Sếp của Mirae Asset: Khi thị trường quá bi quan là lúc tích lũy cổ phiếu tốt
Tuệ Lâm
07/01/2025, 09:54
Nhà đầu tư cần thận trọng khi thị trường trở nên quá lạc quan. Ngược lại, khi thị trường quá bi quan, đó là lúc để tích lũy cổ phiếu ở mức định giá thấp.
Ảnh minh họa.
Chứng khoán vẫn luôn là hàn thử biểu của nền kinh tế. Mặc dù không bật tăng mạnh trong năm 2024, nhưng nhờ vĩ mô ổn định, tăng trưởng kinh tế vượt mục tiêu đề ra 7,09%, Vn-Index đã tăng 12,11% so với cuối năm trước, quy mô vốn hóa thị trường cổ phiếu cũng tăng 20%, tương đương 70% GDP năm 2023. Thị trường chứng khoán Việt Nam trở thành một trong những thị trường có mức tăng trưởng cao trong khu vực.
Nhận định về bối cảnh vĩ mô trong nước, thế giới và những tác động đến thị trường chứng khoán trong Talk show Phố Tài Chính mới đây, ông Kye Kyung Tae, Phụ trách kinh doanh toàn cầu của Tập đoàn Mirae Asset, cho rằng bước sang năm 2025, các nhà đầu tư toàn cầu đều hướng đến các chính sách của ông Trump sau khi lên nắm quyền lần 2.
Nhìn lại 2024 là một năm đầy thách thức do việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ chậm hơn dự kiến và đồng USD mạnh hơn. Bên cạnh đó, nền kinh tế Mỹ vẫn tiếp tục duy trì tăng trưởng GDP mạnh mẽ, với lạm phát trong xu hướng giảm. Điều này giúp Mỹ thu hút được dòng vốn đầu tư gián tiếp đáng kể, trong khi nhiều thị trường khác chứng kiến việc khối ngoại rút ròng, trong đó có Việt Nam.
Theo ông Kye Kyung Tae, đồng USD có thể vẫn duy trì sức mạnh nhờ chiến lược “America First” và các chỉ số kinh tế của Mỹ vẫn tốt. Việc gia tăng chủ nghĩa bảo hộ thương mại của Mỹ có thể gây ra áp lực lạm phát và khiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cắt giảm lãi suất chậm hơn dự kiến, đồng thời gia tăng áp lực lên tỷ giá.
Ở trong nước, Chính phủ Việt Nam đặt ra mục tiêu tăng trưởng GDP đạt 8% cho năm 2025, và tăng bình quân 7,5-8,5% cho giai đoạn 2026-2030. Đầu tư công là động lực tăng trưởng chính cho Việt Nam khi bên ngoài có nhiều thách thức. Chính phủ đã có kế hoạch phát triển cơ sở hạ tầng đến năm 2030, bao gồm 35 tỷ USD cho đường bộ, 16,5 tỷ USD cho sân bay, 13 tỷ USD cho cảng biển và 10 tỷ USD cho đường sắt.
Những kế hoạch này được hỗ trợ bởi dư địa tài khóa dồi dào. Trong số nhiều dự án cơ sở hạ tầng lớn đang triển khai, tiến độ xây dựng sân bay quốc tế Long Thành đặc biệt đáng chú ý. Việc sửa đổi Luật Đầu tư Công được kỳ vọng sẽ góp phần giải quyết tình trạng giải ngân vốn đầu tư công chậm trong năm 2024. Việt Nam sẽ thúc đẩy đầu tư công trong năm 2025, với mục tiêu chi đầu tư và phát triển năm 2025 tăng 15,5% so với ước tính năm 2024 và tăng 16,7% so với kế hoạch năm 2024.
Các chính sách hỗ trợ từ Chính phủ sẽ tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong việc đạt được các mục tiêu trên. Việc sửa đổi một số luật quan trọng vào cuối năm 2024, bao gồm Luật Các Tổ chức Tín dụng, Luật Kinh doanh Bất động sản, Luật Nhà ở và Luật Đất đai, tạo ra tính minh bạch cho thị trường và tháo gỡ khó khăn cho lĩnh vực bất động sản.
Ông Kye Kyung Tae, Phụ trách kinh doanh toàn cầu của Tập đoàn Mirae Asset.
Tại kỳ họp Quốc hội tháng 10 và 11 năm 2024, các dự thảo sửa đổi những luật quan trọng như Luật Đầu tư, Luật Quy hoạch, Luật Đầu tư Công, Luật Điện lực, cùng với nghị quyết về đầu tư cơ sở hạ tầng đang được thảo luận sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho tình hình kinh tế hiện nay.
Bên cạnh đó trong năm 2025, Ngân hàng Nhà nước đặt mục tiêu tăng trưởng tín dụng 16% so với cùng kỳ năm trước. Tăng trưởng tín dụng năm 2025 dự kiến sẽ được thúc đẩy bởi việc đẩy nhanh giải ngân đầu tư công và sự cải thiện hơn nữa của lĩnh vực bất động sản. Ngoài ra, NHNN sẽ nỗ lực duy trì môi trường lãi suất hiện tại hỗ trợ hoạt động kinh doanh, nhờ vào lạm phát được kiểm soát tốt. Với những yếu tố này, yếu tố tiêu dùng, vốn chiếm 50-55% GDP, được kỳ vọng sẽ tăng tốc cùng với nền kinh tế.
Khả năng thu hút FDI và hoạt động xuất khẩu của Việt Nam cũng sẽ đối mặt với nhiều biến số từ chính sách mới của Mỹ. Ông Trump dự kiến có thể áp thuế nhập khẩu lên tới 20% và có thể lên tới 60% đối với hàng hóa của Trung Quốc, có thể tạo bức tranh sáng tối đan xen cho cho xuất khẩu của Việt Nam sang Mỹ trong thời gian tới. Song, điểm tích cực là thỏa thuận đối tác chiến lược toàn diện giữa Việt Nam và Mỹ diễn ra vào năm ngoái sẽ giúp tăng cường hợp tác giữa hai nước.
Về lâu dài, Việt Nam vẫn là một trong những điểm đến hấp dẫn cho dòng vốn FDI trong bối cảnh đa dạng hóa chuỗi cung ứng toàn cầu, nhờ vậy Việt Nam có thể thể tận dụng lợi thế này để tăng tỷ trọng sản xuất hướng về xuất khẩu.
Về chiến lược đầu tư, theo ông Kye Kyung Tae, nhà đầu tư có thể cân nhắc các công ty được hưởng lợi trong bối cảnh lãi suất toàn cầu thấp hơn và quá trình đa dạng hoá chuỗi cung ứng toàn cầu được đẩy nhanh. Tuy nhiên, cần thận trọng khi thị trường trở nên quá lạc quan. Ngược lại, khi thị trường quá bi quan, đó là lúc để tích lũy cổ phiếu ở mức định giá thấp.
Phân tích lịch sử cho thấy thị trường Việt Nam đã trải qua 5 chu kỳ với tỷ lệ P/E dao động từ mức đáy 11 đến mức đỉnh trên 20 lần. Thị trường chứng khoán vẫn tiếp tục tăng điểm kể từ khi tạo đáy vào tháng 11/2022. Hiện tại, VN-Index đang giao dịch ở mức P/E là 14,8 lần, thấp hơn mức trung bình dài hạn là 17 lần, cho thấy mức định giá đang hấp dẫn.
Hơn nữa, lợi nhuận doanh nghiệp đang trên đà phục hồi, với dự báo tăng trưởng 16% trong năm 2025. Mức dự báo lạc quan này được hỗ trợ bởi môi trường kinh tế vĩ mô thuận lợi. Đầu tư công và tăng trưởng tín dụng dự kiến cũng sẽ tăng tốc. Đặc biệt, việc sớm thông qua ba luật liên quan đến bất động sản vào tháng 8/2024 đã mở đường cho sự phục hồi trong năm 2025. Do đó, đây là thời điểm tốt để tích lũy các cổ phiếu có yếu tố cơ bản tốt.
Những ngân hàng nào sẽ được cấp hạn mức tín dụng cao vượt trội trong năm 2025?
08:38, 07/01/2025
Cả nước chính thức có 9,2 triệu tài khoản chứng khoán, vượt xa mục tiêu Chính phủ đề ra
23:24, 06/01/2025
Chuyên gia: Thị trường sẽ phân hóa, VN-Index dao động từ 1.240 - 1.270 điểm trong tuần này
15:45, 06/01/2025
Đọc thêm
Thị trường chững lại, cổ phiếu tăng nóng đã điều chỉnh, chiến thuật đi tiền sao cho chuẩn?
Nhà đầu tư không nhất thiết phải từ bỏ chiến thuật giao dịch thuận xu thế, bởi đây vẫn là một chiến thuật hay. Tuy nhiên, cần điều chỉnh lại một chút, nên lựa chọn những ngành, cổ phiếu dẫn đầu và dẫn dắt thị trường.
Vốn ngoại nghỉ Lễ sớm, bán ròng đột biến gần 4.200 tỷ
Dòng tiền suy yếu đáng kể trong phiên chiều nay nên không thể đẩy mặt bằng giá lên cao hơn được mà chỉ cố gắng chống đỡ áp lực bán. VCB vẫn có thể chốt giữ giá kịch trần nhưng rất nhiều blue-chips khác suy yếu hẳn so với buổi sáng. Đặc biệt khối ngoại có phiên xả ròng đột biến gần 4.200 tỷ đồng trên 3 sàn, trong đó riêng HoSE tới 4.045 tỷ đồng.
Hai quỹ ETF sắp bán ra hàng chục triệu cổ phiếu nhóm chứng khoán
Yuanta dự báo HPG dẫn đầu top bán ròng với 8,5 triệu cp, SSI dự báo bị bán hơn 7 triệu cổ phiếu, VND bị bán khoảng 6,4 triệu, NVL gần 6,2 triệu, VCI bị bán gần 5,6 triệu, FTS 2,2 triệu cổ...
VCB kịch trần cũng không kéo được chỉ số, khối ngoại xả ròng kỷ lục 5 tháng
Tâm lý hào hứng của phiên tăng bùng nổ hôm qua vẫn còn kéo dài thêm trong sáng nay, có lúc VN-Index lên thêm gần 29 điểm (+1,74%) nhưng đến cuối phiên chỉ còn 9,7 điểm (+0,58%). Rất nhiều cổ phiếu hạ độ cao hoặc đảo chiều giảm, cho thấy vẫn có nhiều nhà đầu tư đang canh bán ra…
Tháng 9 với kỳ vọng nâng hạng và kết quả kinh doanh quý 3
Câu chuyện nâng hạng FTSE cuối tháng 9, cùng kỳ vọng kết quả kinh doanh quý 2 tích cực, cũng như khả năng FED giảm lãi suất trong tháng 9, sẽ tạo lực đỡ cho thị trường trong nửa cuối tháng 9 trở đi.
Sáu giải pháp phát triển nhanh và bền vững ngành năng lượng
Việt Nam đang đứng trước cơ hội lớn để phát triển năng lượng xanh, sạch nhằm đảm bảo an ninh năng lượng và phát triển bền vững. Ông Nguyễn Ngọc Trung chia sẻ với Tạp chí Kinh tế Việt Nam/VnEconomy về sáu giải pháp để phát triển nhanh và bền vững ngành năng lượng nói chung và các nguồn năng lượng tái tạo, năng lượng mới nói riêng…
Nhân lực là “chìa khóa” phát triển điện hạt nhân thành công và hiệu quả
Trao đổi với Tạp chí Kinh tế Việt Nam/VnEconomy, TS. Trần Chí Thành, Viện trưởng Viện Năng lượng nguyên tử Việt Nam, nhấn mạnh vấn đề quan trọng nhất khi phát triển điện hạt nhân ở Việt Nam là nguồn nhân lực, xây dựng năng lực, đào tạo nhân lực giỏi để tham gia vào triển khai, vận hành dự án...
Phát triển năng lượng tái tạo, xanh, sạch: Nền tảng cho tăng trưởng kinh tế trong dài hạn
Quốc hội đã chốt chỉ tiêu tăng trưởng kinh tế 8% cho năm 2025 và tăng trưởng hai chữ số cho giai đoạn 2026 – 2030. Để đạt được mục tiêu này, một trong những nguồn lực có tính nền tảng và huyết mạch chính là điện năng và các nguồn năng lượng xanh, sạch…
Nhà đầu tư điện gió ngoài khơi tại Việt Nam vẫn đang ‘mò mẫm trong bóng tối’
Trả lời VnEconomy bên lề Diễn đàn năng lượng xanh Việt Nam 2025, đại diện doanh nghiệp đầu tư năng lượng tái tạo nhận định rằng Chính phủ cần nhanh chóng ban hành các thủ tục và quy trình pháp lý nếu muốn nhà đầu tư nước ngoài rót vốn vào các dự án điện gió ngoài khơi của Việt Nam...
Tìm lộ trình hợp lý nhất cho năng lượng xanh tại Việt Nam
Chiều 31/3, tại Hà Nội, Hội Khoa học Kinh tế Việt Nam, Hiệp hội Năng lượng sạch Việt Nam chủ trì, phối hợp với Tạp chí Kinh tế Việt Nam tổ chức Diễn đàn Năng lượng Việt Nam 2025 với chủ đề: “Năng lượng xanh, sạch kiến tạo kỷ nguyên kinh tế mới - Giải pháp thúc đẩy phát triển nhanh các nguồn năng lượng mới”...
Thuế đối ứng của Mỹ có ảnh hướng thế nào đến chứng khoán?
Chính sách thuế quan mới của Mỹ, đặc biệt với mức thuế đối ứng 20% áp dụng từ ngày 7/8/2025 (giảm từ 46% sau đàm phán),
có tác động đáng kể đến kinh tế Việt Nam do sự phụ thuộc lớn vào xuất khẩu sang Mỹ (chiếm ~30% kim ngạch xuất khẩu).
Dưới đây là phân tích ngắn gọn về các ảnh hưởng chính: