“Việc thị trường chứng khoán Việt Nam được nâng hạng sẽ góp phần tăng cường thu hút dòng vốn nước ngoài, từ đó hỗ trợ cán cân thanh toán và ổn định tỷ giá”.
(Ông Nguyễn Hoàng Linh, VCBF)
-
Số 96-98 Hoàng Quốc Việt, Cầu Giấy, Hà Nội
-
02437552050
Chuyên gia: Không chủ quan với tỷ giá dù Fed đã giảm lãi suất
Theo chuyên gia, nếu Fed buộc phải hạ lãi suất mạnh hơn, đó có thể là tín hiệu kinh tế Mỹ suy yếu, kéo nhu cầu nhập khẩu đi xuống. Điều này sẽ bất lợi cho xuất khẩu của Việt Nam, khiến nguồn cung ngoại tệ chủ lực suy giảm và tạo áp lực lên tỷ giá...
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản trong kỳ họp tháng 9 và được dự báo sẽ tiếp tục hạ thêm trong hai kỳ họp còn lại của năm 2025, trong bối cảnh thị trường lao động Mỹ suy yếu. Việc lãi suất USD giảm sẽ thu hẹp chênh lệch lãi suất giữa USD và VND, qua đó làm giảm động lực nắm giữ USD.
Trao đổi với VnEconomy, ông Nguyễn Hoàng Linh, Giám đốc Phân tích và nghiên cứu, Công ty Quản lý Quỹ Vietcombank (VCBF) cho rằng đồng USD yếu cũng làm suy giảm sức hấp dẫn của các tài sản tài chính của Mỹ, nhất là khi định giá cổ phiếu Mỹ đang ở mức cao (chỉ số S&P 500 hiện giao dịch với hệ số P/E dự phóng hơn 23 lần, cao hơn nhiều so với mức 17–18 lần trước đại dịch Covid-19).
Bên cạnh đó, nền kinh tế Mỹ có khả năng tiếp tục tăng trưởng chậm lại do tác động của các biện pháp thuế quan, khiến dòng vốn quốc tế có xu hướng chuyển dịch sang các thị trường mới nổi.
Tuy nhiên, ông Linh cũng lưu ý rằng nếu Fed cắt giảm lãi suất mạnh tay hơn (ví dụ 50 điểm cơ bản hoặc hơn) thì điều này có thể phản ánh tình trạng kinh tế Mỹ đang xấu đi nhanh chóng. Trong kịch bản đó, tăng trưởng kinh tế Mỹ suy yếu sẽ làm giảm nhu cầu nhập khẩu, gây bất lợi cho hoạt động xuất khẩu của Việt Nam — nguồn cung ngoại tệ chủ lực. Khi đó, tỷ giá có thể chịu áp lực tăng trở lại.
Ngoài chính sách tiền tệ của Fed, ông Nguyễn Hoàng Linh cho rằng tỷ giá USD/VND còn được hỗ trợ bởi các yếu tố trong nước như: cán cân thương mại tích cực; giải ngân vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) khả quan; ngành du lịch phục hồi mạnh.
Đặc biệt, Nghị định 232/2025/NĐ-CP về quản lý hoạt động kinh doanh vàng có hiệu lực từ 10/10/2025, cho phép các doanh nghiệp nhập khẩu vàng nguyên liệu và sản xuất vàng miếng, có thể giúp cải thiện nguồn cung, thu hẹp chênh lệch giá vàng trong nước và quốc tế, hạn chế nhu cầu tích trữ ngoại tệ nhập lậu vàng.
"Nếu Fed cắt giảm lãi suất mạnh tay hơn (ví dụ 50 điểm cơ bản hoặc hơn) thì điều này có thể phản ánh tình trạng kinh tế Mỹ đang xấu đi nhanh chóng. Trong kịch bản đó, tăng trưởng kinh tế Mỹ suy yếu sẽ làm giảm nhu cầu nhập khẩu, gây bất lợi cho hoạt động xuất khẩu của Việt Nam — một nguồn cung ngoại tệ chủ lực. Khi đó, tỷ giá có thể chịu áp lực tăng trở lại".
(Ông Nguyễn Hoàng Linh, VCBF)
Trước đó, số liệu kinh tế vĩ mô do Cục Thống kê (Bộ Tài chính) công bố cho thấy một số tín hiệu tích cực giúp giảm áp lực tỷ giá trong những tháng cuối năm 2025.
Thứ nhất, xuất siêu hàng hóa trung bình gần 3 tỷ USD/tháng trong ba tháng gần đây (tháng 6–8/2025), cao hơn nhiều so với mức trung bình dưới 0,9 tỷ USD/tháng của giai đoạn 5 tháng đầu năm.
Thứ hai, 8 tháng đầu năm 2025, giải ngân vốn FDI đạt 15,4 tỷ USD, tăng 8,8% so với cùng kỳ. Đặc biệt, vốn giải ngân từ tháng 4 đến tháng 8 tăng 9,6% so với cùng kỳ. Việt Nam tiếp tục là điểm đến nổi bật trong xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng theo chiến lược "China Plus", nhất là khi chênh lệch thuế quan giữa Việt Nam và các đối thủ như Ấn Độ trở nên có lợi hơn (Việt Nam 20% so với Ấn Độ: 50%).
Thứ ba, lượng khách quốc tế 8 tháng đầu năm tăng 21,9%; doanh thu từ khách quốc tế trong 6 tháng đầu năm đạt gần 15 tỷ USD, tăng 21,2% so với cùng kỳ — cung cấp thêm nguồn ngoại tệ cho nền kinh tế.
Bài liên quan
Đọc bài theo từ khoá
Từ tài sản đến di sản: Chương mới của quản trị gia sản tại Việt Nam
Tại Techcombank Investment Summit 2026, gần 400 khách mời gồm các chủ doanh nghiệp, khách hàng HNW/UHNW và chuyên gia trong lĩnh vực đầu tư, pháp lý, quản lý gia sản đã cùng thảo luận về tương lai của wealth management. Một trong những câu hỏi đáng suy ngẫm nhất được đặt ra là: Khi một thế hệ đã dành hàng chục năm để kiến tạo thành công, làm thế nào để những giá trị ấy tiếp tục được gìn giữ và trao truyền một cách ý nghĩa?
Dự kiến phạt đến 200 triệu đồng đối với doanh nghiệp bảo hiểm vi phạm cơ cấu cổ đông
Theo dự thảo tờ trình, Bộ Tài chính đề xuất quy định phạt tiền từ 160 triệu đồng - 200 triệu đồng đối với doanh nghiệp bảo hiểm vi phạm không đáp ứng điều kiện về cơ cấu cổ đông.
Lãi suất huy động nhóm ngân hàng nhỏ và vừa giảm thấp nhất 7 tháng
Khảo sát 32 ngân hàng sáng 20/10 cho thấy lãi suất tiết kiệm kỳ hạn 6 - 9 tháng của nhóm ngân hàng thương mại nhỏ và vừa bình quân 5,87%/năm trên kênh trực tuyến, trong khi lãi suất tại quầy ở mức 5,64%/năm. Cả hai kênh huy động đều ghi nhận mức lãi suất thấp nhất trong 7 tháng, phản ánh làn sóng giảm lãi suất đang lan rộng…
VietinBank triển khai các giải pháp giảm lãi suất cho vay tới 2%/năm, tiếp sức tăng trưởng kinh tế
Giảm lãi suất đến 2%/năm, VietinBank triển khai đồng bộ các giải pháp hỗ trợ hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp và người dân.
SeABank lần thứ 4 liên tiếp được vinh danh Thương hiệu Quốc gia Việt Nam
Ngân hàng TMCP Đông Nam Á (SeABank, HOSE: SSB) tiếp tục được vinh danh tại chương trình Thương hiệu Quốc gia Việt Nam, đánh dấu lần thứ 4 liên tiếp thương hiệu SeABank được công nhận trong lĩnh vực dịch vụ tài chính - ngân hàng.
Mời quý độc giả đón đọc Tạp chí Kinh tế Việt Nam số 42-2026 phát hành ngày 19/10/2025 với nhiều chuyên mục hấp dẫn...
Đổi mới mô hình quản trị biển
Xây dựng Việt Nam trở thành quốc gia biển mạnh là một chiến lược dài hạn, đòi hỏi sự chuyển đổi đồng bộ từ tư duy phát triển, mô hình quản trị đến cách khai thác và sử dụng nguồn lực biển.
Kỳ họp thứ 2, Quốc hội khoá XVI
Kỳ họp thứ 2, Quốc hội khoá XVI dự kiến kéo dài 28 ngày bắt đầu từ 17/10/2026. Kỳ họp với khối lượng công việc lớn, dự kiến xem xét, thông qua 43 luật, nghị quyết quy phạm pháp luật và quyết định...
Việt Nam: Khát vọng quốc gia biển mạnh
Yêu cầu cốt lõi mà Nghị quyết 20 đặt ra là phải biến nước ta từ một quốc gia có biển thành một quốc gia biển mạnh, với kinh tế biển phát triển hiện đại, có năng lực cạnh tranh cao, đồng thời giữ vững...
Kỷ niệm 35 năm thành lập Tạp chí Kinh tế Việt Nam (1991 - 2026)
Nhìn lại di sản và thành tựu của Thời báo Kinh tế Việt Nam - Tạp chí Kinh tế Việt Nam trong 35 năm qua, giá trị lớn nhất không chỉ đo bằng lượng thông tin phục vụ bạn đọc hàng ngày, hàng giờ, cũng...
VnEconomy Interactive
Interactive là một sản phẩm báo chí mới của VnEconomy vừa được ra mắt bạn đọc từ đầu tháng 3/2023 đã gây ấn tượng mạnh với độc giả bởi sự mới lạ, độc đáo. Đây cũng là sản phẩm độc quyền chỉ có trên...