
Nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam
Việt Nam đáp ứng các tiêu chí nâng hạng từ thị trường chứng khoán cận biên lên thị trường mới nổi.
Thứ Năm, 09/10/2025
Tuệ Lâm
28/08/2025, 16:02
Năm 2025 có thể là cao điểm tăng vốn cổ phần của ngành Ngân hàng, với tổng giá trị dự kiến lên tới 33 nghìn tỷ đồng, vượt các năm trước.
Theo thống kê của FiinGroup, lợi nhuận sau thuế ngành ngân hàng tăng 17,8% so với cùng kỳ và tăng 7,8% so với quý trước đó trong Q2/2025, tiếp tục xu hướng tăng trưởng chậm và thấp hơn đáng kể so với toàn thị trường.
Trong bối cảnh NIM duy trì ở vùng đáy khiến thu nhập lãi thuần chỉ tăng nhẹ 8,3%, tăng trưởng lợi nhuận của ngành được hỗ trợ chủ yếu từ thu nhập ngoài lãi với +19,7%, góp phần bù đắp mức tăng mạnh về chi phí dự phòng đang ở mức cao nhất trong hơn 3 năm.
Cụ thể, thu nhập ngoài lãi có đóng góp lớn từ hoạt động thu hồi nợ xấu (ghi nhận ở ACB, ABB, VPB, BID) – yếu tố có thể diễn ra ở các ngân hàng khác trong thời gian tới sau khi một số quy định trong Nghị quyết 42 đã được luật hóa, giúp thúc đẩy quá trình xử lý tài sản đảm bảo.
Chất lượng tài sản có tín hiệu cải thiện trong quý 2. Cụ thể, tỷ lệ tạo mới nợ xấu ở mức rất thấp (0,01%) và nợ tiềm ẩn rủi ro cũng ghi nhận mức giảm mạnh nhất trong nhiều quý. Tỷ lệ nợ cần chú ý giảm còn 1,2% và nợ xấu cũng hạ nhẹ về 2,0%.
Sự cải thiện này phần nào nhờ vào quá trình thu hồi nợ xấu cả nội và ngoại bảng được đẩy mạnh, sau khi một số quy định trong Nghị quyết 42 đã được luật hóa cũng như nỗ lực tái cơ cấu nội bộ tại nhiều ngân hàng.
Tuy nhiên, tỷ lệ bao phủ nợ xấu tiếp tục ở mức thấp trong quý 2 (80,3%), tương phản với giai đoạn quý 1/2022 khi tỷ lệ bao phủ nợ xấu lên tới 149,2% dù tỷ lệ nợ xấu chỉ ở mức 1,4%. Hiện tại, dù nợ xấu ở mức 2,0%, nhưng trích lập dự phòng không theo kịp, cho thấy khả năng chống chịu rủi ro tín dụng khá thấp.
Nhận định về triển vọng cổ phiếu ngân hàng thời gian tới, FiinGroup cho rằng các ngân hàng quy mô vừa và nhỏ có tiềm năng đẩy mạnh tín dụng, đặc biệt ở phân khúc doanh nghiệp – vốn đang phục hồi sau giai đoạn siết chặt; còn dư địa ghi nhận lợi nhuận đột biến là thu nhập từ việc thu hồi/xử lý nợ xấu với tài sản đảm bảo chủ yếu là bất động sản; chiến lược trích lập dự phòng rủi ro tín dụng thận trọng đi cùng với xu hướng kiểm soát tốt chi phí tín dụng trong các quý gần đây.
Một số ngân hàng thuộc nhóm có tăng trưởng lợi nhuận sau thuế trong Q2/2025 và phù hợp với tiêu điểm này bao gồm ACB và VIB.
Trong khi đó, với nhóm ghi nhận lợi nhuận Q2/2025 suy giảm so với quý liền trước, MBB là trường hợp đáng chú ý. Dù kết quả ngắn hạn kém tích cực, triển vọng trung hạn vẫn tích cực với: tăng trưởng tín dụng được kỳ vọng tích cực; NIM ổn định trở lại nhờ chi phí vốn giảm khi tỷ trọng CASA hồi phục và các khoản nợ xấu đã được xử lý; và áp lực trích lập giảm dần khi chất lượng tài sản có dấu hiệu cải thiện rõ nét, đồng pha với diễn biến hồi phục của thị trường bất động sản.
Năm 2025 có thể là cao điểm tăng vốn cổ phần của ngành Ngân hàng, với tổng giá trị dự kiến lên tới 33 nghìn tỷ đồng – vượt các năm trước. Mục tiêu chính là củng cố bộ đệm vốn, đáp ứng các yêu cầu an toàn (CAR, LDR, hệ số vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn), trong bối cảnh tín dụng tăng nhanh hơn huy động, LDR toàn ngành đã vượt 108%.
Các ngân hàng quốc doanh như VCB, BID chiếm phần lớn quy mô tăng vốn, trong khi nhóm ngân hàng tư nhân như TCB, MBB, NVB, VAB, BVB cũng tích cực lên kế hoạch phát hành cổ phiếu hoặc IPO công ty con.
Về đầu tư, những ngân hàng có chiến lược tăng vốn rõ ràng, kiểm soát ROE tốt sau tăng vốn và tận dụng được cơ hội IPO công ty con sẽ có tiềm năng được định giá lại. Đây là nhóm cổ phiếu đáng chú ý trong bối cảnh dòng tiền thị trường đang hướng đến nhóm có nền tảng cơ bản vững chắc.
Các cổ phiếu có P/B thấp hơn mặt bằng chung (P/B toàn ngành hiện khoảng 1,8x), ROE cao và có triển vọng cải thiện nội tại như VIB, ACB, MBB có thể tiếp tục thu hút sự quan tâm.
Ngoài ra, nhóm ngân hàng có nền tảng hiện tại còn yếu nhưng đang đẩy mạnh “làm sạch” bảng cân đối kế toán và củng cố vốn như OCB, BVB cũng đáng chú ý cho mục tiêu trung hạn; những nỗ lực này được kỳ vọng sẽ cải thiện định giá khi chất lượng tài sản và khả năng sinh lời dần ổn định hơn.
Nhà đầu tư cá nhân hôm nay mua ròng 1752.3 tỷ đồng, trong đó họ mua ròng khớp lệnh là 1601.4 tỷ đồng.
Theo Hiệp hội Thị trường trái phiếu Việt Nam (VBMA), từ đầu năm đến 30/9, tổng giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp là 349.603 tỷ đồng. Trong đó, 73% giá trị thuộc về nhóm ngân hàng, bất động sản chiếm 18%. Ba tháng còn lại của năm, sẽ có khoảng 48.080 tỷ đáo hạn, bất động sản chiếm tỷ trọng 38%...
Pháp lý được tháo gỡ, nguồn cung cải thiện, lãi suất thấp và thanh khoản dần phục hồi đang tạo nên bức tranh khởi sắc cho thị trường bất động sản trong quý 3/2025…
Khối lượng giao dịch bình quân trong tháng 9 đạt 54,43 triệu cổ phiếu/phiên, giảm 48,9% so với mức 106,56 triệu cổ phiếu/phiên của tháng trước.
Tại buổi làm việc với Phó Chủ tịch phụ trách Phát triển và Đối tác toàn cầu Tập đoàn Tether, Phó Thủ tướng Hồ Đức Phớc nhấn mạnh Việt Nam rất muốn học tập kinh nghiệm của các quốc gia đi trước để phát triển thị trường tài sản mã hóa, tạo kênh để thu hút nguồn tài chính, góp phần thúc đẩy phát triển kinh tế đất nước...
Doanh nghiệp niêm yết
Thuế đối ứng của Mỹ có ảnh hướng thế nào đến chứng khoán?
Chính sách thuế quan mới của Mỹ, đặc biệt với mức thuế đối ứng 20% áp dụng từ ngày 7/8/2025 (giảm từ 46% sau đàm phán), có tác động đáng kể đến kinh tế Việt Nam do sự phụ thuộc lớn vào xuất khẩu sang Mỹ (chiếm ~30% kim ngạch xuất khẩu). Dưới đây là phân tích ngắn gọn về các ảnh hưởng chính: