Thị giá nhóm dầu khí đang rất thấp so với mức tăng của VN-Index, cơ hội đầu tư hấp dẫn?
Thu Minh
21/07/2025, 11:04
Tỷ lệ giữa chỉ số ngành năng lượng so với chỉ số VN-Index đang ở mức thấp và thấp dưới mức đáy 2022, nhưng nếu lấy các cổ phiếu đại diện (PVS, PVD, GAS, BSR) thì tỷ lệ ở các cổ phiếu này so với VN-Index đang ở mức đáy 2020 cho thấy cơ hội tìm kiếm nhóm đang có định giá thấp...
Ảnh minh họa.
Đặc điểm của cổ phiếu nhóm năng lượng là sóng tăng thường rất ngắn. Diễn biến gần nhất cho thấy sau khi làm mưa làm gió trong một tuần giao dịch căng thẳng khu vực Trung Đông lên đỉnh điểm, chỉ số nhóm này ngay lập tức quay đầu giảm. Ở thời điểm hiện tại, năng lượng đang tạm thời bị lãng quên trong bối cảnh thị trường tập trung vào câu chuyện nâng hạng lên nhóm mới nổi của VN-Index.
Nhận định về xu hướng cổ phiếu nhóm năng lượng, ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc phân tích khối khách hàng cá nhân của chứng khoán Yuanta, cho rằng tỷ trọng vốn hóa của chỉ số năng lượng Crude Chronicles Energy Index (CCEI) so với tổng vốn hóa thị trường chứng khoán Mỹ đã giảm 4% từ năm 1912 đến nay. Đây là mức thấp nhất lịch sử ngoại trừ giai đoạn đầu thế kỷ 20.
So với đỉnh lịch sử hơn 25% vào năm 1980 thì mức hiện tại cho thấy sự suy giảm mạnh mẽ của vai trò ngành năng lượng trên thị trường chứng khoán. Xét về yếu tố chu kỳ điều này lại mở ra cơ hội phục hồi ở nhóm năng lượng nếu có cú hích từ chính sách, giá dầu hay tái định giá cổ phiếu ngành.
Kể từ khi nhậm chức Tổng thống trong năm 2025, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã khôi phục lại các chính sách nhằm hỗ trợ ngành năng lượng truyền thống. Tuy nhiên, đà tăng trưởng của kinh tế đang chậm lại do thuế quan và căng thẳng địa chính trị cũng như Fed đang duy trì lãi suất cao cho nên nhu cầu dầu vẫn đang suy yếu, cùng với đó là các chính sách chuyển đổi năng lượng ở các quốc gia cũng khiến cho giá dầu đang suy yếu.
Tỷ lệ giữa chỉ số ngành năng lượng so với chỉ số VN-Index cũng đang ở mức thấp và thấp dưới mức đáy 2022, nhưng nếu lấy các cổ phiếu đại diện (PVS, PVD, GAS, BSR) thì tỷ lệ ở các cổ phiếu này so với VN-Index đang ở mức đáy 2020 cho thấy cơ hội tìm kiếm nhóm đang có định giá thấp.
Tuy nhiên, dài hạn vẫn cần các cú hích chính sách để cải thiện yếu tố cơ bản ở nhóm này khi điểm cơ bản ở nhóm Sản xuất dầu khí và Dịch vụ dầu khí chỉ ở mức 30 và 57 điểm – thấp so với thị trường.
Tỷ lệ tăng trưởng của PVS, PVD, GAS, BSR so với VN-Index kể từ đầu năm 2024 đến nay.
Nhìn chung, chuyên gia của Yuanta đánh giá có các cơ hội đầu cơ ngắn hạn ở nhóm Năng lượng, đặc biệt là dầu khí nhưng triển vọng dài hạn vẫn đang mơ hồ và cần có các dấu hiệu rõ ràng hơn từ chính sách và đà hồi phục của nền kinh tế. Ở giai đoạn hiện tại nhà đầu tư nên quan sát và cho vào danh mục theo dõi khi định giá ở nhóm này đang thấp nhưng chưa nên vội vã giải ngân.
Ngược với nhóm Năng lượng, mức vốn hóa nhóm Công nghệ tiếp tục tăng mạnh và tạo ra mức chênh lệch lớn so với các nhóm cổ phiếu khác như nhóm chu kỳ truyền thống tài chính, công nghiệp, năng lượng, vật liệu và phòng thủ như hàng tiêu dùng thiết yếu, tiện ích, chăm sóc sức khỏe. Điều này còn cho thấy phần lớn các nhà đầu tư đang tập trung vào nhóm công nghệ thay vì việc đầu tư dàn trải hay phân tán rủi ro, điều này đã từng xảy ra trong giai đoạn Dot-com.
Định giá nhóm Công nghệ cũng tiếp tục ở mức cao nhưng vẫn còn cách xa so với thời điểm Dot-com. Nhưng chính vì mức chênh lệch định giá này có thể mở ra cơ hội ở nhóm cổ phiếu khác, đặc biệt làn sóng này sẽ diễn ra rõ nét nếu kinh tế hồi phục và dòng tiền sẽ quay lại các nhóm ngành cơ bản.
Cũng theo ông Minh, mỗi giai đoạn là sự thống trị của mỗi nhóm ngành lớn tính theo tỷ trọng vốn hóa trên thị trường chứng khoán. Mỗi thời kỳ, thị trường đều tập trung vào một nhóm ngành chủ đạo – hiểu được chu kỳ này giúp nhà đầu tư định hướng chiến lược phân bổ tài sản hợp lý theo giai đoạn kinh tế.
Quá khứ không đảm bảo tương lai, nhưng mô hình lịch sử cho thấy ngành dẫn dắt sẽ thay đổi khi có đột phá công nghệ hoặc chuyển dịch cấu trúc kinh tế. Hiện nay, ngành công nghệ có tỷ trọng tương đương với ngành năng lượng ở đỉnh cao năm 1950s. Tuy nhiên, nhóm này cũng có thể tiếp tục hướng lên đỉnh như nhóm ngành Vận tải hay cao hơn là nhóm Tài chính và bất động sản.
"Nhìn chung, nhóm Công nghệ và viễn thông đang nằm trong chu kỳ tăng trưởng lớn ở giai đoạn hiện nay cho đến khi có sự thay đổi đột phá ở lĩnh vực khác", vị này nhấn mạnh.
Áp lực giảm giá dầu vẫn rất lớn, cổ phiếu dầu khí còn tiềm năng?
Ngành dầu khí có thể sắp có thương vụ mua lại khổng lồ Shell - BP
Giá dầu bốc hơi 7%, cổ phiếu dầu khí "bay màu", triển vọng nào cho nhóm này thời gian tới?
Đọc thêm
Lạm phát ở Anh cao nhất gần 2 năm, BOE khó hạ thêm lãi suất
Lạm phát cao dai dẳng được dự báo sẽ tiếp tục củng cố cách tiếp cận thận trọng trong tiến trình hạ lãi suất của Ngân hàng Trung ương Anh (BOE)...
Giá vàng tăng mạnh sau biên bản cuộc họp Fed, chờ phát biểu của ông Powell
Theo giới phân tích, việc giá vàng giao ngay giằng co quanh ngưỡng 3.350 USD/oz phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trước thềm hội nghị ngân hàng trung ương của Fed ở Jackson Hole...
Định giá chứng khoán Việt Nam đã cao hơn so với khu vực, VN-Index cần một nhịp chỉnh?
Mặc dù sức hấp dẫn của thị trường chứng khoán trong dài hạn vẫn còn nguyên vẹn song rủi ro điều chỉnh ngắn hạn đã tăng lên. MBS dự báo VN-Index có thể lùi về vùng 1560 – 1580 vào cuối tháng 8.
S&P 500 giảm 4 phiên liên tiếp vì cổ phiếu công nghệ bị bán la liệt, giá dầu tăng 1,5%
S&P 500 và Nasaq cùng giảm điểm dưới áp lực bán ở nhóm cổ phiếu công nghệ và trong lúc nhà đầu tư nghiền ngẫm những thông tin ở biên bản cuộc họp Cục Dự trữ Liên bang (Fed)...
BSR được định giá thương hiệu 201,7 triệu USD, vị thế doanh nghiệp năng lượng hàng đầu Việt Nam
Trong bảng xếp hạng 25 thương hiệu niêm yết dẫn đầu năm 2025 do Tạp chí Forbes Việt Nam công bố, Công ty cổ phần Lọc hóa dầu Bình Sơn (BSR) nổi bật khi được định giá thương hiệu ở mức 201,7 triệu USD.
Sáu giải pháp phát triển nhanh và bền vững ngành năng lượng
Việt Nam đang đứng trước cơ hội lớn để phát triển năng lượng xanh, sạch nhằm đảm bảo an ninh năng lượng và phát triển bền vững. Ông Nguyễn Ngọc Trung chia sẻ với Tạp chí Kinh tế Việt Nam/VnEconomy về sáu giải pháp để phát triển nhanh và bền vững ngành năng lượng nói chung và các nguồn năng lượng tái tạo, năng lượng mới nói riêng…
Nhân lực là “chìa khóa” phát triển điện hạt nhân thành công và hiệu quả
Trao đổi với Tạp chí Kinh tế Việt Nam/VnEconomy, TS. Trần Chí Thành, Viện trưởng Viện Năng lượng nguyên tử Việt Nam, nhấn mạnh vấn đề quan trọng nhất khi phát triển điện hạt nhân ở Việt Nam là nguồn nhân lực, xây dựng năng lực, đào tạo nhân lực giỏi để tham gia vào triển khai, vận hành dự án...
Phát triển năng lượng tái tạo, xanh, sạch: Nền tảng cho tăng trưởng kinh tế trong dài hạn
Quốc hội đã chốt chỉ tiêu tăng trưởng kinh tế 8% cho năm 2025 và tăng trưởng hai chữ số cho giai đoạn 2026 – 2030. Để đạt được mục tiêu này, một trong những nguồn lực có tính nền tảng và huyết mạch chính là điện năng và các nguồn năng lượng xanh, sạch…
Nhà đầu tư điện gió ngoài khơi tại Việt Nam vẫn đang ‘mò mẫm trong bóng tối’
Trả lời VnEconomy bên lề Diễn đàn năng lượng xanh Việt Nam 2025, đại diện doanh nghiệp đầu tư năng lượng tái tạo nhận định rằng Chính phủ cần nhanh chóng ban hành các thủ tục và quy trình pháp lý nếu muốn nhà đầu tư nước ngoài rót vốn vào các dự án điện gió ngoài khơi của Việt Nam...
Tìm lộ trình hợp lý nhất cho năng lượng xanh tại Việt Nam
Chiều 31/3, tại Hà Nội, Hội Khoa học Kinh tế Việt Nam, Hiệp hội Năng lượng sạch Việt Nam chủ trì, phối hợp với Tạp chí Kinh tế Việt Nam tổ chức Diễn đàn Năng lượng Việt Nam 2025 với chủ đề: “Năng lượng xanh, sạch kiến tạo kỷ nguyên kinh tế mới - Giải pháp thúc đẩy phát triển nhanh các nguồn năng lượng mới”...
Thuế đối ứng của Mỹ có ảnh hướng thế nào đến chứng khoán?
Chính sách thuế quan mới của Mỹ, đặc biệt với mức thuế đối ứng 20% áp dụng từ ngày 7/8/2025 (giảm từ 46% sau đàm phán),
có tác động đáng kể đến kinh tế Việt Nam do sự phụ thuộc lớn vào xuất khẩu sang Mỹ (chiếm ~30% kim ngạch xuất khẩu).
Dưới đây là phân tích ngắn gọn về các ảnh hưởng chính: