Blog chứng khoán: Thanh khoản rất thấp, tâm lý ngại rủi ro tăng cao

Thị trường đang ở trong trạng thái khá mệt mỏi, khi VNI tăng, cổ phiếu tăng ít ngoài trụ, VNI giảm thì ảnh hưởng lại rộng. Hôm nay lại thêm gần trăm cổ phiếu nữa điều chỉnh giảm hơn 1% giá trị, phần lớn là các cổ phiếu đi ngược hướng với chỉ số trước đó.

Thanh khoản khớp lệnh hai sàn rơi xuống mức 19,7k tỷ chưa tính thỏa thuận, tuy có cải thiện nhẹ so với hôm qua (18,3k tỷ) nhưng vẫn là mặt bằng rất thấp. Trung bình tuần trước hai sàn khớp 22,7k tỷ/ngày và 3 phiên đầu tuần này khoảng 28,3k tỷ/ngày. Sự suy giảm này phù hợp với trạng thái thị trường “khó kiếm ăn” trong ngắn hạn và tâm lý phòng thủ ở dòng tiền nóng đã hạn chế giao dịch.

Ngay cả với các vị thế đầu tư dài hạn tình hình cũng rất khó khăn. Kể từ khi VNI vượt 1900 điểm ngày 7/5 vừa qua đến nay, tới 72% số cổ phiếu có giao dịch trong rổ VNAllshare đã giảm giá, 25% giảm quá 5% và gần một nửa giảm quá 3%. Mặc dù quan điểm dài hạn vẫn có thể chịu đựng được mức biến động này, nhưng tâm lý không thể thoải mái được.

Với các giao dịch ngắn hạn, bull-trap xuất hiện khá thường xuyên trong hai tuần trở lại đây và đánh T+ cũng chưa chắc ăn. Ví dụ nếu tính giá mua ở mức đóng cửa trong phiên phục hồi “rút chân” ấn tượng ngày 20/5 thì hàng về hôm nay chỉ khoảng 10% số cổ phiếu đạt mức lợi nhuận quanh 2%. Dĩ nhiên vẫn sẽ có những cổ phiếu lướt T+ kiếm được, nhưng về mặt xác suất thì rất thấp.

Thống kê như vậy để thấy những nỗ lực “mót” từng cơ hội trong điều kiện thị trường hiện tại có tương quan lợi nhuận/rủi ro là không tương xứng từ quan điểm ngắn hạn. Việc dòng tiền chậm lại rõ nét phản ánh xu hướng giảm cường độ giao dịch. Mỗi khi giá biến động mạnh sẽ luôn xuất hiện dòng tiền bắt đáy, nhưng việc chọn giá hoặc tham gia bao nhiêu cũng thể hiện quan điểm đánh giá về rủi ro.

Vì vậy trong thời điểm này nên hạn chế giao dịch, dài hạn cũng nên chờ quan sát thêm. Thị trường không có bất kỳ động lực nào có thể thay đổi sang trạng thái tích cực ngay. Mặt bằng thông tin hiện tại không có gì mới nếu không muốn nói là chẳng có gì đáng quan tâm, trừ nguy cơ bùng phát xung đột trở lại. Thời điểm này có lẽ phù hợp hơn với việc nghỉ ngơi. Một nhịp điều chỉnh với thanh khoản nhỏ rất có thể sẽ xuất hiện.

Thị trường phái sinh hôm nay cũng rất khó chơi, các biến động mạnh nhất của VN30 bị triệt tiêu bởi basis. Đoạn rơi tốt nhất từ 2022 xuống quanh 2002.xx thì basis chiết khấu trước 13-14 điểm, Short rất khó. Nhịp quay lên từ dưới 2002.xx lại xuất hiện ít phút cuối phiên sáng, tức là rất khó để vào Long vì không thể biết được thị trường này có bị “sốc” gì những phút đầu phiên chiều hay không. Buổi chiều những nhịp VN30 retest không thành công quanh 2015.xx, basis tuy tốt nhưng biên độ lại không đủ, Short hiệu suất rất thấp.

Với dòng tiền có tín hiệu co cụm và phòng thủ, thanh khoản những ngày tới có thể chậm dần. Ảnh hưởng của trụ sẽ rõ nét hơn. Lúc này chỉ số lên hay xuống không quan trọng, thị trường cơ sở chưa đến thời điểm để vào. Phái sinh có thể sôi động hơn vì thanh khoản thấp cũng có nghĩa là trụ dễ bị tác động.

VN30 đóng cửa tại 2010.93. Cản gần nhất phiên tới là 2015; 2032; 2042; 2051; 2064; 2074. Hỗ trợ 2002; 1991; 1981; 1966; 1954; 1938.

“Blog chứng khoán” mang tính chất cá nhân và không đại diện cho ý kiến của VnEconomy. Những quan điểm, đánh giá là của cá nhân nhà đầu tư và VnEconomy tôn trọng quan điểm cũng như văn phong của tác giả. VnEconomy và tác giả không chịu trách nhiệm về những vấn đề phát sinh liên quan đến các đánh giá và quan điểm đầu tư được đăng tải.