
Diễn đàn Kinh tế mới Việt Nam 2025
Sáng kiến Diễn đàn thường niên Kinh tế mới Việt Nam (VNEF) đã được khởi xướng và tổ chức thành công từ năm 2023. VNEF 2025 (lần thứ 3) có chủ đề: "Sức bật kinh tế Việt Nam: từ nội lực tới chuỗi giá trị toàn cầu".
Thứ Bảy, 04/10/2025
Thu Minh
10/05/2025, 10:26
Nhận định về thuế đối ứng của Mỹ, ông Petri Deryng, người đứng đầu quỹ Pyn Elite cho rằng ngay cả trước khi có quyết định về thuế quan của Tổng thống Trump, chính quyền Việt Nam đã tăng cường chi tiêu công và kích thích nhu cầu từ khu vực tư nhân trong nước bằng nhiều cách...
Chỉ số VN-Index giảm 16,2% vào đầu tháng, nhưng thị trường đã phục hồi sau khi Trump hoãn thuế quan, đóng cửa giảm 6% và các công ty báo cáo kết quả kinh doanh quý 1 khả quan. PYN Elite vượt trội so với chỉ số chỉ giảm -4,5%, nhờ HVN ( 9,3%), MWG ( 3,1%) và STB ( 2,1%). 96% danh mục đầu tư của quỹ nằm ở các công ty trong nước không bị ảnh hưởng trực tiếp bởi thuế quan.
Nhờ đợt bán tháo trên thị trường chứng khoán, quỹ đã xây dựng vị thế tại các công ty tốt với mức chiết khấu đáng kể. Hầu hết các công ty niêm yết đều bám sát mục tiêu tăng trưởng của mình - bất chấp thuế quan tiềm ẩn. Việt Nam bắt đầu đàm phán thương mại với Hoa Kỳ vào ngày 7 tháng 5. Việc ra mắt thành công sàn giao dịch chứng khoán KRX (ngày 5 tháng 5) là một cột mốc cho phép hiện đại hóa thị trường và thành lập một đối tác trung tâm (CCP) và giao dịch trong ngày.
Về vĩ mô, tăng trưởng kinh tế vẫn mạnh mẽ, với doanh số bán lẻ tăng 11,1% so với cùng kỳ năm trước, xuất khẩu tăng 20% so với cùng kỳ năm trước và sản xuất công nghiệp tăng 8,9% so với cùng kỳ năm trước. Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) công nghiệp thực hiện tăng 7,9%, cho thấy các nhà sản xuất thiết bị điện tử vẫn cam kết mạnh mẽ với Việt Nam.
Ngân hàng Thế giới đã cắt giảm dự báo tăng trưởng GDP năm 2025 của Việt Nam xuống còn 5,8% do thuế quan, nhưng Chính phủ vẫn giữ nguyên mục tiêu 8%.
Ngoài đầu tư công, các quyết định hỗ trợ tăng trưởng đã được công bố và đề xuất gia hạn giảm thuế VAT đến năm 2026 đã được đề xuất. Một động lực dài hạn đáng chú ý là Nghị quyết 68 của Bộ Chính trị về phát triển kinh tế tư nhân, đặt mục tiêu khu vực tư nhân tăng trưởng 10–12% mỗi năm đến năm 2030 thông qua cải cách thể chế, ưu đãi đầu tư và chính sách thuế thuận lợi.
Mới đây, nhận định về thuế đối ứng của Mỹ, ông Petri Deryng, người đứng đầu quản lý quỹ cho rằng ngay cả trước khi có quyết định về thuế quan của Tổng thống Trump, chính quyền Việt Nam đã tăng cường chi tiêu công và kích thích nhu cầu từ khu vực tư nhân trong nước bằng nhiều cách. Với mức thuế mới này, các động thái kích thích đầu tư trong nước chắc chắn sẽ chỉ gia tăng.
"Nếu các mức thuế trở nên hợp lý, những yếu tố tích cực đáng kể trong thị trường Việt Nam có thể xuất hiện để hỗ trợ sự phục hồi của thị trường chứng khoán của đất nước. Đồng thời, dòng tiền của nhà đầu tư có thể tiếp tục di chuyển từ lĩnh vực công nghệ của Hoa Kỳ và các cổ phiếu MAG7 sang các khu vực khác trên thế giới, bao gồm cả Việt Nam", ông Petri Deryng nhấn mạnh.
Nhà đầu tư đang tạm gác sang bên những mối lo về việc Chính phủ Mỹ đóng cửa một phần, dù vụ đóng cửa này đã kéo dài gần 3 ngày...
Tính đến tuần này, giá vàng thế giới đã tăng 7 tuần liên tiếp, với các động lực chính bao gồm khả năng Fed giảm lãi suất...
Sau chuỗi bán ròng kéo dài, tỷ lệ sở hữu nước ngoài trên HoSE đã rơi về mức thấp nhất gần 13 năm, chỉ còn 15,61%.
Nhà đầu tư cá nhân hôm nay mua ròng 467.2 tỷ đồng, trong đó họ mua ròng khớp lệnh là 582.9 tỷ đồng. Tự doanh mua ròng 620.1 tỷ đồng tính riêng khớp lệnh họ mua ròng 755.2 tỷ đồng.
Thị trường tiếp tục điều chỉnh trên diện rộng trong ngày cuối tuần dù các trụ vẫn hoạt động “ổn định” để nâng đỡ chỉ số. VNI giảm không nhiều tuần này nhưng cổ phiếu thì thiệt hại nặng nề. Dòng tiền bắt đáy vẫn hoạt động một cách hững hờ và chỉ chờ giá thấp.
Thuế đối ứng của Mỹ có ảnh hướng thế nào đến chứng khoán?
Chính sách thuế quan mới của Mỹ, đặc biệt với mức thuế đối ứng 20% áp dụng từ ngày 7/8/2025 (giảm từ 46% sau đàm phán), có tác động đáng kể đến kinh tế Việt Nam do sự phụ thuộc lớn vào xuất khẩu sang Mỹ (chiếm ~30% kim ngạch xuất khẩu). Dưới đây là phân tích ngắn gọn về các ảnh hưởng chính: