Xu thế dòng tiền: Thị trường có cơ hội tạo 2 đáy?

Dù chỉ giao dịch 3 phiên tuần qua nhưng thị trường “kịp” bốc hơi gần 38 điểm tương đương 2,7%. Những biến động sốc trên thị trường chứng khoán quốc tế phần nào ảnh hưởng đến tâm lý trong nước. Các chuyên gia đánh giá cơ hội để thị trường tạo hai đáy vẫn còn, nhưng phụ thuộc lớn vào dòng tiền mua tuần tới.

Thanh khoản liên tục sụt giảm dưới mức bình quân 20 phiên tiếp tục làm nổi lên lo ngại dòng tiền bị rút bớt khỏi thị trường chứng khoán, nhất là khi lãi suất huy động của các ngân hàng cũng đang nhích tăng. Tiến trình nâng dần lãi suất của các Ngân hàng trung ương trên thế giới là rõ ràng, sớm muộn cũng sẽ tác động đến Việt Nam, dù lạm phát trong nước vẫn được kiềm chế. Nhu cầu vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh cũng đang tạo sự cạnh tranh với kênh đầu tư chứng khoán.

Các chuyên gia cũng đánh giá giai đoạn đầu tư khó khăn hơn nên ưu tiên về phòng thủ. Trong ngắn hạn, cơ hội thị trường tạo hai đáy vẫn còn, nhưng chỉ khi có lực cầu tốt hơn. Đà giảm của các cổ phiếu chững lại đi kèm với giá trị giao dịch được cải thiện sẽ là điều kiện đủ để quá trình tạo đáy ngắn hạn diễn ra. Quan điểm thận trọng cũng không cho rằng kết quả kinh doanh quý 1 sẽ tạo động lực thời gian tới, mà chủ yếu giúp đánh giá cơ hội đầu tư dài hạn ở mức giá hợp lý.

Nguyễn Hoàng – VnEconomy

Những biến động rất mạnh trên thị trường quốc tế bắt đầu khiến thị trường trong nước cũng chao đảo. Tuần trước anh chị vẫn kỳ vọng yếu tố cơ bản từ kết quả kinh doanh cũng như ổn định vĩ mô sẽ giúp chứng khoán Việt Nam hạn chế được tác động từ bên ngoài. Tuần qua chỉ có 3 phiên giao dịch, anh chị đánh giá khả năng “chống đỡ” của thị trường như thế nào?

Ông Nguyễn Việt Quang - Giám đốc Trung tâm kinh doanh 3 Yuanta Hà Nội

Thị trường chống đỡ với biến động trên thị trường khá yếu. Theo tôi do thị trường hồi phục mạnh từ đáy không có sự xác nhận của dòng tiền và chủ yếu tăng từ kéo trụ thì việc điều chỉnh “test” lại đáy cũ là điều rất dễ xảy ra. Khi thị trường về lại vùng đáy cũ khả năng cao sẽ xuất hiện lực cầu mạnh. Chúng ta vẫn chờ đội tín hiệu thị trường xác nhận 2 đáy.

Ông Nguyễn Văn Sơn - Chuyên gia phân tích Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng

Thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục đi xuống trong tuần qua. Theo tôi, bên cạnh tác động tiêu cực từ thị trường quốc tế thì nguyên nhân chính vẫn do các yếu tố nội tại của chúng ta không đủ mạnh.

Trước hết, chúng ta cần xét tới yếu tố thanh khoản đã có dấu hiệu sụt giảm khá lâu rồi, nếu tính từ đầu năm tới nay thì phần lớn các phiên giao dịch có khối lượng ở dưới mức quân 20 phiên. Điều này là minh chứng cho việc dòng tiền bị rút dần khỏi thị trường, và quá trình này đang là xu hướng chứ không chỉ mang tính thời điểm ngắn hạn.

Yếu tố tiếp theo là thị trường đang phải đối mặt với giai đoạn trống vắng thông tin hỗ trợ trong tháng 5 này, trong khi thị trường dường như “chai lì” với các thông tin từ kết quả của kỳ báo cáo quý 1 và mùa đại hội cổ đông, cũng như thông tin vĩ mô của Việt Nam vẫn ở mức ổn định. Do đó, trong bối cảnh thị trường thế giới chao đảo thì thị trường của chúng ta cũng khó đi ngược lại được.

Ông Lê Đức Khánh – Giám đốc phân tích Chứng khoán VPS

Một số nhóm cổ phiếu giao dịch khởi sắc thuộc nhóm ngành bảo hiểm, thủy sản, cảng biển... cũng không thể khiến diễn biến thị trường hứng khởi hơn sau kỳ nghỉ lễ. Nhóm cổ phiếu lớn không giữ được nhịp cho thị trường chung, thanh khoản suy giảm cũng phản ánh sự thận trọng đối hoạt động giao dịch cổ phiếu ngắn hạn. Tuy vậy nhiều cổ phiếu cũng đã giảm về mức chiết khấu hấp dẫn cho dù lực mua lên chưa đủ lớn. Theo tôi thị trường đang có thể “test” lại đáy 2 tại khu vực hỗ trợ 1.300 – 1.320 điểm.

Nguyễn Hoàng – VnEconomy

Việc FED tăng lãi suất với bước nhảy 0,5 điểm phần trăm là lớn nhất trong 20 năm. Mặc dù các chính sách điều hành trong nước chưa phản ứng gì, nhưng biến động mặt bằng lãi suất huy động đang nhích dần lên. Số liệu huy động tiền gửi của các ngân hàng cũng đang tăng lên. Liệu điều này có làm ảnh hưởng nhiều đến dòng tiền chảy vào chứng khoán hay không, nhất là khi các hoạt động kinh tế cũng đang rất khát vốn?

Ông Nguyễn Văn Sơn - Chuyên gia phân tích Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng

Theo tôi, lãi suất tăng không bao giờ là bạn với thị trường cổ phiếu. Trong một xu hướng tăng lãi suất như hiện tại, Fed đang cho thấy sức ảnh hưởng lớn như thế nào thị trường chứng khoán. Như chúng ta thấy, mặc dù đợt tăng lãi suất 0,5% vừa qua là nằm trong dự báo của nhà đầu tư, nhưng thị trường quốc tế vẫn biến động rất mạnh, tác động tiêu cực tới cả thị trường của chúng ta.

Tín hiệu lãi suất huy động nhích dần là một mối lo cho thị trường. Khi nền kinh tế Việt Nam đã trở lại trạng thái bình thường thì cũng là lúc dòng vốn đầu tư sẽ có nhiều lựa chọn hơn ngoài kênh cổ phiếu. Hay nói cách khác, dòng tiền tham gia thị trường có thể sẽ còn sụt giảm nếu lãi suất huy động tiếp tục tăng.

Ông Nguyễn Việt Quang - Giám đốc Trung tâm kinh doanh 3 Yuanta Hà Nội

Theo tôi việc lãi suất huy động của ngân hàng tăng lên sẽ ảnh hưởng đến dòng vốn tham gia thị trường chứng khoán trong ngắn hạn cũng như chính phủ cũng hướng dòng vốn vào hoạt động sản xuất kinh doanh cốt lõi để giúp nền kinh tế phát triển bền vững. Đó cũng là lý do thanh khoản thị trường giảm dần.

Ông Lê Đức Khánh – Giám đốc phân tích Chứng khoán VPS

Trong quá khứ, việc điều chỉnh tăng lãi suất của FED luôn khiến thị trường chứng khoán thế giới cũng như trong nước phản ứng tiêu cực. Năm nay với kịch bản FED có thể tăng từ 5 – 6 lần lãi suất cũng sẽ khiến các nhà đầu tư phải thay đổi chiến lược đầu tư, cũng như phải linh hoạt lựa chọn các cổ phiếu phù hợp với hoàn cảnh mới.

Tôi cho rằng quan điểm đầu tư thận trọng cũng như chú ý đến tỷ trọng phân bổ vào các tài sản, các công cụ phòng vệ phái sinh cũng cần cân nhắc. Dòng tiền đã không tăng trưởng như năm trước mà đã có dấu hiệu suy giảm cũng cho thấy các nhà đầu tư cũng không đầu tư hăng hái như các năm trước.

Nguyễn Hoàng – VnEconomy

Tới thời điểm này kết quả kinh doanh quý 1/2022 đã gần đủ. Anh chị đánh giá tổng quan mức tăng trưởng lợi nhuận như thế nào? Đâu là những nhóm ngành tăng trưởng tốt nhất và có triển vọng duy trì tốc độ cho cả năm nay?

Ông Nguyễn Văn Sơn - Chuyên gia phân tích Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng

Theo thống kê kết quả kinh doanh quý 1/2022, nhóm ngành tài nguyên cơ bản, cùng với nhóm ngành có định hướng xuất khẩu và nhóm hưởng lợi từ trạng thái bình thường mới, đang có mức tăng trưởng tốt nhất thị trường.

Tuy nhiên, đà tăng trưởng của các nhóm này chưa thực sự bền vững và phụ thuộc khá nhiều vào các biến động địa chính trị, cũng như các chính sách vĩ mô của các nước lớn. Trong đó, tôi nhận thấy các yếu tố hàng hóa cơ bản phụ thuộc khá nhiều vào diễn biến của cuộc chiến giữa Ukraina – Nga, nhóm định hướng xuất khẩu như thủy sản, dệt may... phụ thuộc khá nhiều vào chiến lược chống Covid của Trung Quốc và sự quyết liệt trước lạm phát của Fed.

Nhìn chung tôi đánh giá các nhóm có mức tăng trưởng tốt nhất thị trường cũng không dễ dàng duy trì được tốc độ tăng trưởng cho cả năm nay.

Ông Lê Đức Khánh – Giám đốc phân tích Chứng khoán VPS

Thông thường ngay cả các nhà đầu tư chuyên nghiệp để có một thành tích đầu tư khả quan trong môi trường đầu tư khó khăn, lạm phát cao thì những nhóm ngành mang tính phòng thủ như bảo hiểm, tiện ích, điện, nước, năng lượng hoặc những nhóm ngành được hưởng lợi từ đà tăng trưởng các hoạt động xuất khẩu của Việt Nam sang các nước đối tác Châu Mỹ, Châu Âu và châu Á. Số liệu thống kê đang cho thấy ngành xuất khẩu thủy sản, dệt may, đồ gỗ, máy tính, điện thoại... đang là những mặt hành đang có mức tăng trưởng tốt trong 4 tháng đầu năm cũng như dự báo triển vọng của cả năm 2022.

Ông Nguyễn Việt Quang - Giám đốc Trung tâm kinh doanh 3 Yuanta Hà Nội

Tổng quan tôi thấy nhiều doanh nghiệp vẫn có kết quả kinh doanh tăng trưởng ấn tượng, sự phân hóa kết quả trong 1 ngành cũng dần rõ nét hơn. Một số ngành tăng trưởng khá tốt trong quý 1 là Thủy sản, phân bón, chứng khoán, vận tải cảng biển. Nhóm ngành khả năng vẫn duy trì tốc độ cho cả năng có lẽ là ngành Thủy sản và vận tải cảng biển.

Nguyễn Hoàng – VnEconomy

Nhiều nhà đầu tư đang chờ đợi các tín hiệu thị trường và cổ phiếu xác lập hai đáy. Anh chị đã nhìn thấy các tín hiệu như vậy hay chưa? Liệu thị trường có nguy cơ thủng đáy?

Ông Nguyễn Văn Sơn - Chuyên gia phân tích Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng

Theo tôi, nhà đầu tư nên quan sát tín hiệu từ dòng tiền thay vì chờ đợi một mức đáy nào đó. Và tôi nhận thấy rằng, nếu dòng tiền không có sự cải thiện thì nhiều khả năng mức đáy của tháng 4 vừa qua chưa phải là điểm dừng cuối cùng.

Ông Lê Đức Khánh – Giám đốc phân tích Chứng khoán VPS

Có lẽ tuần giao dịch tới là tuần sẽ quyết định cho việc xác nhận đáy 2 của VN-Index. Việc đà giảm của các cổ phiếu chững lại đi kèm với giá trị giao dịch được cải thiện sẽ là điều kiện đủ để quá trình tạo đáy ngắn hạn diễn ra. Chiến lược giữ tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục hợp lý và lựa chọn  các cổ phiếu tốt mua gom tích lũy sẽ được tính đến. Thị trường sau các giai đoạn điều chỉnh cũng sẽ có những đợi hồi phục trở lại.

Ông Nguyễn Việt Quang - Giám đốc Trung tâm kinh doanh 3 Yuanta Hà Nội

Tôi thấy nhiều cổ phiếu đang “test” lại đáy cũ, nhưng nếu không có dấu hiệu giá bật lại mạnh khi chạm đáy và dòng tiền tham gia trở lại thì các cổ phiếu đó có khả năng giảm tiếp. Theo tôi khả năng thủng đáy cũ là khá thấp.