Dragon Capital nâng sở hữu tại HDG lên 13%

Báo cáo thay đổi về sở hữu của nhóm nhà đầu tư nước ngoài có liên quan là cổ đông lớn Công ty Cổ phần Tập đoàn Hà Đô (mã HDG-HOSE).

Theo đó, hai quỹ thành viên Dragon Capital là KB Vietnam Focus Balance Fund và Norges Bank vừa mua vào tổng cộng 270.000 cổ phiếu HDG. Sau giao dịch, lượng sở hữu của nhóm quỹ tăng lên mức 39,8 triệu cp - tương ứng 13,03% vốn - trong đó, CTBC Vietnam Equity Fund nắm giữ nhiều nhất với 20,3 triệu cổ phiếu HDG, chiếm 6,64%.

Như vậy, đây là lần thứ hai trong năm 2023 nhóm Dragon Capital báo cáo giao dịch làm thay đổi tỷ lệ sở hữu vượt quá 1%. Trước đó, CTBC Vietnam Equity Fund từng mua thêm 200.000 cổ phiếu HDG vào ngày 29/6.

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu HDG kết phiên 11/12 tại mức 28.100 đồng/cp, khối lượng giao dịch bình quân phiên khoảng 1,6 triệu cổ phiếu và tăng 13,42% từ đầu năm đến nay.

Mới đây, VCSC đã điều chỉnh giảm 9% giá mục tiêu nhưng nâng khuyến nghị từ "phù hợp thị trường" lên "khả quan" cho cổ phiếu HDG do giá cổ phiếu công ty đã giảm 11% trong 3 tháng qua.

VCSC cho biết điều chỉnh giảm giá mục tiêu do VCSC giảm 8% dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2023-2027 và áp dụng chiết khấu 10% cho tổng giá trị vốn chủ sở hữu để phản ánh các rủi ro pháp lý liên quan đến trang trại điện mặt trời Hồng Phong 4. Những yếu tố này ảnh hưởng lớn hơn so với tác động tích cực của việc cập nhật mô hình định giá của VCSC sang cuối năm 2024 và việc loại bỏ mức chiết khấu 5% mà trước đây VCSC đã áp dụng cho phương pháp định giá giá trị tài sản ròng (RNAV) cho mảng bất động sản của HDG.

Ngoài ra, VCSC điều chỉnh giảm dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2023-2027 chủ yếu do VCSC điều chỉnh giảm 11% dự báo tổng lợi nhuận giai đoạn 2023-2027 cho mảng bất động sản do (1) VCSC dự phóng dự án Charm Villas – Giai đoạn 3 sẽ mở bán vào quý 1/2024 thay vì quý 4/2023 như trong mô hình định giá trước đây của VCSC và (2) VCSC trì hoãn thời gian ghi nhận doanh thu và lợi nhuận giả định của VCSC đối với các dự án Dịch Vọng, Noongtha và Alila Bảo Đại một năm.

Thêm vào đó, VCSC dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2023 giảm 35% YoY do doanh số bán BĐS yếu và lợi nhuận từ mảng điện thấp hơn so với cùng kỳ. Tuy nhiên, VCSC kỳ vọng LNST sau lợi ích CĐTS năm 2024 sẽ phục hồi 20% YoY chủ yếu nhờ dự báo lợi nhuận từ mảng BĐS tăng gần gấp 3 lần.

Theo quan điểm của VCSC, HDG có định giá hấp dẫn với P/E dự phóng năm 2024 là 10,2 lần, tương ứng PEG là 0,3 (dựa theo dự báo tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) EPS giai đoạn 2022-2027 là 29%).

VCSC cho biết rủi ro đối với HDG là khoản phạt do áp dụng sai giá điện mặt trời FiT 1 giai đoạn 2020-2023 cho trang trại điện mặt trời Infra 1 (ước tính khoảng 140 tỷ đồng); vận hành/mở bán dự án mới chậm hơn dự kiến và yếu tố hỗ trợ đối với cổ phiếu này là giá bán Charm Villas cao hơn dự kiến; vận hành thương mại nhà máy điện gió 7A - Giai đoạn 2 (21 MW), nhà máy thủy điện Sơn Linh & Sơn Nham (25 MW).