Sau một năm lãng quên, cổ phiếu đầu tư công sẽ nổi sóng vào năm 2025?

Theo số liệu từ Tổng cục thống kê, vốn nhà nước thực hiện (đầu tư công) trong tháng 11 tăng 5,6% so với cùng kỳ lên 75,9 nghìn tỷ đồng. Đây là mức tăng trưởng cao nhất kể từ tháng 5/2024, cho thấy đầu tư công đã bắt đầu tăng tốc trở lại sau giai đoạn trì trệ trong hai quý vừa qua.

Trong 11 tháng năm 2024, vốn nhà nước thực hiện tăng 2,4% so với cùng kỳ lên 572,1 nghìn tỷ đồng (22,3 tỷ USD), thấp hơn nhiều so với mức nền cao tăng 24,3% trong 11 tháng năm 2023. 

Bước sang năm 2025, Chính phủ nhấn mạnh cần phấn đấu tăng trưởng GDP đạt khoảng 8% để tạo đà, tạo lực, tạo khí thế cho việc thực hiện kế hoạch cho cả giai đoạn 2021 - 2030. Trong các giải pháp quan trọng thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, việc thúc đẩy đầu tư công, đẩy mạnh phát triển kết cấu hạ tầng chiến lược, nhất là các dự án trọng điểm quốc gia…cũng được quyết liệt thực hiện. Chính phủ đặt kế hoạch đầu tư công đạt khoảng 790 nghìn tỷ đồng tăng 2% so với kế hoạch 2024 ban đầu và tăng 18% so với kế hoạch 2024 điều chỉnh.

Năm 2025 cũng là năm cuối cùng của Kế hoạch đầu tư công trung hạn hiện nay; do đó, các dự án đầu tư công đang triển khai sẽ được đẩy nhanh tiến độ để đạt mục tiêu. 

Nhận định về triển vọng giải ngân đầu tư công trên Talkshow Phố Tài chính mới đây, TS. Trần Thăng Long, Giám đốc Phân tích, Công ty CP Chứng khoán BIDV, cho rằng theo như tiến độ giải ngân vốn đầu tư công được cập nhật đến tháng 11/2024 từ phía Bộ Tài chính thì đã có khoảng trên 400.000 tỷ đồng được giải ngân, tương đương đạt 54% so với kế hoạch và khoảng trên 60% so với cả mục tiêu mà Chính phủ đặt ra.

Chúng ta vẫn còn thời gian, không chỉ là tháng 12/2024 mà kế hoạch đầu tư công thường tính đến tháng 1/2025. Vì vậy,  còn tháng 1 nữa để các Bộ, ngành từ Trung ương đến địa phương tiếp tục thúc đẩy các chương trình đầu tư công.

Từ trước đến nay, đầu tư công vẫn luôn có đóng góp rất quan trọng trong sự phát triển của nền kinh tế, nhất là ở những quốc gia có cơ sở hạ tầng còn rất nhiều thứ cần phải đầu tư như ở Việt Nam. Về lý thuyết, khi đầu tư công tăng 1%, cũng sẽ có tác động tương ứng vào tăng trưởng của GDP của năm đó. Tuy nhiên, điều này không quan trọng bằng việc, đầu tư công sẽ tạo ra một cơ sở hạ tầng thật tốt để các mảng khác tăng trưởng trong năm nay và những năm tiếp theo, các hoạt động kinh tế dựa vào đó để tăng trưởng.

Ví dụ có hai mảng rất lớn trong GDP mà năm nay đang phục hồi và phục hồi khá nhanh. Một là liên quan đến tiêu dùng cá nhân, hiện tại chi tiêu của tiêu dùng đang tăng khoảng 8,5%. Thứ hai là một phần tăng trưởng rất tốt của khối sản xuất, khối FDI và cũng thể hiện qua chỉ tiêu liên quan đến xuất nhập khẩu. CXuất nhập khẩu tăng trưởng từ 14 đến 15% tùy từng các mặt hàng, đóng góp khá lớn vào thặng dư thương mại năm nay của Việt Nam.

Năm nay là một năm mà chúng ta gần như chắc chắn hoàn thành ở mức độ cao của tăng trưởng GDP, do vậy, sức ép để phải đẩy mạnh phần mục tiêu còn lại của đầu tư công sẽ được giảm bớt.

Theo ông Trần Thăng Long, bước vào năm 2025, dự báo sẽ có những ẩn số khá lớn, khi cuối năm 2024, các quốc gia lớn có những sự kiện bầu cử, gần nhất là bầu cử Tổng thống Mỹ. Những chính sách liên quan đến thương mại của Tổng thống Mỹ cũng được đề cập nhiều. Và trong đó, thị trường kỳ dự báo mức độ chặt chẽ của chính sách sẽ tăng cao theo hướng áp thuế đối với các hàng hóa nhập khẩu vào Hoa Kỳ từ rất nhiều quốc gia. Trong tình huống như vậy, những yếu tố bên ngoài thực ra chúng ta không thể kiểm soát được mà chúng ta chỉ có thể ứng phó linh hoạt.

Chính vì vậy, việc vận hành nền kinh tế trong nước dự báo sẽ tập trung vào những công cụ mà trong nước đang có để bổ trợ cho những hoạt động của kinh tế.

"Tôi đánh giá từ năm 2025, đầu tư công sẽ đóng một vai trò ngày càng quan trọng hơn nữa đối với sự ổn định và tăng trưởng kinh tế của Việt Nam. Và không chỉ là về tăng trưởng, mà còn tạo nên một cơ sở hạ tầng để các hoạt động kinh tế khác để có thể tăng trưởng nhanh hơn", ông Long nói. 

Cũng theo TS.Trần Thăng Long, trên thị trường chứng khoán những nhóm ngành được hưởng lợi việc đẩy mạnh đầu tư công như ngành xây dựng, vật liệu xây dựng… Cổ phiếu những nhóm này đã phần nào được phản ánh vào giá.

Tuy nhiên, chính sách đầu tư công còn có tác động lan tỏa sẽ đến rất nhiều nhóm khác nhau, như nhóm hạ tầng hay bất động sản khu công nghiệp. Kèm theo đó là một lượng lớn nhóm ngành được hưởng lợi gián tiếp hơn như hoạt động liên quan đến ngành logistics cũng sẽ được cải thiện, do cơ sở hạ tầng phát triển, chi phí sẽ giảm, giúp ngành logistics cũng sẽ có hoạt động kinh doanh hiệu quả hơn.

Ngoài ra, chúng ta thấy rằng mặc dù chịu tác động gián tiếp diễn ra chậm hơn một chút nhưng dự báo vẫn sẽ có sự tăng trưởng tốt khi nền kinh tế tăng trưởng, cùng sự sôi động của thị trường như nhóm ngành ngân hàng, nhóm ngành chứng khoán. Thêm vào đó là sự phục hồi chung của thị trường bất động sản, thanh khoản của thị trường này cũng đang ấm lên. Nếu như thị trường có được sự sôi động tương đối tốt và môi trường vĩ mô cũng thuận lợi, trong trường hợp đó, nếu thanh khoản tăng lên, ba nhóm ngành này cũng sẽ là ba nhóm ngành mà nhà đầu tư nên quan tâm trong năm 2025.