Chứng khoán liệu đã bong bóng chưa?

Giá cổ phiếu tiếp tục phi mã ngay trong những ngày đầu xuân Đinh Hợi, bất chấp những cảnh báo rủi ro đang cận kề.

Tiền tiếp tục đổ vào thị trường của ngày hôm nay tiếp tục nhiều hơn ngày hôm trước. Nhiều nhà đầu tư ăn trực nằm chờ ở công ty chứng khoán để quyết tâm mua cho bằng được cổ phiếu đang tăng giá hàng ngày.

“Tốc độ phát triển m

ạnh

mẽ của thị trường chứng khoán Việt Nam trong năm 2006 và những đánh giá tích cực của các nhà đầu tư nước ngoài hứa hẹn bước phát triển mới của thị trường trong năm 2007. Lời khuyên đối với các nhà đầu tư trong nước là cần cân nhắc kỹ lưỡng, cẩn trọng và bình tĩnh khi đưa ra các quyết định đầu tư”, ông Vũ Bằng, Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước nói trong buổi giao dịch đầu xuân.

Trong khi đó, giới đầu tư thì đang tỏ ra vô cùng lo ngại về sự sụt giảm mạnh của thị trường chứng khoán nếu Chính phủ áp đặt một biện pháp kiểm sóat vốn nhằm ngăn chặn nguy cơ tiền vốn chuyển ra nước ngoài trong trường hợp thị trường sụp đổ.

Trong một công trình nghiên cứu chính sách đã được trình lên Thủ tướng Chính phủ Việt Nam vừa qua, một số biện pháp nhằm làm nguội thị trường chứng khoán đề đề nghị xem xét gồm cả quy định về việc tiền vốn của nước ngoài phải được đầu tư ở Việt Nam ít nhất một năm và Chính phủ sẽ đánh thuế đối với các họat động chuyển nhượng ngoại tệ.

Chỉ trong vòng chưa đầy hai tháng đầu năm 2007, chỉ số VN-Index tại thị trường niêm yết Tp.HCM tăng hơn 55% và HASSTC-Index tại thị trường niêm yết Hà Nội tăng hơn 79%. Sự tăng giá quá nóng của các cổ phiếu trên thị trường chứng khoán chính thức như hiện nay đã khiến cho các nhà quản lý, giới chuyên môn ngày càng lo lắng hơn.

Chính phủ, Bộ Tài chính, ngân hàng nhà nước, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cũng đã liên tiếp đưa ra những giải pháp quản lý chặt chẽ thị trường chứng khoán. Các tổ chức tư vấn tài chính cũng đã chính thức lên tiếng cảnh báo và mới đây nhất Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đã gửi Ủy ban Chứng khoán Nhà nước một bản phân tích liên quan đến thị trường chứng khoán Việt Nam.

Theo Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, bản báo cáo này có so sánh thị trường chứng khoán Việt Nam với các trường hợp tương tự như ở các nước trong khu vực khi có đợt lên giá mạnh, kể cả so sánh tỷ lệ % và chỉ số P/E. Theo so sánh này thì mức P/E bình quân của thị trường chứng khoán Việt Nam đều cao hơn mức P/E bình quân của các nước này trong những thời điểm cao nhất, sốt nhất.

Tuy nhiên, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cũng nhận xét rằng, việc so sánh này cũng chỉ để tham khảo, không phải là sự so sánh đầy đủ giữa thị trường chứng khoán Việt Nam và thị trường chứng khoán các nước.

Kết thúc phiên giao dịch ngày 27/2, chỉ số giá chứng khoán tại hai thị trường niêm yết là Tp.HCM và Hà Nội tiếp tục tăng, VN-Index tăng 38,34 điểm lên mức 1.167,36 điểm và HASTC-Index tăng 24,6 điểm đạt 433,83 điểm.

Tổng giá trị giao dịch cổ phiếu cả hai thị trường vượt 1.600 tỷ đồng, trong đó riêng tại sàn Tp.HCM đạt hơn 1.225,3 tỷ đồng.

Thị trường niêm yết tại Tp.HCM cũng đã bắt đầu có những cổ phiếu giảm giá (6 loại) thay vì toàn tăng như phiên hôm trước. Trong số 95 loại cổ phiếu tăng giá, chỉ có 5 loại cổ phiếu tăng trần như: ABT, AGF, ITA, PVD và REE.

Trong khi đó, tại sàn Hà Nội, 33 cổ phiếu tăng trần, khiến cho chỉ số HASTC - Index đạt kỷ lục mới 433,83 điểm, tăng 56,24 điểm chỉ trong vòng hai phiên đầu năm 2007 và bằng mức tăng của 6 tháng cuối năm 2006.

Riêng nhà đầu tư nước ngoài, giao dịch chủ yếu mua vào tại thị trường niêm yết Tp.HCM và bán ra tại thị trường Hà Nội.