
Nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam
Việt Nam đáp ứng các tiêu chí nâng hạng từ thị trường chứng khoán cận biên lên thị trường mới nổi.
Thứ Ba, 07/10/2025
28/08/2021, 10:21
Chỉ số P/E thấp và kết quả kinh doanh vẫn thuận lợi, giới phân tích lạc quan về mức sinh lợi của CTG...
Theo trang tin tài chính Investing.com, P/E ngành ngân hàng Việt Nam tính theo báo cáo quý 2/2021 và giá đóng cửa ngày 26/8/2021 là 15,76. Trong khi đó, chỉ số này tại CTG mới chỉ ở mức 8,71.
Có thể thấy, CTG đang được định giá rẻ hơn nhiều so với toàn ngành. Thậm chí, nếu so với một số ngân hàng cùng quy mô như BID với 15,44; VCB với 17,49; TCB với 10,48; MBB với 8,41 hay VPB với 12,62 thì P/E của CTG cũng đang thấp hơn rất nhiều.
Những năm gần đây, VietinBank có tốc độ tăng trưởng cho vay ở mức trung bình nhưng lợi nhuận tăng trưởng mạnh. Cụ thể, tốc độ tăng trưởng cho vay trong năm 2019, năm 2020 lần lượt là 8,09% và 8,6% nhưng lợi nhuận trước thuế tăng trưởng khá cao tương ứng 79,6% và 44,9%.
Trong bối cảnh khó khăn của nền kinh tế do ảnh hưởng bởi dịch Covid-19, bên cạnh việc đồng hành chia sẻ khó khăn với người dân và doanh nghiệp (cho vay mới, cơ cấu nợ giữ nguyên nhóm nợ theo Thông tư 01, 03, miễn giảm lãi/phí…), VietinBank vẫn bảo đảm bám sát mục tiêu chiến lược, tận dụng nguồn lực thị trường và sức mạnh nội tại để tăng trưởng có hiệu quả (ROE năm các năm 2019, 2020 là 13,1% và 16,8%, cải thiện mạnh).
Tính riêng 6 tháng đầu năm 2021, VietinBank đã trích lập 8.456 tỷ đồng dự phòng rủi ro tín dụng theo Thông tư 02 và Thông tư 03 của Ngân hàng Nhà nước, tỷ lệ nợ xấu ở mức 1,34% - thấp hơn so với tỷ lệ nợ xấu bình quân ngành, tỷ lệ bao phủ nợ xấu tại thời điểm 30/6/2021 khoảng 130%.
Chi phí dự phòng rủi ro tín dụng tăng trong quý 2/2021 là do Ngân hàng chủ động cơ cấu lại thời hạn trả nợ tổng thể của một số khách hàng theo Thông tư 02 và tăng cường trích dự phòng rủi ro tín dụng bổ sung theo Thông tư 03.
Mức trích lập theo Thông tư 03 thận trọng hơn nhiều so với mức quy định tối thiểu của Ngân hàng Nhà nước trong năm 2021, giúp VietinBank chủ động nguồn lực triển khai các giải pháp kiểm soát chất lượng nợ, nâng cao năng lực quản trị rủi ro, tăng khả năng chống chịu trước những biến động bất lợi từ nền kinh tế.
Với mức vốn điều lệ gia tăng từ 37.234 tỷ đồng lên 48.057 tỷ đồng trong năm 2021 và dự kiến tiếp tục tăng từ phương án chia cổ tức từ lợi nhuận còn lại sau trích các quỹ năm 2020 trong thời gian tới, VietinBank đã đề xuất được phép tăng trưởng tín dụng cao hơn so với mức trần tăng trưởng được phê duyệt đầu năm (7,5%) và hiện Ngân hàng Nhà nước đang trong quá trình xét duyệt.
Cùng với tiềm năng tăng trưởng tín dụng, VietinBank cũng đang chú trọng đẩy mạnh chuyển dịch cơ cấu danh mục khách hàng. Bên cạnh các lợi thế về khách hàng doanh nghiệp lớn và doanh nghiệp FDI, Ngân hàng đang tập trung phát triển các phân khúc có tỷ suất sinh lời cao là khách hàng doanh nghiệp SME và bán lẻ.
Ngân hàng đồng thời xác định chuyển dịch kênh ngân hàng điện tử là một trong các chiến lược trọng điểm đối với mục tiêu số hóa giao dịch ngân hàng nhằm gia tăng trải nghiệm, thu hút thêm nhiều khách hàng mới và triển khai nhiều sản phẩm, dịch vụ dễ tiếp cận hơn tới đa số khách hàng. Với các yếu tố nhận định trên, trong các năm tới, dự kiến quy mô, nguồn thu từ tín dụng của VietinBank sẽ có tốc độ tăng trưởng nhanh hơn so với mức hiện tại.
Về hiệu quả, theo báo cáo về CTG của Công ty chứng khoán SSI, mặc dù chịu ảnh hưởng từ Covid-19, SSI giữ quan điểm tích cực về triển vọng lợi nhuận của CTG do ngân hàng đã đẩy mạnh cơ cấu danh mục tín dụng theo hướng giá tăng tỷ lệ dư nợ phân khúc bán lẻ có lợi suất cao hơn, cũng như những nỗ lực trong việc xử lý các khoản nợ có vấn đề và cải thiện tỷ lệ dự phòng bao phủ nợ xấu.
Bên cạnh đó, việc ghi nhận thu nhập từ phí bancassurance và gia tăng hoa hồng bán bảo hiểm trong những năm tới cũng sẽ đóng góp vào lợi nhuận chung của Ngân hàng.
Cũng theo báo cáo về CTG của Công ty chứng khoán Rồng Việt (VDSC), VDSC có quan điểm tích cực về triển vọng của CTG, với NIM cải thiện tốt hơn dự kiến và thu nhập ngoài lãi tăng ổn định, dự báo tổng thu nhập hoạt động tăng trong năm 2021. VDSC dự báo lợi nhuận năm 2021, 2022 lần lượt ở mức 24.742 tỷ đồng ( 45%) và 27.846 tỷ đồng ( 13%).
Còn trên thị trường chứng khoán, hiện nay dòng cổ phiếu ngân hàng đang chịu áp lực chốt lời trên hầu hết các mã. Đồng thời, nguồn cổ phiếu từ chia cổ tức của CTG mới được đưa vào giao dịch bổ sung từ ngày 25/8/2021, do đó, giá thị trường CTG tạm thời bị ảnh hưởng trong ngắn hạn. Tuy nhiên, các thông tin cơ bản cho thấy CTG là cổ phiếu khá hấp dẫn để đầu tư.
SSI đưa ra khuyến nghị "Mua" CTG với giá mục tiêu 42.300 đồng/cổ phiếu, sử dụng BVPS trung bình 2021 và 2022 và PB mục tiêu không đổi là 2x.
Tương tự, VDSC cũng đưa ra khuyến nghị "Mua" CTG với giá mục tiêu 42.200 đồng/cổ phiếu, tương đương mức sinh lợi kỳ vọng 29% so với giá đóng của ngày 24/8/2021.
Bộ Tài chính cho biết trước mắt sẽ chưa sửa quy định thu thuế thu nhập cá nhân với cổ tức, thưởng bằng chứng khoán tại Nghị định số 126/2020/NĐ-CP, nhằm tránh tác động đến doanh nghiệp và nhà đầu tư trong bối cảnh chuẩn bị nâng hạng thị trường chứng khoán…
Theo lãnh đạo Ngân hàng Nhà nước, hệ thống thanh toán Việt Nam đang phát triển nhanh, với quy mô giao dịch qua NAPAS có ngày đạt tới 120.000 tỷ đồng. Song song với tốc độ tăng trưởng, yêu cầu bảo mật và phòng ngừa gian lận được đặt lên hàng đầu…
Bộ Tài chính đề xuất bãi bỏ thủ tục đăng ký người phụ thuộc đối với cá nhân có thu nhập từ tiền lương, tiền công. Thay vào đó, nội dung này sẽ được gộp vào thủ tục đăng ký thuế lần đầu, giúp người nộp thuế tiết kiệm thời gian và thuận tiện hơn trong khai báo giảm trừ gia cảnh…
Chứng khoán
Thuế đối ứng của Mỹ có ảnh hướng thế nào đến chứng khoán?
Chính sách thuế quan mới của Mỹ, đặc biệt với mức thuế đối ứng 20% áp dụng từ ngày 7/8/2025 (giảm từ 46% sau đàm phán), có tác động đáng kể đến kinh tế Việt Nam do sự phụ thuộc lớn vào xuất khẩu sang Mỹ (chiếm ~30% kim ngạch xuất khẩu). Dưới đây là phân tích ngắn gọn về các ảnh hưởng chính: