Đỉnh điểm của cơn sốt giá vàng trong nước là vào trưa ngày 11/11, khi giá vàng trong nước tăng chóng mặt lên 29,3 triệu đồng/lượng. Trong lúc “bão vàng” trong nước tạm lắng xuống, giá vàng thế giới vẫn đang tiếp tục lập thêm những kỷ lục mới và đang tạm đứng ở ngưỡng 1.140 USD/oz.

Trong thời gian giá vàng trong nước tăng như vũ bão, bỏ qua mọi diễn biến của giá vàng thế giới, các nhà kinh doanh vàng khẳng định, sự mất cân đối cung - cầu vàng do đầu nhập khẩu bị thắt là lý do khiến giá vàng trong nước leo thang mạnh. Từ giữa năm 2008 tới nay, Chính phủ đã ngừng cấp phép nhập khẩu kim loại quý này để đảm bảo cân đối vĩ mô.

Trong khi đó, trả lời báo chí về vấn đề này, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Nguyễn Văn Giàu cho rằng, giá vàng trong nước tăng dữ dội trong ngày 11/11 là do nguyên nhân đầu cơ.

Trên thực tế, việc Ngân hàng Nhà nước ra quyết định cho nối lại hoạt động nhập khẩu vàng ngày 11/11 đã giải quyết gần như ngay lập tức tình trạng hỗn loạn trước đó trên thị trường vàng vật chất. Sau đó, thị trường vàng trong nước đã dần đi vào bình ổn, với mức giá ổn định trên 27 triệu đồng/lượng trong gần một tuần trở lại đây.

Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư vàng vật chất, giá vàng vẫn luôn là một “ẩn số” khó đoán định. Việc dự báo giá vàng thậm chí cũng là một công việc không hề dễ dàng đối với các chuyên gia.

Xoay quanh giá vàng và thị trường vàng, chiều nay (19/11), từ 14h đến 16h, VnEconomy đã tổ chức một buổi giao lưu trực tuyến với chủ đề “Ẩn số giá vàng”. Tham gia vào buổi giao lưu có các chuyên gia và đại diện các doanh nghiệp kinh doanh vàng:

- Ông Lê Thẩm Dương, Trưởng khoa Quản trị Kinh doanh (Đại học Ngân hàng Tp.HCM)

- Ông Vũ Minh Châu, Tổng giám đốc Công ty Vàng bạc đá quý Bảo Tín Minh Châu

- Ông Lưu Quang Điền, Phó tổng giám đốc Công ty Vàng bạc đá quý SJC Hà Nội

- Ông Phạm Hoàng An, Giám đốc Trung tâm Giao dịch vàng SBJ thuộc Công ty Vàng bạc đá quý Sacombank-SBJ

- Ông Lê Xuân Tùng, Tổng giám đốc Công ty Vàng bạc đá quý Phú Quý (PQJ)

VnEconomy xin giới thiệu các nội dung chính của cuộc giao lưu này:

Giá vàng tăng "do nhiều yếu tố"

Một số tổ chức và các nhà đầu tư đã thực hiện hoạt động bán khống bằng cách vay vàng để bán, khi giá tăng quá cao họ buộc phải mua lại để cắt lỗ càng đẩy giá tăng cao, cộng với việc một số nhà đầu cơ đã đẩy giá lên.

Theo tôi, đây là nguyên nhân chính khiến giá vàng tăng cao. Ngoài ra, cũng có nguyên nhân một số nhà đầu cơ tranh thủ làm giá, khiến giá vàng có hiện tượng bong bóng.

Trong khoảng thời gian trên, giá vàng thế giới có xu hướng tăng liên tục. Giá trong nước vì thế bắt buộc phải tăng theo. Trong khi đó, số người bán vàng thì ít, mà số người mua lại gấp số người bán nhiều lần.

Thực trạng này dẫn tới trong một thời gian ngắn cung vàng không đáp ứng đủ cầu, cả trên thực tế lẫn trên phương diện tâm lý, dẫn đến giá tăng cao bất thường. Thực trạng này vẫn còn có khả năng tái diễn nếu những nguyên nhân trên còn lặp lại.

Một số doanh nghiệp không muốn chạy theo đà bất hợp lý của thị trường đã ngừng bán vàng ra trong sáng ngày 11/11, khi cơn sốt lên tới đỉnh điểm.

Một số tổ chức và các nhà đầu tư đã thực hiện hoạt động bán khống bằng cách vay vàng để bán, khi giá tăng quá cao họ buộc phải mua lại để cắt lỗ càng đẩy giá tăng cao, cộng với việc một số nhà đầu cơ đã đẩy giá lên.

Việc giá vàng trong nước tăng ngoài giá thế giới trong thời gian vừa rồi rõ ràng là có nguyên nhân rõ nét từ hoạt động đầu cơ, thổi giá. Không ít nhà đầu cơ vay vàng để đánh giá xuống đã dính đòn đau trong đợt này. Có những người ký quỹ vay vàng để bán khi giá vàng ở 20 triệu đồng/lượng, đến khi giá vàng lên 29 triệu đồng/lượng, họ đã bị ngân hàng thanh lý tài sản ký quỹ.

Được lợi nhiều nhất trong đợt sốt giá vàng này chính là các ngân hàng. Mặc dù vậy, cũng có rất nhiều nhà đầu cơ vàng giá lên thắng lớn trong đợt này.

Ông Phạm Hoàng An:

Các yếu tố hình thành nên giá vàng gồm hoạt động mua bán vàng của các ngân hàng trung ương, các chỉ số kinh tế của các nền kinh tế lớn như Mỹ, EU, Úc, Nhật, Trung Quốc và giá các của các hàng hóa, đặc biệt là giá dầu; tình hình các nền kinh tế là suy thoái hay tăng trưởng; nhu cầu tiêu thụ; sản lượng sản xuất vàng; giá trị của USD.

Các yếu tố cần lưu ý nhất gồm hoạt động mua bán vàng của các ngân hàng trung ương, giá trị của USD, tình hình lạm phát (CPI, PPI). Giá vàng trong nước có tính độc lập tương đối so với giá vàng thế giới là do biến động của tỷ giá USD/VND, chính sách xuất nhập khẩu vàng của Ngân hàng Nhà nước và tùy thuộc tình hình cung cầu vàng trong nước.

Đợt tăng giá mạnh vừa qua của giá vàng trong nước có yếu tố đầu cơ, tuy nhiên nó cũng được hỗ trợ do giá thế giới liên tiếp lập các kỷ lục giá mới.

Ông Vũ Minh Châu:

Giá vàng trong nước chịu ảnh hưởng từ giá vàng, dầu thô, an ninh chính trị trên thế giới, tỷ giá hối đoái, lãi suất ngân hàng trong nước và quốc tế, mùa vụ tiêu thụ vàng, “sức khỏe” kinh tế toàn cầu hoặc một số siêu cường, chiến lược thu gom, tích lũy vàng, bán ra, hoặc thay đổi hình thức dự trữ của các tập đoàn tài chính lớn.

Ở trong nước, giá vàng phụ thuộc vào chênh lệch cung - cầu về vàng trong nước, chính sách tiền tệ, tình hình thị trường bất động sản.

Tran Trong Ly:

Xin hỏi các diễn giả, qua những đợt biến động đến “hoảng loạn” như vừa qua, ai là người được hưởng lợi nhất? Có phải là chính các doanh nghiệp kinh doanh vàng không? Xin cảm ơn.

Ông Lê Xuân Tùng:
T.Linh:

Theo các ông, ai là người được lợi và ai là người bị thiệt trong đợt giá vàng trong nước tăng mạnh vừa qua?

Ông Lưu Quang Điền:
Nối lại nhập khẩu vàng: "Vừa chữa bệnh, vừa phòng bệnh"

Theo đánh giá của tôi, động thái này rất hiệu quả trong việc bình ổn tâm lý của các nhà đầu tư. Nếu ông cha ta đã nói “phòng bệnh hơn chữa bệnh” thì vấn đề của chúng ta ở đây là “chữa bệnh kịp thời”.

Biện pháp này là rất hiệu quả, bởi vì nếu chưa có bệnh thì mới phòng bệnh được, còn nếu đã có bệnh rồi thì chữa bệnh kịp thời vẫn luôn là giải pháp tích cực.

Đây là biện pháp "vừa chữa bệnh, vừa phòng bệnh". Tất nhiên, không chỉ bằng biện pháp trên là "bệnh" khỏi hoàn toàn được.

Khi giá vàng thế giới và trong nước chênh lệch ở mức độ vừa phải thì không sao, nhưng mức sai biệt giá như trong đợt sốt giá vừa rồi là không thể không có sự can thiệp.

Vấn đề là cơ quan chức năng đã không dự báo trước được tình huống. Nếu dự báo được, quyết định cho nhập vàng có thể đưa ra trước đó một ngày. Tôi chỉ có thể nói là các nhà hoạch định chính sách đã bị động, chứ không thể xem là họ chậm trễ hay không.

Ông Phạm Hoàng An:

Tôi cho rằng, việc cấp quota nhập khẩu vàng cho các doanh nghiệp của Ngân hàng Nhà nước vừa qua là có ý nghĩa xoa dịu tâm lý của thị trường. Không thể nhận định đây là “liều thuốc” để “chữa bệnh” cũng như áp dụng câu “phòng bệnh hơn chữa bệnh” đối với việc cho phép các doanh nghiệp kinh doanh nhập khẩu vàng.

Trinh Thanh Chuong:

Việc nhập khẩu vàng lần này theo ông liệu có gây ra những bất lợi gì cho nền kinh tế không? Mặt lợi của việc nhập khẩu vàng đối với doanh nghiệp và người tiêu dùng là gì?

Ông Lưu Quang Điền:

Ở đây không có gì bất lợi cả. Làm sao tránh “mua đỉnh bán đáy”?

Có thể nói, tâm lý đám đông ở Việt Nam là có. Tuy nhiên tại thị trường vàng, trong suốt năm vừa qua, tâm lýđám đông vẫn tồn tại nhưng không quá mất ổn định và không phải là “mua đỉnh bán đáy” mà là “bán đỉnh mua đáy”, trừ cơn sốt vừa qua.

Và cũng xin nói thêm, tại thời điểm đỉnh của giá vàng ngày 11/11, thì cũng có rất nhiều nhà đầu tư đã kịp thời bán ra tại mức giá đó. Có một câu nói nổi tiếng của Warren Buffet: “Khi thị trường tham lam thì ta sợ hãi, khi thị trường sợ hãi thì ta tham lam”.

Một lần nữa chúng tôi khuyến cáo các nhà đầu tư khi tham gia thị trường nên cố gắng lường trước các rủi ro, không chạy theo tâm lý đám đông, biết lắng nghe những lời cảnh báo và luôn tỉnh táo, thận trọng khi đưa ra các quyết định của mình.

Riêng với những người muốn đầu tư vàng như “của để dành” thì nên đầu tư (cả mua và bán), khi giá vàng ổn định.

Ông Vũ Minh Châu:

Đối với nhà đầu tư thị trường vàng thì nên theo dõi, nghiên cứu diễn biến của thị trường vàng, nắm bắt kịp thời các thông tin liên quan đến thị trường vàng, sự biến động của giá vàng trong nước và thế giới… để kịp thời có chiến lược mua, bán hợp lý: chọn thời điểm cao nhất để bán, thấp nhất để mua, khi đồ thị giá vàng chuyển động sang ngang hoặc chững lại và có dấu hiệu đi xuống (giá vàng có khả năng xuống) thì nhà đầu tư nên bán ra.

Còn khi giá vàng đang thấp, trên đồ thị giá vàng có dấu hiệu đi lên thì nhà đầu tư nên mua vào.

Đối với khách hàng mua bán tự nhiên: những người có nguồn vốn dư chưa dùng đến thì nên mua vàng một cách tự nhiên để tích giữ, đảm bảo an toàn tài chính và sinh lời. Khi có các đợt sốt giá, người dân và các nhà đầu tư cần bình tĩnh trước các biến động ngắn hạn.

Trong nhiều năm qua giá vàng có chiều hướng tăng (theo đồ thị hình sin leo dốc), người dân nên mua bán tự nhiên theo nhu cầu, không nên mua bán theo phong trào. Khi có các đợt sốt giá, người dân cần bình tĩnh trước các biến động ngăn hạn, giá cả có thể lên xuống nhưng chỉ là một phần bề nổi của thị trường, không nên vì tâm lý mà cả nhà đầu từ và khách hàng mua bán tự nhiên bị cuốn vào vòng xoáy của những cơn sốt ngắn hạn để chuốc lấy những rủi ro.

Riêng với Bảo Tín Minh Châu, từ năm 2007, chúng tôi áp dụng hình thức cung cấp thẻ đầu tư thị trường vàng với nhiều lợi ích cho người đầu tư vàng.

Phương thức một, nhà đầu tư tự quản lý vốn. Với thẻ này, khi mua sẽ được hưởng giá ưu đãi, giảm từ 20-50% số tiền chênh lệch giữa giá mua và giá bán tại thời điểm giao dịch. Khi bán được hưởng giá cao hơn so với mức giá công bố, từ 10-40% mức chênh lệch giữa mua và bán.

Bắt đầu từ ngày 16/11, chúng tôi cung cấp thêm phương thức đầu tư thứ hai, giao quản vốn, tức là nhà đầu tư giao vốn cho Bảo Tín Minh Châu quản và nhận lại bằng khế ước hùn vốn. Hình thức này đem đến cho nhà đầu tư hai lợi ích sinh lời, vừa được hưởng lãi suất khi gửi tiền hoặc vàng, vừa được hưởng lãi khi giao dịch đầu tư sinh lời bằng việc chủ động mua bán thông qua chứng phiếu. Khi mua vàng được giảm 30-60% mức chênh lệch giữa mua và bán; khi bán được tăng từ 15-55% số tiền chênh lệch giữa mua và bán.

Nhà đầu tư không cần phải giữ vàng tại nhà mà còn được hưởng lãi. Khi bán, hoặc mua chỉ cần viết lệnh, Bảo Tín Minh Châu sẽ tự động chuyển vốn của họ thành tiền, hoặc vàng. Đã có nhiều nhà đầu tư quan tâm và tham gia đầu tư theo hình thức này.

Vàng vẫn là kênh đầu tư tốt, vì so với các kênh đầu tư khác, vàng có nhiều điểm ưu việt.

Thứ nhất, vốn đầu tư vàng rất linh hoạt, vốn lớn hay vốn nhỏ đều đầu tư được. Thứ hai, tính thanh khoản của vàng cao, mua bán vàng lúc nào cũng được. Và thứ ba, đầu tư vàng có tính quần chúng cao, ai cũng có thể tham gia đầu tư được, không đòi hỏi quá nhiều tính toán, nghiên cứu…

Ông Lê Xuân Tùng:

Bất động sản, chứng khoán và vàng vẫn luôn là những kênh đầu tư hấp dẫn không chỉ ở Việt Nam mà trên toàn thế giới.

Nếu đứng dưới tư cách một nhà đầu tư cá nhân có tiền nhàn rỗi, tôi sẽ đầu tư vào thị trường vàng, chứng khoán, bất động sản và cơ cấu danh mục đầu tư của mình theo tỷ lệ hợp lý vào từng thời điểm khác nhau.

Ông Vũ Minh Châu:

Theo tôi, tâm lý không bằng lợi ích. Khi nhà đầu tư thấy rằng mua vàng an toàn hơn thì họ sẽ đầu tư vào vàng. Tâm lý người Phương Đông hiện nay không còn chi phối nhiều bằng lợi ích chi phối.

Vàng hiện nay vẫn là một kênh đầu tư được nhiều nhà đầu tư trên thế giới lựa chọn. Phương Đông nói chung và Việt Nam nói riêng thì việc đầu tư và tích giữ vàng vẫn là một kênh hấp dẫn bởi nhiều thế mạnh của nó như tính thanh khoản cao, giao dịch thuận tiện, tích giữ an toàn và vàng còn chiếm khoản lớn dự trữ của nhiều quốc gia.

Ở Việt Nam và đặc biệt là các nước Trung Quốc, Ấn Độ, vàng được dùng nhiều trong mùa cưới, làm quà tặng, của hồi môn… Nhưng vàng trang sức ảnh hưởng không nhiều đến giá vàng trên thị trường.

Còn về đầu tư, tất nhiên chúng tôi sẽ lựa chọn vàng. Vì đồ thị vàng, như bạn thấy, trong thời gian qua lên xuống theo hình răng cưa leo dốc. Đây là cơ hội để đầu tư ngắn hạn và cả dài hạn để sinh lợi nhuận. Ngắn hạn có thể quay vòng và sinh lãi rất nhanh. Đầu tư dài hạn cũng vẫn có lãi.

Thứ tư, không nên quá lạm dụng công cụ đòn bẩy tài chính.

Thông tin này ra đời và lúc đó sẽ biết được là sàn nào đảm bảo được các yêu cầu của thông tư, sàn nào không đảm bảo và khi đó sẽ có thời gian để chuyển đổi hay phải ngưng hoạt động theo quy chế của thông tư.

Trong khi đó, tôi ủng hộ thị trường chứng khoán. Nguồn vốn đầu tư vào thị trường này sẽ thúc đẩy sản xuất kinh doanh, đúng vai trò huy động của thị trường này cho doanh nghiệp.

Bên cạnh các miếng vàng có trọng lượng lớn và phổ biến như 2 lượng, 1 lượng, 5 chỉ, 2 chỉ và 1 chỉ, Sacombank-SBJ đã cho ra đời miếng vàng có trọng lượng 0.5 chỉ nhỏ nhất trên thị trường hiện nay, tạo điều kiện thuận lợi cho các khách hàng có thu nhập trung bình khá và rất tiện lợi để mua bán và làm quà tặng.

Đây có thể xem là một đột phá về công nghệ sản xuất của Sacombank-SBJ nhằm chiếm lĩnh phân khúc thị trường mới nhưng rất giàu tiềm năng này.

Chinh Khuong:

Xin hỏi ông Lê Thẩm Dương, nếu có một nguồn tiền nhàn rỗi lúc này, theo ông nên gửi tiết kiệm, đầu tư chứng khoán hay đầu tư vào vàng để bảo toàn vốn?

Ông Lê Thẩm Dương:

Trước hết, tôi cho rằng đã là đầu tư thì không phải để bảo toàn vốn. Tôi thấy các nhà đầu tư đều có thể đầu tư ở mọi thời điểm, có thể kinh doanh mọi thời điểm. Như trên thị trường chứng khoán, khi VN-Index xuống dưới 300 điểm hay lên trên 1.100 điểm, nhà đầu tư vẫn tham gia, vẫn kinh doanh nhiều và có những người được.

Kinh tế khủng hoảng, hay thị trường lộn xộn thì lại là môi trường để nảy sinh những cơ hội và lợi nhuận cao. Vấn đề là khả năng chấp nhận rủi ro của anh đến mức nào?

Hiện nay gửi tiết kiệm thì tôi thấy các ngân hàng đang khó khăn. Còn các kênh đầu tư khác như vàng, chứng khoán thì đang chiếm ưu thế. Tôi nhận thấy rằng đầu tư chứng khoán hiện nay, với thị trường hiện nay là ít rủi ro hơn so với đầu tư vàng.

Tôi ví dụ, đầu tư chứng khoán lúc này anh bảo VN-Index sẽ tăng lên 700 - 800 điểm trong tháng tới, hẳn nhà đầu tư sẽ có cơ sở để suy tính ngay. Thế nhưng, thị trường vàng thì không biết thế nào mà lường.

Còn về đầu tư, nếu có nguồn vốn nhàn rỗi như bạn nói, quan điểm của tôi là bỏ trứng vào nhiều giỏ, nghiên cứu và xây dựng danh mục cụ thể để phân bổ hợp lý. Quan điểm của tôi là không nên sử dụng và lạm dụng các đòn bẩy tài chính lúc này. Và hơn hết, khi đầu tư vào “giỏ” nào thì cần phải am hiểu, có tính toán và lập trường của mình, tránh chạy theo phong trào.