Giảm sâu nhưng chứng khoán vẫn chưa thực sự rẻ để hút dòng tiền?
Thu Minh
04/10/2023, 13:22
Nếu không tính đến nhóm Tài chính (Ngân hàng, Chứng khoán, Bảo hiểm) và Bất động sản, thì P/E các ngành còn lại đang ở vùng đỉnh lịch sử....
Ảnh minh họa.
Theo FiinTrade, thị trường chứng khoán Việt Nam đang giao dịch với P/E trượt 12 tháng ở mức 14,8x, tăng 30% từ đầu năm đến nay và tiệm cận vùng định giá giai đoạn tiền rẻ 2021-2022.
Hai ngành có ảnh hưởng lớn đến định giá toàn thị trường là Ngân hàng và Bất động sản, hiện đang giao dịch ở vùng P/E khá thấp. Với Ngân hàng, P/E thường duy trì ở mức thấp do đặc thù ngành. Với Bất động sản, P/E trượt 12 tháng đang ở mức 13x, thấp hơn khá nhiều so với trung bình 5 năm chủ yếu nhờ nhóm VinGroup (VIC, VHM, VRE).
Nếu không tính đến nhóm Tài chính (Ngân hàng, Chứng khoán, Bảo hiểm) và Bất động sản, thì P/E các ngành còn lại đang ở vùng đỉnh lịch sử. Trong cơ cấu vốn hóa cũng như lợi nhuận của khối Phi tài chính (không bao gồm Bất động sản), nhóm ngành hàng hóa chu kỳ như Thép, Hóa chất, Dầu khí, Bán lẻ… đóng góp tỷ trọng khá cao.
Như vậy định giá chứng khoán đang ở vùng giá cao. Theo chuyên gia của FiinTrade, nhà đầu tư nên mua cổ phiếu chu kỳ khi có yếu tố hỗ trợ “đảo chiều” cho ngành kết hợp với định giá đạt đỉnh! Do đó, trên nền định giá cao như hiện tại, nhà đầu tư nên quan tâm đến các ngành hay nhóm cổ phiếu có giá cùng điều chỉnh trong giai đoạn này nhưng thực sự có triển vọng cải thiện về lợi nhuận trong thời gian tới (ví dụ như nhóm liên quan đến xuất khẩu).
Trong báo cáo chiến lược tháng 10, Chứng khoán DSC cho rằng,thị trường diễn ra theo kịch bản thủng đáy trong báo cáo chiến lược tháng 9 khi đã điều chỉnh tìmđiểm cân bằng. Tuy nhiên, với biên độ điều chỉnh lớn, phá vỡ nhiều trạng thái tích lũy trung hạn, dòng tiền lớn đang cho thấy sự “do dự” với vị thế giải ngân trở lại.
"Với áp lực giảm điểm nhanh và tâm lý giao dịch ngắn hạn bị “tổn thương”, chúng tôi cho rằng rất khó để dòng tiền ngay lập tức quay trở lại giải ngân. Dòng tiền trên thị trường có thể sẽ mất nhiều thời gian để tái tích lũy và giải ngân trở lại", DSC nhấn mạnh.
DSC đánh giá thời điểm tháng 10 là giai đoạn khó đầu tư bởi FED dự phóng nâng lãi suất trong kỳ họp đầu tháng 11; các chính sách tiền tệ thắt chặt từ FED tạo áp lực lớn hơn lên tỷ giá, gây ra lo ngại Việt Nam đảo chiều chính sách và Báo cáo tài chính Qúy 3 được đánh giá ở mức trung lập, có thể đẩy định giá thị trường lên mức cao.
Với xu hướng trung hạn thay đổi, DSC khuyến nghị chiến lược giao dịch ưu tiên tỷ trọng phòng thủ. Những vị thế giải ngân mới đều cần được giữ ở mức tỷ trọng thăm dò trong bất cứ kịch bản nào.
Các yếu tố có thể ảnh hưởng tiêu cực tới thị trường trong tháng này là biến số từ FED và DXY; quán tính điều chỉnh chực chờ khi chỉ số VNINDEX cắt xuống đường tín hiệu MA20, MA50, MA100 (chart ngày; độ rộng thị trường suy yếu ở nhóm Bluechip, nhóm Midcap không đủ trọng số dẫn dắt thị trường chung và dòng tiền thiếu định hướng với khối tổ chức giải ngân thận trọng. Thực tế, chỉ số chung vẫn đang tiếp diễn trong thị trường “giá xuống”.
Với các vị thế trung hạn, DSC khuyến nghị nhà đầu tư giải ngân chia tỷ trọng tại ngưỡng 1105 điểm & 1080 điểm. Các mức hỗ trợ được đề cập trên rất mạnh và phù hợp để thăm dò giải ngân bắt đáy. Ngưỡng 1105 điểm (giải ngân 10%): đường trung bình động dài hạn MA200. Ngưỡng 1080 điểm (giải ngân 50%): điểm mở xu hướng tăng điểm trung hạn vào T6/23 (điểm hấp thụ áp lực cung giai đoạn tích lũy đầu năm).
Ở thời điểm hiện tại, khi thị trường vẫn tiếp tục điều chỉnh, nhà đầu tư nên ưu tiên quan sát & giao dịch tỷ trọng phòng thủ do áp lực bán hoảng loạn còn diễn ra. Trong trường hợp thị trường tìm được điểm cân bằng quanh các vùng 1080 - 1105, nhà đầu tư có thể tìm kiếm cơ hội đầu tư tập trung tại các nhóm xuất khẩu, hàng hóa & nhóm vốn hóa lớn (cần chờ điểm mua khi điều chỉnh).
Tiền không chịu đuổi giá, thị trường chật vật giữ đà phục hồi
12:03, 04/10/2023
Thanh khoản tháng 9 lập kỷ lục, nhà đầu tư cá nhân ồ ạt mở mới 172.605 tài khoản
10:42, 04/10/2023
MBS: Chứng khoán đã rẻ nhưng VN-Index chỉ đạt 1.280 điểm vào cuối năm vì còn nhiều rủi ro
13:08, 29/09/2023
Đọc thêm
Khối ngoại tiếp tục bán ròng 5.000 tỷ tuần qua, cá nhân không còn mặn mà mua
Nhà đầu tư nước ngoài bán ròng 5082.6 tỷ đồng, tính riêng giao dịch khớp lệnh thì họ bán ròng 4913.8 tỷ đồng.
Chính phủ phê duyệt đề án nâng hạng thị trường chứng khoán, đáp ứng đủ tiêu chí FTSE năm 2025
Mục tiêu cụ thể, trong ngắn hạn đáp ứng đầy đủ tiêu chí nâng hạng từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp của FTSE Russell trong năm 2025; duy trì xếp hạng thị trường mới nổi thứ cấp của FTSE Russell...
Thị trường cần một "cây nến" chỉ hướng và thanh khoản ủng hộ để xác nhận xu hướng tăng mới
VnEconomy giới thiệu nhận định và khuyến nghị đầu tư của một số công ty chứng khoán về diễn biến thị trường tuần từ 15-19/9/2025.
Xu thế dòng tiền: 1600 điểm đã là đáy?
Những phản ứng tích cực quanh mốc 1600 điểm đã khởi động 4 phiên phục hồi cuối tuần qua và lấy lại toàn bộ mức giảm của VN-Index trong phiên đầu tuần.
Hợp đồng tương lai VN100 dự kiến ra mắt vào tháng 10/2025
Hợp đồng này được thiết kế với các đặc tính về giao dịch, thanh toán giống với sản phẩm hợp đồng tương lai chỉ số VN30 đã vận hành được 8 năm nay trên thị trường để đảm bảo nhà đầu tư dễ dàng tiếp cận.
Sáu giải pháp phát triển nhanh và bền vững ngành năng lượng
Việt Nam đang đứng trước cơ hội lớn để phát triển năng lượng xanh, sạch nhằm đảm bảo an ninh năng lượng và phát triển bền vững. Ông Nguyễn Ngọc Trung chia sẻ với Tạp chí Kinh tế Việt Nam/VnEconomy về sáu giải pháp để phát triển nhanh và bền vững ngành năng lượng nói chung và các nguồn năng lượng tái tạo, năng lượng mới nói riêng…
Nhân lực là “chìa khóa” phát triển điện hạt nhân thành công và hiệu quả
Trao đổi với Tạp chí Kinh tế Việt Nam/VnEconomy, TS. Trần Chí Thành, Viện trưởng Viện Năng lượng nguyên tử Việt Nam, nhấn mạnh vấn đề quan trọng nhất khi phát triển điện hạt nhân ở Việt Nam là nguồn nhân lực, xây dựng năng lực, đào tạo nhân lực giỏi để tham gia vào triển khai, vận hành dự án...
Phát triển năng lượng tái tạo, xanh, sạch: Nền tảng cho tăng trưởng kinh tế trong dài hạn
Quốc hội đã chốt chỉ tiêu tăng trưởng kinh tế 8% cho năm 2025 và tăng trưởng hai chữ số cho giai đoạn 2026 – 2030. Để đạt được mục tiêu này, một trong những nguồn lực có tính nền tảng và huyết mạch chính là điện năng và các nguồn năng lượng xanh, sạch…
Nhà đầu tư điện gió ngoài khơi tại Việt Nam vẫn đang ‘mò mẫm trong bóng tối’
Trả lời VnEconomy bên lề Diễn đàn năng lượng xanh Việt Nam 2025, đại diện doanh nghiệp đầu tư năng lượng tái tạo nhận định rằng Chính phủ cần nhanh chóng ban hành các thủ tục và quy trình pháp lý nếu muốn nhà đầu tư nước ngoài rót vốn vào các dự án điện gió ngoài khơi của Việt Nam...
Tìm lộ trình hợp lý nhất cho năng lượng xanh tại Việt Nam
Chiều 31/3, tại Hà Nội, Hội Khoa học Kinh tế Việt Nam, Hiệp hội Năng lượng sạch Việt Nam chủ trì, phối hợp với Tạp chí Kinh tế Việt Nam tổ chức Diễn đàn Năng lượng Việt Nam 2025 với chủ đề: “Năng lượng xanh, sạch kiến tạo kỷ nguyên kinh tế mới - Giải pháp thúc đẩy phát triển nhanh các nguồn năng lượng mới”...
Thuế đối ứng của Mỹ có ảnh hướng thế nào đến chứng khoán?
Chính sách thuế quan mới của Mỹ, đặc biệt với mức thuế đối ứng 20% áp dụng từ ngày 7/8/2025 (giảm từ 46% sau đàm phán),
có tác động đáng kể đến kinh tế Việt Nam do sự phụ thuộc lớn vào xuất khẩu sang Mỹ (chiếm ~30% kim ngạch xuất khẩu).
Dưới đây là phân tích ngắn gọn về các ảnh hưởng chính: