"Cá mập" Petri Deryng: Chứng khoán Ấn Độ đã tăng gấp đôi, VN-Index cũng sớm đuổi kịp
An Phong
25/03/2024, 09:56
Trong năm 2023, thị trường tiêu biểu châu Á là Ấn Độ, với sự tăng gấp đôi giá trị của thị trường chứng khoán. Kinh tế của Việt Nam và Ấn Độ có những điểm tương đồng, cả hai đất nước đều dự kiến sẽ có tăng trưởng mạnh trong thập kỷ tới...
Ảnh minh họa.
Ông Petri Deryng, người đứng đầu quản lý quỹ Pyn Elite Fund đến từ Phần Lan vừa có báo cáo hoạt động của quỹ tại Việt Nam kể từ khi có mặt đến nay.
CHỨNG KHOÁN ẤN ĐỘ TĂNG GẤP ĐÔI, VIỆT NAM SẼ SỚM ĐUỔI KỊP?
Theo đó, vị này cho biết, Pyn Elite Fund đã có mặt trên thị trường Việt Nam khoảng 10 và trong thời gian đó, giá trị của quỹ đã tăng gấp đôi. Đây là một thành tích khá nhỏ, và tỷ suất lợi nhuận hàng năm trung bình của quỹ trong giai đoạn này rõ ràng thấp hơn so với lợi nhuận lịch sử. Đồng thời, quan điểm của quỹ về cơ hội kinh tế của Việt Nam ngày càng tăng lên. Quỹ tin rằng thành công về kinh tế của Việt Nam sẽ phản ánh mạnh mẽ hơn trên thị trường chứng khoán trong tương lai so với những năm gần đây.
Vn-Index hiện vẫn giảm gần 20 phần trăm so với mức đỉnh trước đó. Sự chậm lại của tăng trưởng kinh tế Việt Nam và lãi suất tăng đã ảnh hưởng tiêu cực đến sự tăng trưởng lợi nhuận của các công ty niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán. Từ tháng 11/2023 trở đi, chỉ số chứng khoán Việt Nam đã có sự tăng lên. Trong năm nay, tăng trưởng kinh tế của Việt Nam dự kiến sẽ tăng trở lại sau khi thị trường tiền tệ của đất nước đã trở lại bình thường từ mùa thu năm ngoái. Dự đoán của quỹ về tăng trưởng lợi nhuận của các công ty niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam là 25% so với năm trước.
Cơ sở tăng trưởng kinh tế của Việt Nam vẫn còn vững chắc, mặc dù tăng trưởng đã chậm lại tạm thời. Chính phủ Việt Nam đã can thiệp vào hoạt động của những người phạm tội trên thị trường tài chính, nhưng điều này đồng thời đã dẫn đến sự không chắc chắn trên thị trường tiền tệ và sự suy giảm lòng tin của người tiêu dùng. Với lãi suất đã giảm rõ rệt và tính thanh khoản tốt, tốc độ tăng trưởng kinh tế đang tiếp tục gia tăng.
Các nước láng giềng quen thuộc của Việt Nam ở Đông Nam Á là Thái Lan, Philippines và Indonesia. Theo nhiều chỉ số, tình hình kinh tế của Việt Nam mạnh mẽ hơn các nước này và điều kiện để kinh tế phát triển bền vững là mạnh nhất.
Tăng trưởng của nhóm vốn hóa lớn, vừa và VN-Index.
Trong năm 2023, thị trường tiêu biểu châu Á là Ấn Độ, với sự tăng gấp đôi giá trị của thị trường chứng khoán. Kinh tế của Việt Nam và Ấn Độ có những điểm tương đồng, cả hai đất nước đều dự kiến sẽ có tăng trưởng mạnh trong thập kỷ tới. Cả hai đều đặt nhiều nguồn lực vào giáo dục và nổi bật so với nhiều nước đang phát triển khác ở châu Á nhờ khả năng sáng tạo. Hai quốc gia này tiếp cận thị trường toàn cầu với khả năng kỹ thuật số của mình, từ đó thu được các khoản thu từ dịch vụ xuất khẩu ngày càng tăng.
Trong hai năm qua, Việt Nam đã ảnh hưởng đến sự phát triển của thị trường chứng khoán thông qua các sự kiện trong thị trường nội địa. Dựa trên dự báo kết quả năm 2024, khoảng cách về định giá P/E giữa Việt Nam và Ấn Độ đã trở nên quá lớn, khi Việt Nam có P/E là 11 và Ấn Độ là 22.
Quỹ tin rằng Việt Nam sẽ thu hẹp khoảng cách về định giá chứng khoán giữa hai quốc gia này. Nói về kinh tế tổng hợp, Việt Nam có thặng dư thương mại trong khi Ấn Độ có thâm hụt.
Có thể kỳ vọng tốc độ tăng trưởng kinh tế của Ấn Độ sẽ nhanh hơn Việt Nam, vì ngân hàng trung ương Việt Nam đã kiểm soát tăng trưởng cho vay trên toàn hệ thống ngân hàng từ năm 2012. Biện pháp này hỗ trợ cho sự tăng trưởng bền vững và tránh những phát triển nhanh chóng.
Bloomberg dự báo các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam có thể đạt tăng trưởng lợi nhuận lên đến 37% vào năm 2024. Tuy nhiên, các con số của Bloomberg không chính xác hoàn toàn do việc cập nhật dữ liệu của họ diễn ra chậm chạp do quy mô nhỏ của thị trường Việt Nam. Lợi nhuận doanh nghiệp không có khả năng tăng trưởng cao như vậy, nhưng điều quan trọng nhất là Việt Nam có thể mong đợi tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ và thị trường chứng khoán định giá vô cùng hấp dẫn dựa trên các số liệu lợi nhuận năm 2024.
Việt Nam cũng đã giảm lãi suất từ mùa thu năm ngoái, nhưng tác động đến nền kinh tế và thị trường chứng khoán sẽ được thấy trong năm nay. Trong nửa cuối năm nay và trong năm 2025, có thể kỳ vọng môi trường lãi suất quốc tế sẽ thuận lợi, giúp duy trì và thậm chí giảm lãi suất ở Việt Nam mà không gây áp lực tiêu cực lên tỷ giá. Sự thu hẹp chênh lệch lãi suất so với đô la có thể làm mạnh đồng Việt Nam vào cuối năm, từ đó Ngân hàng Trung ương Việt Nam có thể dễ dàng điều chỉnh lãi suất và tỷ giá, điều này sẽ tạo đà tích cực cho tâm lý thị trường chứng khoán.
NGÂN HÀNG SẼ DẪN SÓNG ĐƯA VN-INDEX LÊN MỨC CAO MỚI
Trong năm 2023, cổ phiếu của các công ty nhỏ và vừa tại Việt Nam đã có thành tích tốt hơn so với cổ phiếu của các công ty lớn, nhưng từ đầu năm đã xảy ra sự thay đổi. Ngành ngân hàng đóng vai trò quan trọng trong chỉ số VN-Index khi chiếm tới 39% trọng số (trong PYN Elite, ngành ngân hàng chiếm 52%). Quỹ đã nhận thấy sự biến động mạnh mẽ của cổ phiếu ngân hàng vào tháng 1. Trong năm nay, ngành ngân hàng có thể đóng vai trò lớn trong việc đưa chỉ số chứng khoán lên các mức cao mới.
"Giám đốc điều hành của Vietcap đã dẫn dắt cuộc thảo luận và đặt cho tôi một câu hỏi, làm thế nào để tăng chỉ số chứng khoán Việt Nam trong năm 2024. Câu trả lời của tôi ngắn gọn và súc tích: "Không có gì. Bởi vì tất cả các yếu tố để tạo nên một sự tăng trưởng tốt đều đã có sẵn", ông Petri Deryng nói.
Các yếu tố quan trọng nhất để đẩy mạnh sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán Việt Nam là tăng trưởng lợi nhuận, triển vọng kinh tế tốt, mức độ nợ thấp, giá trị cổ phiếu thấp và chu kỳ thuận lợi của thị trường tài chính.
Các ngân hàng được giữ trong danh mục của PYN Elite có STB, HDB, CTG, MBB, TPB, OCB. Sacombank (STB) chiếm tỷ trọng lớn nhất. Tình hình của ngân hàng này sẽ rất thú vị trong suốt năm 2024, khi ngân hàng lần đầu tiên có thể đạt được lợi nhuận trở lại bình thường sau khi quá trình tái cơ cấu tài sản kéo dài nhiều năm đã kết thúc. Năm 2024 của STB cũng đánh dấu các thay đổi sở hữu, với cổ phiếu bị tịch thu từ cựu Chủ tịch HĐQT.
P/E của Ngân hàng.
Khi xem xét ba năm lịch sử của các ngân hàng mà quỹ đang sở hữu, các ngân hàng này đã được giao dịch với tỷ lệ P/E (giá cổ phiếu trên lợi nhuận hàng năm) từ 10-12 trong thời kỳ thị trường thuận lợi. Hiện nay, tỷ lệ P/E trôi nổi là 7,6 và tỷ lệ P/E dự kiến cho năm nay và trong tương lai gần là: 2024 P/E 6,2; 2025 P/E 5,1; P/E 2026 4,2.
Trong ba năm được xem xét, trong thời kỳ tình hình thị trường thuận lợi, các ngân hàng này đã đạt mức tỷ lệ P/B (giá cổ phiếu trên giá trị sổ sách) là 2,0. Hiện nay, tỷ lệ P/B trôi nổi là 1,3. Dự báo tỷ lệ P/B cho năm nay và trong tương lai gần như sau: 2024: 1,1; 2025: 0,9; 2026: 0,7.
Các ngân hàng đã duy trì lợi nhuận tốt trong giai đoạn từ năm 2022 đến 2023, nhưng tăng trưởng kết quả kinh doanh đã chậm lại. Tình hình kinh tế suy yếu trên thị trường nội địa Việt Nam đã dẫn đến mức tăng nhẹ của các khoản nợ xấu, và Q3 năm 2023 được coi là giai đoạn yếu nhất.
Trong giai đoạn 5 năm, cổ phiếu của ngành ngân hàng Việt Nam đã tăng giá, nhưng tăng trưởng kết quả kinh doanh đã mạnh hơn sự tăng giá cổ phiếu, đặc biệt là trong giai đoạn 2022-2023 đã có một sự gián đoạn rõ rệt trong biến động giá. Giá cả của ngành ngân hàng so với triển vọng kết quả kinh doanh hiện tại rất hợp lý.
Khối ngoại vẫn bán ròng mạnh hơn 3.000 tỷ tuần qua, dòng tiền cá nhân đỡ gần một nửa
Xu thế dòng tiền: VN-Index có cơ hội đi tiếp, mốc 1.300 điểm trong tầm tay?
VN-Index sẽ sớm tiếp cận khu vực 1.300 - 1.310 điểm
Đọc thêm
Kiểm toán thông đồng doanh nghiệp bóp méo báo cáo tài chính sẽ bị phạt tối đa 2 tỷ đồng
Doanh nghiệp kiểm toán“bắt tay” với khách hàng để bóp méo báo cáo tài chính sẽ bị phạt tối đa 2 tỷ đồng, buộc nộp lại toàn bộ số lợi bất chính và bị đình chỉ kinh doanh dịch vụ kiểm toán; kiểm toán viên trực tiếp tham gia cũng bị phạt tiền và thu hồi giấy phép hành nghề...
Giá vàng tăng mạnh, USD trượt dốc sau phát biểu của ông Powell
Giá vàng thế giới tăng mạnh trong phiên giao dịch ngày thứ Sáu (22/8), khi tín hiệu có thể hạ lãi suất vào tháng 9 từ Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) khiến đồng USD sụt giá...
Chứng khoán Mỹ xanh rực vì Chủ tịch Fed mềm mỏng, giá dầu hoàn tất tuần tăng
Thị trường chứng khoán Mỹ tăng điểm mạnh trong phiên giao dịch ngày thứ Sáu (22/8), thiết lập đỉnh cao lịch sử mới, sau khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Jerome Powell phát tín hiệu có thể cắt giảm lãi suất vào tháng tới...
Khơi thông thị trường trái phiếu tạo động lực cho tăng trưởng kinh tế tư nhân
Với nhu cầu vốn khổng lồ cho phát triển kinh tế trong kỷ nguyên tăng trưởng mới , vai trò của thị trường vốn, đặc biệt là thị trường trái phiếu doanh nghiệp trở nên quan trọng hơn bao giờ hết. Dù sở hữu tiềm năng lớn, thị trường này vẫn đối mặt với nhiều điểm nghẽn…
Tự doanh và tổ chức "vào việc", gom mạnh cổ phiếu
Tự doanh hôm nay mua ròng 1330.3 tỷ đồng tính riêng khớp lệnh họ mua ròng 1314.3 tỷ đồng. Tổ chức trong nước cũng gom ròng...
Sáu giải pháp phát triển nhanh và bền vững ngành năng lượng
Việt Nam đang đứng trước cơ hội lớn để phát triển năng lượng xanh, sạch nhằm đảm bảo an ninh năng lượng và phát triển bền vững. Ông Nguyễn Ngọc Trung chia sẻ với Tạp chí Kinh tế Việt Nam/VnEconomy về sáu giải pháp để phát triển nhanh và bền vững ngành năng lượng nói chung và các nguồn năng lượng tái tạo, năng lượng mới nói riêng…
Nhân lực là “chìa khóa” phát triển điện hạt nhân thành công và hiệu quả
Trao đổi với Tạp chí Kinh tế Việt Nam/VnEconomy, TS. Trần Chí Thành, Viện trưởng Viện Năng lượng nguyên tử Việt Nam, nhấn mạnh vấn đề quan trọng nhất khi phát triển điện hạt nhân ở Việt Nam là nguồn nhân lực, xây dựng năng lực, đào tạo nhân lực giỏi để tham gia vào triển khai, vận hành dự án...
Phát triển năng lượng tái tạo, xanh, sạch: Nền tảng cho tăng trưởng kinh tế trong dài hạn
Quốc hội đã chốt chỉ tiêu tăng trưởng kinh tế 8% cho năm 2025 và tăng trưởng hai chữ số cho giai đoạn 2026 – 2030. Để đạt được mục tiêu này, một trong những nguồn lực có tính nền tảng và huyết mạch chính là điện năng và các nguồn năng lượng xanh, sạch…
Nhà đầu tư điện gió ngoài khơi tại Việt Nam vẫn đang ‘mò mẫm trong bóng tối’
Trả lời VnEconomy bên lề Diễn đàn năng lượng xanh Việt Nam 2025, đại diện doanh nghiệp đầu tư năng lượng tái tạo nhận định rằng Chính phủ cần nhanh chóng ban hành các thủ tục và quy trình pháp lý nếu muốn nhà đầu tư nước ngoài rót vốn vào các dự án điện gió ngoài khơi của Việt Nam...
Tìm lộ trình hợp lý nhất cho năng lượng xanh tại Việt Nam
Chiều 31/3, tại Hà Nội, Hội Khoa học Kinh tế Việt Nam, Hiệp hội Năng lượng sạch Việt Nam chủ trì, phối hợp với Tạp chí Kinh tế Việt Nam tổ chức Diễn đàn Năng lượng Việt Nam 2025 với chủ đề: “Năng lượng xanh, sạch kiến tạo kỷ nguyên kinh tế mới - Giải pháp thúc đẩy phát triển nhanh các nguồn năng lượng mới”...
Thuế đối ứng của Mỹ có ảnh hướng thế nào đến chứng khoán?
Chính sách thuế quan mới của Mỹ, đặc biệt với mức thuế đối ứng 20% áp dụng từ ngày 7/8/2025 (giảm từ 46% sau đàm phán),
có tác động đáng kể đến kinh tế Việt Nam do sự phụ thuộc lớn vào xuất khẩu sang Mỹ (chiếm ~30% kim ngạch xuất khẩu).
Dưới đây là phân tích ngắn gọn về các ảnh hưởng chính: