Điểm danh loạt cổ phiếu đầu ngành bị bán quá mức bởi thuế quan, có thông tin thuận lợi là cơ hội mua
Thu Minh
26/06/2025, 14:31
Trong trường hợp Việt Nam đạt được thỏa thuận thuế quan thuận lợi hơn, Vietcap sẽ mở rộng danh mục khuyến nghị sang các doanh nghiệp đầu ngành đã bị ảnh hưởng quá mức bởi những bất ổn gần đây...
Ảnh minh họa.
Chứng khoán Vietcap vừa cập nhật triển vọng vĩ mô và thị trường chứng khoán 6 tháng cuối năm 2025 trong đó duy trì dự báo tăng trưởng GDP năm 2025 ở mức 7,2%.
KỲ VỌNG CHÊNH LỆCH MỨC THUẾ ĐỐI ỨNG CỦA VIỆT NAM VỚI CÁC QUỐC GIA CẠNH TRANH KHOẢNG 5-10%?
Các yếu tố chính có thể tác động đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam trong nửa cuối năm 2025 bao gồm:
Thứ nhất, rủi ro về thuế đối ứng. Thuế đối ứng của Mỹ có thể gây áp lực lên nền kinh tế toàn cầu. Dự báo đồng thuận của Bloomberg về tăng trưởng GDP toàn cầu năm 2025 đã được điều chỉnh giảm 0,4 điểm %, từ 3,1% vào tháng 12/2024 xuống 2,7% vào tháng 5/2025.
Việc hoãn áp thuế đối ứng 90 ngày có thể hỗ trợ sản xuất và thúc đẩy các hoạt động bổ sung hàng trước (front- loading) trong quý 2. Tuy nhiên, kết quả đàm phán thuế quan sẽ là yếu tố then chốt có thể ảnh hưởng lên xuất khẩu và ngành sản xuất của Việt Nam.
Trong kịch bản cơ sở, Vietcap kỳ vọng Việt Nam có thể đàm phán với Mỹ để giảm mức thuế quan đối ứng và thu hẹp khoảng cách mức thuế giữa Việt Nam và các quốc gia cạnh tranh sản xuất hiện tại ở các ngành xuất khẩu chủ chốt sang Mỹ (xuống 5-10%) so với thông báo ngày 2/4 (13% - không bao gồm Trung Quốc) và duy trì thấp hơn đáng kể so với mức thuế áp dụng đối với Trung Quốc.
Thứ hai, tăng cường hỗ trợ tài khóa: Trong quý 1/2025, Quốc hội đã tăng kế hoạch chi đầu tư phát triển từ Ngân sách Nhà nước lên 28% so với mức ước tính giải ngân năm 2024 ( 10% so với mục tiêu năm 2025 trước đó được Quốc hội phê duyệt vào tháng 11/2024).
Chính phủ sẽ đẩy mạnh đầu tư công để kích thích tăng trưởng kinh tế. Chúng tôi ước tính việc tăng chi tiêu tài khóa có thể giúp bù đắp tác động tiêu cực của thuế đối ứng trong nửa cuối năm 2025.
Thứ ba, Ngân hàng Nhà nước duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng trong năm 2025 để hỗ trợ nền kinh tế và Vietcap dự báo trần lãi suất tiền gửi (kỳ hạn dưới 6 tháng) sẽ không thay đổi ở mức 4,75% trong giai đoạn 2025 – 2027 (so với dự báo trước đây là tăng 25 điểm cơ bản vào cuối năm 2025).
Công ty chứng khoán giữ dự báo tăng trưởng GDP năm 2026 ở mức 7,5% và nâng dự báo tăng trưởng GDP năm 2027 từ 7,5% lên 8,0%. Kỳ vọng đầu tư công sẽ là một trong những yếu tố then chốt thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Việt Nam trong trung hạn (2026 – 2030). Với nợ công ở mức 36-37% (thấp hơn nhiều so với mức trần 60%), Chính phủ có đủ dư địa tài khóa để tiếp tục thực hiện các biện pháp kích thích tăng trưởng kinh tế.
NHÓM NGÀNH NÀO TIỀM NĂNG?
VN-Index đã tăng 5,2% tính theo đồng nội tệ trong 5 tháng đầu năm 2025. Tuy nhiên, thị trường đã trải qua một nhịp điều chỉnh sâu 6,2% vào tháng 4, chủ yếu do thông báo áp thuế đối ứng từ Mỹ đối với Việt Nam – một trong những mức thuế cao nhất trên toàn cầu. Thị trường đã phục hồi mạnh trong tháng 5, nhờ những hành động kịp thời của Chính phủ nhằm giảm thiểu tác động của thuế quan, cùng với tiến độ tích cực trong các cuộc đàm phán thuế quan giữa Việt Nam và Mỹ.
Hiện tại, dù vẫn còn nhiều bất định về kết quả đàm phán thuế quan, thông tin cập nhật mới nhất cho thấy Việt Nam và Mỹ đã tiến hành vòng đàm phán kỹ thuật thứ 3 vào đầu tháng 6/2025.
Dựa trên những diễn biến này, Vietcap điều chỉnh giảm mục tiêu cho VN-Index năm 2025 và 2026, với các mức mục tiêu mới lần lượt đạt 1.420 và 1.570 điểm. Mức điều chỉnh này nhìn chung phù hợp với mức giảm trong dự báo tổng lợi nhuận 2025/2026.
Trong số các ngành có vốn hóa lớn, Vietcap tiếp tục khuyến nghị tăng tỷ trọng các cổ phiếu thuộc nhóm Ngân hàng và Tiêu dùng. Kết quả đàm phán thuế quan sẽ là yếu tố xoay chuyển cục diện thị trường, và thời gian tạm dừng thuế quan đối ứng 90 ngày sắp kết thúc.
Những cổ phiếu được lựa chọn sẽ có những mức tăng trưởng bền vững trong các kịch bản thuế quan khác nhau. Các lựa chọn trong ngành Ngân hàng bao gồm MBB, TCB, STB, và FRT cho ngành Tiêu dùng. Ngoài ra, FPT trong lĩnh vực Công nghệ cũng được đánh giá cao do các dịch vụ Công nghệ thông tin không chịu tác động trực tiếp từ thuế quan.
Hoạt động đẩy mạnh chi tiêu tài khóa và duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng của Việt Nam dự kiến sẽ tạo động lực lớn cho các ngành Cơ sở hạ tầng và Bất động sản. Theo đó, Vietcap đánh giá cao nhà sản xuất thép HPG cùng các chủ đầu tư Bất động sản uy tín như KDH và NLG.
Trong trường hợp Việt Nam đạt được thỏa thuận thuế quan thuận lợi hơn, Vietcap sẽ mở rộng danh mục khuyến nghị sang các doanh nghiệp đầu ngành đã bị ảnh hưởng quá mức bởi những bất ổn gần đây. Các mã cổ phiếu đáng chú ý bao gồm CTG, VCB, VPB (Ngân hàng); MWG, PNJ, MSN (Tiêu dùng); và IDC, KBC (Khu Công nghiệp).
Ngoài ra, các chuyên gia phân tích của Vietcap cũng đề xuất những lựa chọn hàng đầu khác như DGC, TLG (Sản xuất Công nghiệp); ACV, AST (Vận tải); PVS, PLX (Dầu khí); HDG, QTP (Điện & Nước); và BMP (Vật liệu).
Doanh nghiệp Việt Nam vẫn là điểm sáng trong bối cảnh thách thức thuế quan của Hoa Kỳ
13:54, 25/06/2025
Thuế quan sắp "ngã ngũ", triển vọng nhóm bị ảnh hưởng trực tiếp bởi thuế đối ứng ra sao?
14:25, 21/05/2025
Kỳ vọng thuế đối ứng hạ nhiệt, khối ngoại có thể tiếp tục mua ròng cổ phiếu Việt Nam
13:59, 20/05/2025
Đọc thêm
Dấu ấn kinh tế thế giới tuần 24-30/8/2025: Chiến tranh thương mại âm ỉ nóng, “cửa” hạ lãi suất Fed đã rộng hơn
Dù đã phần nào lắng xuống, cuộc chiến thương mại của Tổng thống Mỹ Donald Trump vẫn cho thấy sức nóng âm ỉ trong tuần này, với sự cảnh báo thuế quan mới nhằm vào Trung Quốc và lập trường cứng rắn của Washington về thuế quan với Canada...
Giá vàng tăng mạnh sau báo cáo lạm phát Mỹ
Quỹ vàng khổng lồ SPDR Gold Trust mua ròng gần 10 tấn vàng trong phiên này, nâng tổng lượng mua ròng trong tháng 8 lên hơn 22 tấn…
Khối ngoại bán ròng thêm 3.600 tỷ trước kỳ nghỉ Lễ
Nhà đầu tư nước ngoài phiên cuối tuần bán ròng 3563.8 tỷ đồng, tính riêng giao dịch khớp lệnh thì họ bán ròng 3620.9 tỷ đồng.
Chứng khoán Mỹ hoàn tất 4 tháng tăng liên tiếp, giá dầu giảm
Thị trường chứng khoán Mỹ giảm điểm trong phiên giao dịch ngày thứ Sáu (29/8), khi nhiều nhà đầu tư chốt lời trước khi bước vào một kỳ nghỉ cuối tuần kéo dài, nhưng chỉ số S&P 500 hoàn tất một tuần tăng điểm và tháng tăng điểm thứ tư liên tiếp...
Con gái Phó Chủ tịch VPB mua thành công 20 triệu cổ phiếu
Sau giao dịch, bà Bùi Cẩm Thi nâng số lượng cổ phiếu nắm giữ từ 0% lên 20 triệu cổ phiếu, chiếm 0,25% vốn tại VPB.
Sáu giải pháp phát triển nhanh và bền vững ngành năng lượng
Việt Nam đang đứng trước cơ hội lớn để phát triển năng lượng xanh, sạch nhằm đảm bảo an ninh năng lượng và phát triển bền vững. Ông Nguyễn Ngọc Trung chia sẻ với Tạp chí Kinh tế Việt Nam/VnEconomy về sáu giải pháp để phát triển nhanh và bền vững ngành năng lượng nói chung và các nguồn năng lượng tái tạo, năng lượng mới nói riêng…
Nhân lực là “chìa khóa” phát triển điện hạt nhân thành công và hiệu quả
Trao đổi với Tạp chí Kinh tế Việt Nam/VnEconomy, TS. Trần Chí Thành, Viện trưởng Viện Năng lượng nguyên tử Việt Nam, nhấn mạnh vấn đề quan trọng nhất khi phát triển điện hạt nhân ở Việt Nam là nguồn nhân lực, xây dựng năng lực, đào tạo nhân lực giỏi để tham gia vào triển khai, vận hành dự án...
Phát triển năng lượng tái tạo, xanh, sạch: Nền tảng cho tăng trưởng kinh tế trong dài hạn
Quốc hội đã chốt chỉ tiêu tăng trưởng kinh tế 8% cho năm 2025 và tăng trưởng hai chữ số cho giai đoạn 2026 – 2030. Để đạt được mục tiêu này, một trong những nguồn lực có tính nền tảng và huyết mạch chính là điện năng và các nguồn năng lượng xanh, sạch…
Nhà đầu tư điện gió ngoài khơi tại Việt Nam vẫn đang ‘mò mẫm trong bóng tối’
Trả lời VnEconomy bên lề Diễn đàn năng lượng xanh Việt Nam 2025, đại diện doanh nghiệp đầu tư năng lượng tái tạo nhận định rằng Chính phủ cần nhanh chóng ban hành các thủ tục và quy trình pháp lý nếu muốn nhà đầu tư nước ngoài rót vốn vào các dự án điện gió ngoài khơi của Việt Nam...
Tìm lộ trình hợp lý nhất cho năng lượng xanh tại Việt Nam
Chiều 31/3, tại Hà Nội, Hội Khoa học Kinh tế Việt Nam, Hiệp hội Năng lượng sạch Việt Nam chủ trì, phối hợp với Tạp chí Kinh tế Việt Nam tổ chức Diễn đàn Năng lượng Việt Nam 2025 với chủ đề: “Năng lượng xanh, sạch kiến tạo kỷ nguyên kinh tế mới - Giải pháp thúc đẩy phát triển nhanh các nguồn năng lượng mới”...
Thuế đối ứng của Mỹ có ảnh hướng thế nào đến chứng khoán?
Chính sách thuế quan mới của Mỹ, đặc biệt với mức thuế đối ứng 20% áp dụng từ ngày 7/8/2025 (giảm từ 46% sau đàm phán),
có tác động đáng kể đến kinh tế Việt Nam do sự phụ thuộc lớn vào xuất khẩu sang Mỹ (chiếm ~30% kim ngạch xuất khẩu).
Dưới đây là phân tích ngắn gọn về các ảnh hưởng chính: