Lợi nhuận 2021 đã phản ánh vào giá cổ phiếu song chứng khoán vẫn rẻ trong tầm nhìn 1 năm tới
An Nhiên
09/11/2021, 08:30
Giả định tăng trưởng lợi nhuận sau thuế ở mức 38% cho năm 2021 và 27% cho năm 2022, chứng khoán Việt Nam đang có mức định giá tương đương 18,2 lần lợi nhuận 2021 và 14,3x lợi nhuận 2022...
Thống kê từ FiinPro cho thấy, tính đến hết ngày 7/11/2021, 897/1735 doanh nghiệp và ngân hàng niêm yết, chiếm 94,5% tổng giá trị vốn hóa trên HOSE, HNX và UPCoM đã công bố chính thức hoặc đưa ra ước tính kết quả kinh doanh quý 3/2021.
Theo đó, lợi nhuận sau thuế quý 3 của 897 doanh nghiệp tăng 14,7% so với cùng kỳ nhưng tốc độ tăng trưởng đã chậm lại, giảm 19,7% so với quý liền kề trước đó. Luỹ kế 9 tháng năm 2021, lợi nhuận sau thuế toàn thị trường tăng 56,3% so với cùng kỳ, trong đó Ngân hàng tăng 44,7% và Khối doanh nghiệp tăng 60,3%, hoàn thành khoảng 86% kế hoạch 2021.
Tăng trưởng lợi nhuận quý 3 chủ yếu đến từ các ngành hưởng lợi nhờ đà tăng giá hàng hóa và hỗ trợ bởi cầu tiêu dùng cao đột biến trong tâm dịch. Trong đó, lợi nhuận nhóm phân bón tăng cao nhất với 2495,8% so với cùng kỳ, tiếp theo là nhóm gỗ với mức tăng 513,7%; nhóm thép tăng 170,2%; chăn nuôi tăng 92,5%; nhóm hoá chất tăng 69,5%...
Ở chiều ngược lại, hàng tiêu dùng cá nhân tăng trưởng lợi nhuận âm 141,8%; nhóm than âm 80,9%; nhóm bất động sản bán lẻ âm 96%; viễn thông âm 56,9%; bất động sản khu công nghiệp âm 44,6%; vật liệu xây dựng âm 34,2%; nhà thầu âm 45,1%.
Cập nhật riêng trong tuần vừa qua, có hơn 300 doanh nghiệp công bố báo cáo tài chính Q3/2021 nhưng gần 2/3 số doanh nghiệp này chứng kiến lợi nhuận suy giảm so với cùng kỳ. Đây là lý do khiến lợi nhuận chung toàn thị trường cũng như khối Phi tài chính tăng thấp hơn rất nhiều so với lần cập nhật gần nhất (31/10/2021).
Cụ thể, nhóm Bất động sản, tăng trưởng lợi nhuận toàn ngành kém tích cực, tăng 13,3% so với cùng kỳ sau khi nhiều doanh nghiệp lớn trong ngành như NVL, BCM, HTN, KDH, DIG, ITA công bố lợi nhuận Q3/2021 giảm mạnh so với cùng kỳ do tiến độ bàn giao gián đoạn khi Covid-19 bùng phát. Đây là bức tranh chung của các doanh nghiệp địa ốc bởi giãn cách xã hội do Covid-10, theo báo cáo gần đây của DKRA Vietnam, khiến thị trường bất động sản chững lại trong quý 2 và quý 3.
Riêng Q3, lượng chào bán và tiêu thụ căn hộ ở TP HCM giảm khoảng 60% YoY và 30% QoQ trong khi giá không tăng mạnh.
Tuy vậy, trên thị trường chứng khoán, nhiều cổ phiếu bất động sản vốn hóa nhỏ bao gồm CSC, API, IDJ duy trì đà tăng mạnh trong tuần đầu tháng 11 chủ yếu nhờ dòng tiền mang tính đầu cơ cao.
Với nhóm thực phẩm, lợi nhuận sau thuế tăng 12,6% YoY trong quý 3, chủ yếu đến từ nhóm Masan (MSN và MCH). Với Vinamilk (VNM), lợi nhuận sau thuế Q3/2021 giảm 6,4% dù doanh thu tăng 4,1%, phần lớn do giá sữa nguyên liệu đầu vào tăng cao và chi phí triển khai “3 tại chỗ” và xét nghiệm Covid-19. Triển vọng lợi nhuận khó có sự đột phá khiến VNM trở nên kém hấp dẫn cho dù định giá của cổ phiếu đầu ngành sữa hiện đang thấp hơn mức trung bình 3 năm (18,6x).
Với nhóm đồ uống, lợi nhuận sau thuế Q3/2021 giảm 65% so với cùng kỳ dù doanh thu ghi nhận mức giảm thấp hơn, giảm 40%. Tính từ đầu năm đến nay, chỉ số giá cổ phiếu ngành Đồ uống giảm 12,3%, ngược lại với mức tăng 32% của VN-Index. Hai cổ phiếu đầu ngành Bia là SAB và BHN giảm lần lượt là 11,08% và 17,22%. Mặc dù giá cổ phiếu điều chỉnh, định giá hiện tại của ngành Đồ uống đang tương đương mức trung bình 3 năm (23,8x).
Với kết quả kinh doanh tích cực trong 9T2021, FiinPro ước tính lợi nhuận sau thuế cho cả năm 2021 của 897 doanh nghiệp và ngân hàng niêm yết có thể tăng ít nhất 38%. Dự báo này chỉ đơn giản là giả định các doanh nghiệp niêm yết sẽ duy trì được con số lợi nhuận sau thuế tương đương với quy mô của Q4-2020. Đây là dự báo thận trọng trong bối cảnh một số ngành dự kiến có sự hồi phục vượt bậc nhờ cầu hồi phục trong giai đoạn “Sống chung với Covid-19”.
Dựa trên dự báo tăng trưởng lợi nhuận sau thuế ở mức 38% cho năm 2021 và 27% cho năm 2022, thị trường chứng khoán Việt Nam đang có mức định giá tương đương 18,2 lần lợi nhuận 2021 và 14,3x lợi nhuận 2022. Điều này cho thấy triển vọng lợi nhuận của năm 2021 đã được phản ánh vào giá cổ phiếu trong khi định giá thị trường vẫn hấp dẫn với tầm nhìn 1 năm tới.
Chứng khoán đối diện sức ép tỷ giá những tháng cuối năm
Mặc dù được hỗ trợ bởi nhiều động lực, thị trường chứng khoán vẫn đối diện với một số rủi ro như tỷ giá USD/VND tiếp tục tăng và neo ở mức cao, cùng với áp lực lạm phát từ giá vật liệu xây dựng, y tế và điện nước tăng có thể gây áp lực lên mặt bằng lãi suất trong trung hạn.
Chứng khoán Mỹ lùi lại sau kỷ lục, giá dầu giảm vì hy vọng về thượng đỉnh Mỹ - Nga
Thị trường chứng khoán Mỹ kết thúc phiên giao dịch ngày thứ Sáu (15/8) trong trạng thái không đồng nhất của các chỉ số, với S&P 500 và Dow Jones cùng giảm điểm sau khi đạt cao kỷ lục nội phiên...
Khối ngoại xả ròng hơn 3.000 tỷ, cổ phiếu nào bị bán nhiều nhất?
Nhà đầu tư nước ngoài hôm nay bán ròng thêm 3087.8 tỷ đồng, tính riêng giao dịch khớp lệnh thì họ bán ròng 2824.0 tỷ đồng.
Những cổ phiếu nào sẽ lọt hai rổ mới VN50 Growth và Chỉ số công nghiệp công nghệ VNMITECH?
Chứng khoán Yuanta đưa ra dự báo hàng loạt cổ phiếu lọt vào hai bộ chỉ số mới là VN50 Growth và Chỉ số công nghiệp hiện đại và công nghệ VNMITECH...
Blog chứng khoán: Điểm số giảm nhẹ, cổ phiếu “đi” nặng
Thị trường bị xả mạnh hôm nay và càng về cuối lực bán hạ giá càng lớn. Tuy VNI điều chỉnh nhẹ nhưng cổ phiếu giảm sâu trên diện rộng. Có vẻ tâm lý hi vọng nhịp hồi buổi chiều đã trở thành cái bẫy.
Sáu giải pháp phát triển nhanh và bền vững ngành năng lượng
Việt Nam đang đứng trước cơ hội lớn để phát triển năng lượng xanh, sạch nhằm đảm bảo an ninh năng lượng và phát triển bền vững. Ông Nguyễn Ngọc Trung chia sẻ với Tạp chí Kinh tế Việt Nam/VnEconomy về sáu giải pháp để phát triển nhanh và bền vững ngành năng lượng nói chung và các nguồn năng lượng tái tạo, năng lượng mới nói riêng…
Nhân lực là “chìa khóa” phát triển điện hạt nhân thành công và hiệu quả
Trao đổi với Tạp chí Kinh tế Việt Nam/VnEconomy, TS. Trần Chí Thành, Viện trưởng Viện Năng lượng nguyên tử Việt Nam, nhấn mạnh vấn đề quan trọng nhất khi phát triển điện hạt nhân ở Việt Nam là nguồn nhân lực, xây dựng năng lực, đào tạo nhân lực giỏi để tham gia vào triển khai, vận hành dự án...
Phát triển năng lượng tái tạo, xanh, sạch: Nền tảng cho tăng trưởng kinh tế trong dài hạn
Quốc hội đã chốt chỉ tiêu tăng trưởng kinh tế 8% cho năm 2025 và tăng trưởng hai chữ số cho giai đoạn 2026 – 2030. Để đạt được mục tiêu này, một trong những nguồn lực có tính nền tảng và huyết mạch chính là điện năng và các nguồn năng lượng xanh, sạch…
Nhà đầu tư điện gió ngoài khơi tại Việt Nam vẫn đang ‘mò mẫm trong bóng tối’
Trả lời VnEconomy bên lề Diễn đàn năng lượng xanh Việt Nam 2025, đại diện doanh nghiệp đầu tư năng lượng tái tạo nhận định rằng Chính phủ cần nhanh chóng ban hành các thủ tục và quy trình pháp lý nếu muốn nhà đầu tư nước ngoài rót vốn vào các dự án điện gió ngoài khơi của Việt Nam...
Tìm lộ trình hợp lý nhất cho năng lượng xanh tại Việt Nam
Chiều 31/3, tại Hà Nội, Hội Khoa học Kinh tế Việt Nam, Hiệp hội Năng lượng sạch Việt Nam chủ trì, phối hợp với Tạp chí Kinh tế Việt Nam tổ chức Diễn đàn Năng lượng Việt Nam 2025 với chủ đề: “Năng lượng xanh, sạch kiến tạo kỷ nguyên kinh tế mới - Giải pháp thúc đẩy phát triển nhanh các nguồn năng lượng mới”...
Thuế đối ứng của Mỹ có ảnh hướng thế nào đến chứng khoán?
Chính sách thuế quan mới của Mỹ, đặc biệt với mức thuế đối ứng 20% áp dụng từ ngày 7/8/2025 (giảm từ 46% sau đàm phán),
có tác động đáng kể đến kinh tế Việt Nam do sự phụ thuộc lớn vào xuất khẩu sang Mỹ (chiếm ~30% kim ngạch xuất khẩu).
Dưới đây là phân tích ngắn gọn về các ảnh hưởng chính: