Lý thuyết ban đầu của Nhà Trắng dưới thời Tổng thống Donald Trump về việc kiềm chế tài khóa để giảm lãi suất dài hạn đã không thành hiện thực, thay vào đó lạm phát và lãi suất ở Mỹ đang tăng cao, với lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm vượt mức kể từ năm 2007. Thực trạng này phản ánh tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ, giá năng lượng cao và kỳ vọng Fed tiếp tục thắt chặt chính sách. Các chính sách của ông Trump, bao gồm thuế quan, xung đột với Iran làm tăng giá năng lượng, hạn chế nhập cư, cắt giảm thuế và tăng chi tiêu công, được cho là đã góp phần vào áp lực giá cả. Việc chính quyền gây áp lực đòi Fed giảm lãi suất cũng là một yếu tố. Lợi suất trái phiếu tăng cao đang đẩy chi phí đi vay cho người dân, doanh nghiệp và chính phủ lên đáng kể, với lãi suất thế chấp vượt 7% và chi phí lãi vay của Chính phủ Mỹ vượt 1 nghìn tỷ USD, hạn chế khả năng ứng phó kinh tế. Mặc dù nền kinh tế Mỹ kiên cường với tỷ lệ thất nghiệp thấp và chi tiêu ổn định, chính sức mạnh này lại tạo điều kiện cho lạm phát lan rộng khi doanh nghiệp dễ dàng chuyển chi phí cho khách hàng và người lao động đòi tăng lương. Các yếu tố mới như làn sóng đầu tư AI đẩy giá chip và thâm hụt ngân sách chính phủ gần 6% GDP cũng góp phần làm trầm trọng thêm tình hình. Chương trình "3-3-3" của cố vấn Scott Bessent, dù đạt được tăng trưởng kinh tế và sản lượng năng lượng, đã không thể giảm thâm hụt ngân sách theo mục tiêu. Ưu tiên của Nhà Trắng là Fed hạ lãi suất, nhưng Chủ tịch Fed Kevin Warsh vẫn tiếp tục tăng lãi suất do lạm phát dai dẳng. Rủi ro từ cú sốc giá năng lượng kéo dài và khối nợ công khổng lồ khiến nền kinh tế Mỹ đối mặt thách thức lớn nếu xảy ra suy thoái, có thể đẩy thâm hụt lên mức 8-9% GDP và gây khó khăn cho việc giảm lãi suất.

1:34

Đọc bài chi tiết