Fed dự báo 3 lần giảm lãi suất trong 2024, thị trường dự báo 6 lần

Kết thúc cuộc họp chính sách tiền tệ định kỳ vào ngày 13/12, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục giữ nguyên lãi suất và tăng số lần cắt giảm lãi suất dự báo cho năm tới. Đây được xem là một tín hiệu mềm mỏng, đánh dấu lần đầu tiên trong chu kỳ thắt chặt này ngân hàng trung ương quyền lực nhất thế giới thừa nhận diễn biến tích cực của lạm phát.

Trong tuyên bố khép lại cuộc họp 2 ngày, các thành viên Uỷ ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) - cơ quan ra quyết sách trong Fed - bỏ phiếu nhất trí 100% với việc duy trì lãi suất quỹ liên bang ở khoảng 5,25-5,5%, cao nhất 22 năm. Trong 3 lần họp liên tiếp trở lại đây, Fed không thay đổi lãi suất. Lần tăng lãi suất gần nhất diễn ra vào tháng 7 và là lần tăng thứ 11 trong chiến dịch chống lạm phát khởi động vào tháng 3/2022.

NHỮNG TÍN HIỆU MỚI TỪ FED

Trong báo cáo kinh tế được cập nhật hàng quý, dự báo lãi suất “dot plot” của Fed cho thấy FOMC kỳ vọng có ít nhất 3 lần cắt giảm lãi suất trong năm 2024, với mức giảm mỗi lần là 0,25 điểm phần trăm. Số lần cắt giảm lãi suất dự báo này ít hơn con số 4 lần mà thị trường kỳ vọng, nhưng nhiều hơn con số 2 lần mà Fed đưa ra trong dự báo hồi tháng 9.

Cũng theo “dot plot”, Fed dự kiến cắt giảm lãi suất thêm 4 lần trong năm 2025, với tổng mức cắt giảm tròn 1 điểm phần trăm; tiếp đó là 3 lần giảm nữa trong năm 2026, đưa lãi suất quỹ liên bang về 2-2,25%.

Thị trường tài chính thậm chí kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất với tần suất dày hơn. Sau tuyên bố của Fed và cuộc họp báo của Chủ tịch Fed Jerome Powell, các nhà giao dịch dự báo Fed hạ lãi suất tổng cộng 1,5 điểm phần trăm trong năm 2024, tương đương 6 lần giảm nếu mức giảm của mỗi lần là 0,25 điểm phần trăm, nhiều gấp đôi cả về số lần và lượng giảm so với dự báo mà Fed đưa ra.

Trong một tín hiệu cho thấy Fed có thể đã hoàn thành việc tăng lãi suất, tuyên bố của Fed cho biết FOMC sẽ xem xét nhiều yếu tố để đưa ra thêm “bất kỳ” động thái thắt chặt thêm nào. Từ “bất kỳ” này không được Fed sử dụng trong các tuyên bố trước.

“Trời vẫn lạnh nhưng Fed đã phát tín hiệu có thể phá băng lãi suất cao trong mấy tháng tới”, Giám đốc đầu tư Rick Rieder của công ty quản lý tài sản khổng lồ BlackRock nhận định với hãng tin CNBC.

Dấu hiệu lãi suất trên được Fed đưa ra trong bối cảnh bức tranh lạm phát ở Mỹ có sự cải thiện đáng kể. Sau khi lập đỉnh hơn 40 năm ở mức hơn 9% vào giữa năm ngoái, tốc độ tăng giá tiêu dùng ở Mỹ hiện nay đã giảm về vùng 3%. Dù vậy, mức lạm phát này vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed.

“Lạm phát đã giảm khỏi đỉnh, mà tỷ lệ thất nghiệp không tăng nhiều. Đó là một tin rất tốt”, ông Powell nói tại họp báo.

Tuyên bố của Fed cũng nhận định tích cực về lạm phát, nói rằng lạm phát “đã dịu đi trong năm qua”, nhưng duy trì miêu tả giá cả là “còn ở mức cao” như tuyên bố của các cuộc họp trước. Dù vậy, Fed dự báo lạm phát lõi giảm còn 3,2% trong năm 2023 và 2,4% trong năm 2024, rồi 2,2% trong năm 2025. Fed cho rằng phải đến năm 2026 mới đạt mục tiêu lạm phát 2%.

Về nền kinh tế, Fed nhận định tăng trưởng “đã chậm lại”. Sau cuộc họp tháng 11, Fed đánh giá các hoạt động kinh tế vẫn “mở rộng với tốc độ mạnh mẽ”.

FED VẪN CHƯA MUỐN TUYÊN BỐ CHIẾN THẮNG LẠM PHÁT

Ông Powell nói tại họp báo: “Các chỉ báo gần đây cho thấy tăng trưởng hoạt động kinh tế đã chậm lại đáng kể so với mức tăng mạnh ghi nhận trong quý 3. Tuy nhiên, GDP vẫn tiến tới đạt mức tăng trưởng khoảng 2,5% cả năm”.

Fed nâng dự báo tăng trưởng tổng sản phẩm trong nước (GDP) cả năm lên 2,6%, từ mức 2,1% đưa ra hồi tháng 9. Dự báo tăng trưởng năm 2024 là 1,4%, gần như không thay đổi so với lần dự báo trước. Dự báo về tỷ lệ thất nghiệp cũng hầu như không đổi, với 3,8% cho năm 2023 và 4,1% cho năm 2024.

Tuyên bố của Fed nhấn mạnh việc sẵn sàng tăng lãi suất trở lại nếu lạm phát trỗi dậy. Dù vậy, hầu hết các quan chức Fed nói họ có thể kiên nhẫn ở thời điểm này để theo dõi ảnh hưởng đối với nền kinh tế của các đợt tăng lãi suất đã có.

“Mọi người không viết về tăng lãi suất” trong dự báo kinh tế mới nhất - ông Powell nói tại cuộc họp báo khi đề cập tới việc các thành viên FOMC đưa ra dự báo kinh tế. “Đó là bởi chúng tôi nghĩ mình đã làm đủ” và tăng lãi suất “không còn là kịch bản chính nữa” - ông nhấn mạnh.

“Fed đã tăng lãi suất xong rồi”, nhà kinh tế trưởng Diane Swonk của KMPG US nói với hãng tin Reuters, cho rằng với lạm phát tiếp tục giảm tốc, Fed sẽ sớm giảm lãi suất trong năm 2024.

Xét tới việc Fed đến nay vẫn chần chừ với việc công bố chiến thắng lạm phát, các cập nhật của Fed và phát biểu của ông Powell sau lần họp này là một sự dịch chuyển quan trọng.

“Chúng ta đang chứng kiến tốc độ tăng trưởng mạnh có vẻ bắt đầu chậm lại. Chúng ta đang chứng kiến thị trường lao động trở lại trạng thái cân bằng. Chúng ta đang chứng kiến lạm phát có những bước tiến thực sự”, ông Powell nói. “Đó là những điều mà chúng ta mong muốn chứng kiến… Công bố chiến thắng lạm phát bây giờ là quá sớm… Nhưng dĩ nhiên, câu hỏi đặt ra là ‘khi nào bắt đầu giảm lãi suất là hợp lý?’”