thị trường phái sinh hôm nay dao động mạnh hơn đáng kể. Ban đầu là sự hưng phấn của năm mới và F1 chấp nhận mức chênh lệch rộng rất nhất ngày, tới gần 5 điểm. Khi VN30 bật tăng sớm và chạm tới 1347.xx rồi quay đầu, basis chênh lệch 4,9 điểm. Đó là cơ hội để Short thăm dò. Kịch bản xấu là VN30 sẽ tăng tiếp vượt 1347.xx để lên tới cản kế tiếp ở 1354.xx vì vậy stoploss nên đặt theo VN30 trong trường hợp vượt 1347.xx. Kịch bản tốt là VN30 quay lại 1342.xx, nếu basis giữ nguyên thì lợi nhuận vẫn tốt hơn rủi ro. Kịch bản đẹp là VN30 xuống tiếp vùng mở biên tới 1337.xx. Có thể thấy một đợt Short bồi dữ dội khi VN30 thủng 1337.xx đã xuất hiện, thanh khoản tăng đột biến. VN30 thậm chí còn thủng 1337.xx.

Khi VN30 thủng 1337.xx thì F1 lại đảo basis. Nếu có chút kinh nghiệm với phái sinh thì các lệnh đóng vị thế đã được treo sẵn từng vùng điểm chứ không phải tới lúc đó mới xuất hiện. VN30 đi ngang kéo dài dưới 1337.xx nhưng F1 cũng đi ngang và giữ basis dương. Điểm vào Long trở lại nên đợi lúc VN30 vượt hẳn 1337.xx, với basis chênh lệch 3 điểm thì có thể chọn mức này làm stoploss hoặc VN30 quay lại giảm xuống dưới 1337.xx tùy điều kiện nào đến trước. Kỳ vọng tối thiểu là VN30 hồi lên tới 1342.xx.

Phiên phục hồi hôm nay không có thanh khoản tốt, nhưng góp phần xác nhận bán ít và dễ hồi. Thị trường giờ khó giảm, có chăng là các nhịp ép trụ để test cung thêm. Cơ hội tăng vẫn cao hơn. Chiến lược là giữ cổ phiếu, Long/Short linh hoạt với phái sinh.

VN30 chốt phiên tại 1343.2. Cản gần nhất ngày mai là 1347; 1355; 1363; 1373; 1381. Hỗ trợ 1341; 1333; 1326; 1321; 1313.

“Blog chứng khoán” mang tính chất cá nhân và không đại diện cho ý kiến của VnEconomy. Những quan điểm, đánh giá là của cá nhân nhà đầu tư và VnEconomy tôn trọng quan điểm cũng như văn phong của tác giả. VnEconomy và tác giả không chịu trách nhiệm về những vấn đề phát sinh liên quan đến các đánh giá và quan điểm đầu tư được đăng tải.