Giá thịt tăng đã phản ánh vào cổ phiếu, còn triển vọng nào cho nhóm chăn nuôi?

VnDirect vừa có báo cáo cập nhật triển vọng ngành sản xuất thịt với điểm nhấn các doanh nghiệp sản xuất thịt ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực hơn từ 2023 nhờ giá lợn hơi trung bình tăng và chi phí đầu vào thấp hơn.

Trong quý 1/2023, các doanh nghiệp sản xuất thịt niêm yết ghi nhận kết quả kinh doanh  trái chiều với tổng doanh thu tăng 5,7% so với cùng kỳ trong khi tổng lợi nhuận ròng ghi nhận khoản lỗ ròng 121 tỷ đồng. Cụ thể, doanh thu mảng chăn nuôi trong Q1/23 của các công ty này tăng 11,3% so với cùng kỳ mặc dù giá heo trung bình giảm 5,2% so với Q1/2022.

Tuy nhiên, giá lợn hơi trong nước tăng đáng kể trong T5/2023. Giá lợn hơi tăng 10,9% so với tháng trước trong T5/2023, chạm mức cao nhất kể từ đầu năm do sản lượng bán tháo heo chạy dịch từ các hộ nông dân giảm so với những tháng đầu năm và thị trường lo ngại về việc thiếu nguồn cung khi số lượng hộ chăn nuôi nhỏ lẻ trong T3/2023 giảm 50% so với năm 2021. Xu hướng giá khác đi khi thị trường trong nước đang lo ngại về việc thiếu nguồn
cung lợn hơi trong khi tại Trung Quốc nguồn cung vẫn được duy trì ổn định.

Trong khi đó, giá lúa mì, đậu tương và ngô, nhưng nguyên liệu thức ăn chăn nuôi toàn cầu đã giảm 49,8%/19,7%/28,6% so với cùng kỳ, 11,4,1%/17,6% so với tháng trước và 20,3%/10,5%/16,8% so với đầu năm trong T5/2023. Tại thị trường trong nước giá nhập khẩu lúa mì, đậu tương và ngô giảm 5,2%/10%/5,4% so với cùng kỳ theo giá thế giới. 

Thị giá cổ phiếu của các doanh nghiệp sản xuất thịt cũng tăng đáng kể từ ngày 11/04 theo đà tăng của giá lợn hơi ( 16,8%) như DBC ( 27,6%) và BAF ( 16,0%).

VnDirect kỳ vọng giá lợn hơi phục hồi từ Q2/23. Đại hội cổ đông của một số doanh nghiệp sản xuất thịt niêm yết, hầu hết ban lãnh đạo nhóm công ty này đều đưa ra thông điệp tích cực hơn về triển vọng giá lợn hơi. Ban lãnh đạo cho rằng những gì khó khăn nhất đã diễn ra trong Q4/22 và Q1/23, và triển vọng ngành sẽ tích cực hơn từ Q3/23.

Theo Vndirect, giá lợn hơi sẽ tăng 9,7% so với quý trước trong Q2/23 và cải thiện rõ rệt hơn ở mức 11,6%/4,0% so với quý trước trong Q3-Q4/23 lên mức 62.000-65.000/kg nhờ nhu cầu tiêu thụ phục hồi và nguồn cung từ các hộ nông dân nhỏ lẻ còn hạn chế tới Q3/23. Trong 2023, kỳ vọng giá lợn hơi bình quân tăng 5% so với cùng kỳ lên mức 59.000/kg.

VnDirect cũng kỳ vọng giá nông sản toàn cầu giảm trung bình 7-10% so với cùng kỳ trong 2023 dẫn đến giá thức ăn chăn nuôi có thể giảm 5%. Tuy nhiên, vẫn có nguy cơ giá nông sản toàn cầu có thể tăng trở lại do căng thẳng Nga-Ukraine leo thang cũng như điều kiện thời tiết không thuận lợi ở một số quốc gia xuất khẩu chính.

Do đó, các doanh nghiệp sản xuất thịt ghi nhận biên lợi nhuận gộp cải thiện 1,0-1,5 điểm % trong năm 2023. Thực tế, hầu hết các doanh nghiệp sản xuất thịt cùng đặt kế hoạch lợi nhuận thận trọng trong năm nay như VSN (-2,0%), HAG ( 0,4%) và BAF ( 5,0%).

Tiềm năng tăng trưởng của các doanh nghiệp sản xuất thịt niêm yết đã được phản ánh vào đà tăng giá cổ phiếu thời gian gần đây. Do đó, VnDirect đưa BAF và DBC vào danh sách theo dõi với kỳ vọng BAF và DBC sẽ ghi nhận biên lợi nhuận gộp cải thiện 1,5/0,5 điểm % nhờ giá lợn hơi trung bình tăng và chi phí đầu vào thấp hơn.

Do vậy, dự phóng lợi nhuận ròng của các doanh nghiệp này lần lượt tăng 6,0% so với cùng kỳ và 23,4 lần so với cùng kỳ trong 2023. Rủi ro giảm giá bao gồm 1) giá các nguyên liệu đầu vào sản xuất thức ăn chăn nuôi cao hơn dự kiến, 2) nhu cầu tiêu thụ thịt thấp hơn dự kiến và 3) giá lợn hơi thấp hơn dự kiến.