
Diễn đàn Kinh tế mới Việt Nam 2025
Sáng kiến Diễn đàn thường niên Kinh tế mới Việt Nam (VNEF) đã được khởi xướng và tổ chức thành công từ năm 2023. VNEF 2025 (lần thứ 3) có chủ đề: "Sức bật kinh tế Việt Nam: từ nội lực tới chuỗi giá trị toàn cầu".
Thứ Sáu, 03/10/2025
Tuệ Lâm
11/02/2025, 13:08
Tổ chức nước ngoài tiếp tục gia tăng áp lực bán ròng mạnh với giá trị 6.504,3 tỷ đồng trên HOSE. Tỷ trọng giao dịch nhà đầu tư tổ chức nước ngoài tăng mạnh lên 12,0% trên mức trung bình 03 năm (9,2%)...
Sau năm 2024 bán ròng mạnh kỷ lục, trong tháng 1/2025 nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục gia tăng áp lực bán ròng với giá trị bán ròng 7.055,4 tỷ đồng.
Với một số thị trường khác trong khu vực, diễn biến giao dịch của khối ngoại là xu hướng bán ròng mạnh trong tháng 1/2025, với Malaysia (-702 triệu USD), Thái Lan (-330 triệu USD), Indonesia (-229 triệu USD) và Philipines (-114 triệu USD), theo thống kê từ Chứng khoán SHS.
Trong đó, khối ngoại bán ròng tại HOSE với giá trị 6.468,1 tỷ đồng tăng 182,2% so với tháng trước, bán ròng trên HNX với giá trị 86,3 tỷ đồng giảm 43,9%. Tiếp tục bán ròng trên UPCOM giá trị -186,7 tỷ đồng.
Trên HOSE, trong tháng 1/2025 khối ngoại bán ròng mạnh VIC (-2.041,4 tỷ đồng), tiếp đến là FPT (-1.550,3 tỷ đồng), STB (-578,9 tỷ đồng), CTG (-424,0 tỷ đồng), SSI (-365,3 tỷ đồng)... Ở chiều ngược lại, khối ngoại mua ròng HDB ( 404,4 tỷ đồng), LPB ( 362,0 tỷ đồng), VCG ( 316,9 tỷ đồng)…
Tại HNX, khối ngoại tiếp tục bán ròng với giá trị -82,6 tỷ đồng. Trong đó bán ròng khá mạnh PVS (-67,7 tỷ đồng), CEO (-25,1 tỷ đồng), MBS (-13,5 tỷ đồng)… Trong khi tiếp tục mua ròng DHT ( 66,4 tỷ đồng), IDC ( 21,4 tỷ đồng), IVS ( 17,0 tỷ đồng)…
Trên sàn UPCOM, trong tháng 1 khối ngoại tiếp tục bán ròng với giá trị -186,7 tỷ đồng. Trong đó bán ròng khá mạnh ACV (-232,5 tỷ đồng), QNS (-38,1 tỷ đồng), DDV (-10,5 tỷ đồng) ... mua ròng chủ yếu MCH ( 22,1tỷ đồng), OIL ( 16,4 tỷ đồng), VEA ( 14,6 tỷ đồng)….
Về cơ cấu khối ngoại, tổ chức nước ngoài tiếp tục gia tăng áp lực bán ròng mạnh với giá trị 6.504,3 tỷ đồng trên HOSE. Tỷ trọng giao dịch nhà đầu tư tổ chức nước ngoài tăng mạnh lên 12,0% trên mức trung bình 03 năm (9,2%).
Điểm sáng hiếm hoi trong dòng vốn ngoại là nhà đầu tư cá nhân nước ngoài mua ròng trở lại ròng trong tháng 1 với giá trị 18,2 tỷ đồng.
Trong khi đó, nhà đầu tư tổ chức trong nước mua ròng khá tốt trong tháng 01 với giá trị 3.426,7 tỷ đồng, góp phần cân bằng áp lực bán ròng mạnh đột biến của khối ngoại. Tỷ trọng giao dịch của tổ chức trong nước tăng mạnh lên mức 11,6%, mức cao nhất từ tháng 2021 đến nay.
Nhà đầu tư cá nhân trong nước, tiếp tục mua ròng trong tháng 01 với giá trị 3.059,5 tỷ đồng. Đây là tháng thứ 5 liên tiếp mua ròng của nhà đầu tư cá nhân. Tỷ trọng giao dịch của nhà đầu tư cá nhân tiếp tục giảm trong tháng 11 giảm về mức 76,2%, dưới mức trung bình 03 năm (82,8%).
Nhận định về triển vọng thị trường chứng khoán tháng 2, SHS cho rằng hiện tại thị trường vẫn đang nhận được hỗ trợ từ nền kinh tế vẫn tăng trưởng tốt, kỳ vọng tăng trưởng trung bình lớn hơn 8%/năm trong giai đoạn 2025-2030. Lãi suất ổn định trên nền thấp, lạm phát kiểm soát tốt; Kỳ vọng nâng hạng thị trường; Vốn hóa thị trường tương đối hấp dẫn so với nền kinh tế, GDP.
Tuy nhiên một số yếu tố bất định vẫn duy trì như nhà đầu tư nước ngoài bán ròng khi chênh lệch lãi suất vẫn ở mức cao, thị trường không có nguồn cung chất lượng mới; Tỉ lệ dự nợ vay ký quỹ ở mức cao; Căng thẳng địa chính trị trên thế giới. Diễn biến kinh tế thế giới, Việt Nam trước áp lực áp đặt thuế quan của Mỹ.
SHS cho rằng, trong tháng 2/2025 Vn-Index vẫn tiếp tục duy trì quá trình tích lũy trung hạn trong biên độ hẹp dần trong vùng giá 1.230-1240 điểm đến 1.280-1300 điểm. Vn-Index chỉ cải thiện tích cực khi vượt lên đường kháng cự trung hạn nối các vùng giá đỉnh cao kéo dài từ tháng 03/2024 đến nay. Nhà đầu tư nên chú ý các tác động của chính quyền Trump trong thời gian tới có thể gây áp lực tâm lý và tỷ giá cho nền kinh tế và thị trường chứng khoán Việt Nam
Về mặt định giá, vào thời điểm kết thúc tháng 1/2025, định giá P/E của Vn-Index ở mức 14,83, thấp hơn P/E trung bình 10 năm (16,6x) và trung bình 5 năm (17,1). Với mức P/E Forward 11,9 được xem là khá hấp dẫn so với triển vọng tăng trưởng hiện nay.
Sau chuỗi bán ròng kéo dài, tỷ lệ sở hữu nước ngoài trên HoSE đã rơi về mức thấp nhất gần 13 năm, chỉ còn 15,61%.
Nhà đầu tư cá nhân hôm nay mua ròng 467.2 tỷ đồng, trong đó họ mua ròng khớp lệnh là 582.9 tỷ đồng. Tự doanh mua ròng 620.1 tỷ đồng tính riêng khớp lệnh họ mua ròng 755.2 tỷ đồng.
Thị trường tiếp tục điều chỉnh trên diện rộng trong ngày cuối tuần dù các trụ vẫn hoạt động “ổn định” để nâng đỡ chỉ số. VNI giảm không nhiều tuần này nhưng cổ phiếu thì thiệt hại nặng nề. Dòng tiền bắt đáy vẫn hoạt động một cách hững hờ và chỉ chờ giá thấp.
Chứng khoán
Thuế đối ứng của Mỹ có ảnh hướng thế nào đến chứng khoán?
Chính sách thuế quan mới của Mỹ, đặc biệt với mức thuế đối ứng 20% áp dụng từ ngày 7/8/2025 (giảm từ 46% sau đàm phán), có tác động đáng kể đến kinh tế Việt Nam do sự phụ thuộc lớn vào xuất khẩu sang Mỹ (chiếm ~30% kim ngạch xuất khẩu). Dưới đây là phân tích ngắn gọn về các ảnh hưởng chính: