Sau khi đưa tỷ trọng tiền mặt lên mức cao trong tháng 4, quỹ SGI Capital vừa tiếp tục bán ra cổ phiếu để tiền mặt cao kỷ lục.

Cụ thể, trong tháng 5 vừa qua, quỹ SGI Capital tiếp tục bán ra lượng cổ phiếu trong danh mục, đưa tỷ trọng cổ phiếu về còn 21,16% trong khi tháng 4 tỷ trọng ở mức 28,96%. Tương đương với tỷ trọng tiền mặt tiếp tục tăng từ 71,04% lên 78,84%.

Danh mục của quỹ hiện có BWE 2,29%; DHG tỷ trọng 1,44%; FMC tỷ trọng 4,37%; PNJ tỷ trọng 1,10%; SGN tỷ trọng 1,71%; TLG tỷ trọng 6,37%; VNM tỷ trọng 3,89%. Hiện SGI không nắm giữ một cổ phiếu ngân hàng nào sau khi bán sạch trong tháng 4 vừa qua.

Động thái bán ra cổ phiếu của quỹ phù hợp với nhận định về thị trường trong thời gian vừa qua. Theo đó, SGI Capital cho rằng các dữ liệu vĩ mô cho thấy về tổng thể nền kinh tế vẫn đang trong giai đoạn hồi phục với tốc độ chậm. Áp lực lạm phát và tỷ giá có thể khiến lãi suất tăng nhẹ và thanh khoản không còn dồi dào cản trở đà hồi phục của tổng cầu.

Nhìn bức tranh dài hạn: tỷ lệ nợ gồm tín dụng và trái phiếu doanh nghiệp/GDP neo cao (trên 130%), huy động chậm hơn cho vay, tín dụng tiếp tục dồn vào bất động sản vẫn sẽ tạo sức ép lên thanh khoản và lãi suất khi: áp lực tỷ giá duy trì, nợ xấu tăng, và tín dụng tăng nhanh hơn huy động. Một giai đoạn tăng trưởng tín dụng chậm lại, ưu tiên xử lý nợ xấu và tăng chất lượng tài sản sẽ là cần thiết để hệ thống ngân hàng và cả nền kinh tế giải quyết các mất cân đối nội tại, sẵn sàng cho chu kỳ tăng trưởng mới.

Lượng bán ròng khối ngoại cùng với kế hoạch phát hành lớn từ giờ tới cuối năm của doanh nghiệp niêm yết trong bối cảnh thanh khoản giảm vẫn là áp lực với thị trường cho những tháng tiếp theo.

Lượng vay margin lớn kỷ lục cũng tiềm ẩn rủi ro nếu có biến động lớn xảy ra, đặc biệt là khi dư nợ tập trung vào nhóm chủ doanh nghiệp/ cổ đông lớn gặp khó khăn về thanh khoản và khả năng tiếp cận tín dụng.

Trong trường hợp thuận lợi, tỷ giá và lãi suất ổn định trở lại sẽ là điều kiện cần cho sự phục hồi của kinh tế và sự phân hoá tích cực trong lòng thị trường chứng khoán. Mặc dù vậy, kỳ vọng tăng trưởng cũng đã được phản ánh vào định giá nhiều doanh nghiệp khiến việc tìm kiếm cơ hội hấp dẫn đang trở nên khó khăn hơn.

"Nhìn chung, môi trường đầu tư đã kém thuận lợi hơn so với thời điểm 10/2023 sẽ đòi hỏi kỷ luật và sự kiên nhẫn trong việc chọn lựa cơ hội cũng như thời điểm giải ngân để có hiệu quả tốt", quỹ này nhấn mạnh.