Blog chứng khoán: Rủi ro tăng lên

Không tăng được thì khả năng tốt nhất cũng chỉ là lình xình, nếu không thì giảm. Đó là những bước lặp đi lặp lại thường thấy trên thị trường.

Thị trường ngày 11/8/2014:

Blue-chips đã yếu đi và thanh khoản sụt giảm không có gì bất ngờ. Các penny khó có thể đi ngược dòng được và rủi ro tổng thể đang tăng lên.

Không tăng được thì khả năng tốt nhất cũng chỉ là lình xình, nếu không thì giảm. Đó là những bước lặp đi lặp lại thường thấy trên thị trường. Thị trường vận động dựa trên dòng tiền là chính và dòng tiền đang cho thấy có sự suy yếu, không đủ để tạo lực đẩy tốt hơn. 

Không nhìn từ Index thì dòng tiền ở HSX30 thời điểm hiện tại yếu hơn thời điểm tháng 7 và càng yếu hơn thời điểm tháng 3. Khi bản thân số lớn blue-chips vẫn còn chật vật ở vùng đỉnh gần nhất tháng 7, tức là khả năng mua đang bị hạn chế, dù giá vẫn thấp hơn, thì khả năng vượt đỉnh là rất thấp. 

Điều này không xuất phát từ bản thân dòng tiền trên thị trường, mà xuất phát từ kỳ vọng. Khi mọi thông tin đã trở nên rõ ràng, kỳ vọng không còn điểm mơ hồ nào để bấu víu. Tiền vẫn nằm trong tài khoản, nhưng để lôi nó ra là cả câu chuyện. Người cầm tiền có nóng ruột hay không phải được thể hiện trên bảng điện, chứ không phải ở những điều võ đoán. Tổng thể lượng tiền giao dịch hàng ngày không tăng, tức là người cầm tiền ngại rủi ro hơn cơ hội lợi nhuận.

Nói không đâu xa, nếu ai cũng muốn kiếm lời từ các cổ phiếu đầu cơ nhỏ, thì tại sao thanh khoản ở những cổ phiếu này không tăng thêm được? Giá sao không tăng liên tục mà lại trồi sụt thất thường? Đó là vì thực ra chỉ có một lượng tiền hạn chế tham gia đầu cơ ở những mã này. Chẳng hạn nhóm Smallcap ở HSX chưa phiên nào trong 8 phiên gần đây chiếm quá 12% lượng vốn của sàn. Đỉnh điểm là hôm thứ 6 tuần trước, khoảng 199 tỷ, hôm nay còn 145,2 tỷ. 

Mức vốn luân chuyển trên thị trường khớp lệnh hôm nay giảm 26%, trong đó vốn nội thuần giảm gần 27%, còn 1.646 tỷ. Như vậy sau 4 phiên tuần trước thanh khoản tốt, hôm nay dòng tiền bắt đầu có dấu hiệu giảm. Hiện tượng này là do blue-chips yếu đi vì blue-chips vẫn là địa chỉ hút tiền chủ đạo trên thị trường. 

Nước ngoài vẫn tiếp tục bán. Điều lạ là khi giá sụt giảm, nước ngoài mua được đa số nhìn nhận như là yếu tố tích cực, kiểu ta bán hết cổ cho tây. Khi nước ngoài bán thì quan điểm lại ngược lại: Nước ngoài cắt lỗ hay bán là bình thường, ta sẽ mua hết. Điều đó chỉ thể hiện yếu tố chủ quan trong đánh giá hiện tượng, nhìn theo cách mình muốn thấy mà thôi. Nước ngoài bán, hay tổng thể là cung trên thị trường có ảnh hưởng tốt hay xấu phải nhìn từ phía cầu đối ứng. Nếu cầu đủ tốt thì bán bao nhiêu cũng được. Nếu cầu yếu thì chỉ bán một lượng nào đó cũng có thể làm tràn ngập sức mua.

Chốt lại, thị trường vẫn chưa rõ ràng khả năng vượt đỉnh, các nhóm cổ phiếu đã không còn luân phiên tăng giá rõ rệt như trước. Blue-chips càng yếu đi thì khả năng vượt đỉnh càng khó. Thị trường có khả năng điều chỉnh thì không có nhóm cổ phiếu nào có thể ngược dòng được.

Giao dịch:

Quan sát.

Danh mục theo dõi:

SSI:

Vol giảm 9% và cầu lại thụt lùi xuống 26, để mất vùng 26.1-26.2 cố giữ được cuối tuần trước. Tuần trước SSI đứng ngay tại mức ranh giới giữa hai vùng dao động và hôm nay đã không đủ cầu để trụ lại. Giá 26.1-26 khớp 1,44 triệu, chiếm gần 81% Vol, xác nhận lực xả lớn hơn. Không chỉ thủng vùng 26.2, SSI còn xuống dưới cả MA20. Như vậy khả năng SSI rơi trở lại vùng dao động cũ với mức hỗ trợ 25 là rất cao.

Lực cầu nhìn thấy được đang chốt giữ từ 26 trở xuống khá tốt. Nhưng đó chỉ là trong hôm nay. Không có gì đảm bảo cầu này sẽ tiếp tục duy trì sát 26 trong những phiên tới. SSI thay vì triển vọng test 27 đã điều chỉnh khá nhanh. Như vậy khả năng test 27 còn thấp chứ đừng nói đến 28. 

Thanh khoản của SSI trong nhịp hồi này thấp hơn khá nhiều thời kỳ tháng 6, khi giá không qua được 27. SSI có thể còn một chút kỳ vọng vào kết quả kinh doanh hợp nhất, nhưng những gì thể hiện trên thị trường thì động lực mua đang yếu dần. Khả năng rơi về 25 cao hơn khả năng vượt 27.

TCM:

Thanh khoản chưa bằng một nửa hôm qua nhưng giá lại tăng khá tốt. Trong phiên có lúc giao dịch 26.9, nhưng chỉ khớp 5k. Mức 27 bị gây sức ép trong khoảng 30 phút cuối phiên sáng nhưng sang phiên chiều đỡ được tốt. Như vậy TCM đang theo kịch bản đẹp, trụ lại được trên 27, không rơi xuống vùng dao động thấp hơn.

TCM trụ lại được trên cơ sở lực bán yếu. Điều này khiến các biến động giá hơi thất thường. Không thể biết lúc nào cầu đẩy lên chấp nhận giá cao và lúc nào cung xuất hiện nhiều hơn. Nếu nhìn từ đỉnh tháng 6 thì dường như TCM vẫn đang trong kênh giá xuống nhưng thanh khoản dưới tham chiếu đang giảm dần, tức là bán không mạnh. Điểm chốt là vùng 27 vẫn chưa bị phá vỡ trong 5 phiên vừa qua. TCM trong trạng thái dao động yếu và yếu tố rủi ro là xu thế thị trường chung đang kém đi.

* “Blog chứng khoán” mang tính chất cá nhân và không đại diện cho ý kiến của VnEconomy. Những quan điểm, đánh giá là của cá nhân nhà đầu tư và VnEconomy tôn trọng quan điểm cũng như văn phong của tác giả. VnEconomy và tác giả không chịu trách nhiệm về những vấn đề phát sinh liên quan đến các đánh giá và quan điểm đầu tư được đăng tải.