Nhóm ngành nào hấp dẫn trong tháng cuối cùng của năm 2023?

Trong báo cáo chiến lược tháng 12 vừa cập nhật, VnDirect kì vọng VN-INDEX đạt 1.140 điểm vào cuối năm 2023 nhờ xu hướng phục hồi của EPS thị trường trong Q4/23. EPS toàn thị trường tăng trưởng 3,7% năm 2023 và 18,0% năm 2024.

P/E của VN-Index hiện tại được giao dịch ở mốc 13,6 lần (20/11/2023). Dựa trên kỳ vọng EPS thị trường phục hồi trong Q4/23 và mức P/E forward 2023 tương đương mức hiện tại thì mức hợp lý của chỉ số VN-INDEX cuối 2023 là 1.140-1.150 điểm. Đối với 2024, chúng tôi kỳ vọng P/E của VN-Index sẽ phục hồi về mức trung bình 5 năm là khoảng 15 lần do thị trường tài chính trở lại điều kiện bình thường trong khi EPS tăng trưởng tích cực và qua đó VN-Index có thể đạt vùng 1.400-1.450 điểm trong năm 2024.

Đánh giá về triển vọng các nhóm ngành, theo VnDirect có ba nhóm ngành cần chú ý gồm ngân hàng, đầu tư công và nhóm FDI. 

Với nhóm ngân hàng, kỳ vọng nền kinh tế sẽ hồi phục trong giai đoạn cuối năm 2023 nhờ chính sách tiền tệ nới lỏng tiếp tục được duy trì với môi trường lãi suất thấp. Ngành Ngân hàng, vốn nhạy cảm với lãi suất sẽ là cơ hội tốt để đầu tư với định giá hấp dẫn.

Tăng trưởng tín dụng sẽ tăng tốc trong những tháng cuối năm nhờ ngành sản xuất phục hồi với việc đơn hàng từ các thị trường quốc tế lớn tăng trong dịp cuối năm; ngành xây dựng tiếp tục đà tăng trưởng với việc đầu tư công được đẩy mạnh; tiêu dùng cá nhân phục hồi trong dịp lễ tết cuối năm. Môi trường lãi suất thấp tiếp tục được duy trì do áp lực tỷ giá đã không còn quá mạnh, tạo điều kiện cho Ngân hàng Nhà nước tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng.

Trong bối cảnh nợ xấu tăng mạnh và NIM thu hẹp, những ngân hàng có bộ đệm dự phòng dồi dào như CTG và MBB là những ngân hàng có cơ hội đầu tư hấp dẫn.

Nhóm thứ hai là đầu tư công duy trì đà tăng trưởng và kỳ vọng có nhiều đổi mới sau kỳ họp Quốc Hội. Theo Tổng cục thống kê, vốn nhà nước thực hiện trong tháng 11/2023 đạt 70,3 nghìn tỷ đồng, tăng 22,4% so với cùng kỳ. Lũy kế 11T23 giải ngân đạt hơn 549,6 nghìn tỷ đồng tăng 22,4% so với cùng kỳ, tương đương 75,6% kế hoạch cả năm.

VnDirect tiếp tục duy trì kỳ vọng rằng giải ngân đầu tư công trong năm 2023 sẽ tăng khoảng 25% so với cùng kỳ năm trước do chi tiêu sẽ tăng tốc trong tháng cuối năm nay.

Dự báo đầu tư công duy trì tích cực trong năm 2024. Theo kế hoạch ngân sách nhà nước năm 2024 do Bộ Tài chính (MoF) cung cấp, chi đầu tư phát triển là 677 nghìn tỷ đồng chưa bao gồm số dư còn phải giải ngân từ năm 2023 chuyển sang.

Nếu giả định 89% kế hoạch Chính phủ sẽ được giải ngân (theo số VNDS ước tính thực hiện 2023 là 644 nghìn tỷ đồng) thì sẽ còn lại 83 nghìn tỷ đồng bổ sung vào tổng vốn đầu tư công mục tiêu năm sau. Từ đó, tổng vốn mục tiêu giải ngân năm 2024 sẽ là 760 nghìn tỷ đồng, cao hơn 5% so với mục tiêu của Chính phủ năm 2023.

Cuối cùng là các tín hiệu tích cực về dòng vốn FDI xuất hiện. Kể từ đầu năm 2023 đã có hàng loạt dự án FDI được kí kết với tổng vốn đầu tư liên tục gia tăng. Trong đó, lĩnh vực công nghiệp điện tử là lĩnh vực chủ chốt thu hút dòng vốn FDI với những các đầu tư tiêu biểu như: Foxconn, LG Innotek, Goertek, Victory Giant Tech…

Ngoài ra tháng 10 vừa qua, Quảng Ninh đã cấp giấy chứng nhận đầu tư cho Dự án Tổ hợp công nghệ tế bào quang điện Jinko Solar Hải Hà Việt Nam với tổng vốn đầu tư 1,5 tỷ USD. Dự án này đưa Quảng Ninh trở thành một trong những trung tâm sản xuất tấm quang năng lớn nhất cả nước.

Ngày 29/11, Quốc hội đã thông qua việc áp dụng Thuế tối thiểu toàn cầu (GMT) kể từ ngày 01/01/2024. Mặt khác, dự thảo luật thuế quan trọng: Thuế bổ sung tối thiểu nội địa đạt chuẩn (QDMTT) do Bộ Tài chính trình, vẫn chưa được phê duyệt. Điều này có thể gây ra tâm lý tiêu cực đối với nhà đầu tư nước ngoài khi đầu tư vào Việt Nam.

Tuy nhiên, Quốc hội giao Chính phủ tiếp tục nghiên cứu dự thảo QDMTT và dự kiến sẽ được thông qua vào năm 2024. Các nước trong khu vực như Indonesia, Malaysia đã áp dụng QDMTT nhưng vẫn chưa có đủ hướng dẫn chi tiết về cách thức áp dụng cho từng lĩnh vực cụ thể.