Nhận định về thị trường chứng khoán tháng 5, chứng khoán Rồng Việt cho rằng, thị trường sẽ tiếp tục đi lên và kỳ vọng VN-Index có thể dao động trong khoảng 1.240 điểm - 1.370 điểm.

Ba xung lực chính để thổi VnIndex lên 1.370 điểm gồm: Thứ nhất, dòng vốn từ quỹ Fubon ETF và quỹ mới liên quan đến Dragon Capital sẽ là yếu tố dẫn dắt nhóm cổ phiếu VN30.

Mặc dù nhà đầu tư ngoại tiếp tục bán ròng (4.3 nghìn tỷ đồng) trong tháng 4,  tình hình sẽ cải thiện vào thời gian tới. Động lực đến từ quỹ Fubon ETF khi giá trị tài sản ròng của quỹ này đã tăng từ 119 tăng lên 309 triệu USD, tăng 62% chỉ trong 1 tháng.

Quỹ Vietnam DC25 Ltd., một quỹ liên quan đến Dragon Capital, đã công bố thông tin về việc đăng ký mua 100 triệu chứng chỉ quỹ từ quỹ VFMVSF từ ngày 4/5 đến 2/6. Vào ngày 27/4, giá trị tài sản ròng trên một chứng chỉ quỹ của VFMVSF là 11.931 đồng, do đó gần 1.200 tỷ đồng được ước tính sẽ chảy vào thị trường (chủ yếu ở các cổ phiếu nhóm VN30). Ngoài ra, việc dòng tiền tiếp tục vào quỹ ETF VN Diamond trong 4 tháng liên tiếp với tổng giá trị là 111 triệu USD sẽ là tiền đề hỗ trợ nhóm VN30 trong thời gian tới.

Thứ hai, sự tham gia của nhà đầu tư cá nhân và khả năng gia tăng nguồn vay ký quỹ trong thời gian tới đến từ việc tăng vốn của các công ty chứng khoán sẽ là động lực thúc đẩy thị trường. Trong quý 1/2021, số lượng tài khoản chứng khoán của nhà đầu tư cá nhân tăng mạnh đạt 65% so với cả năm 2020. VDSC cho rằng con số này sẽ tiếp tục tăng khi lãi suất ngân hàng vẫn duy trì ở mức thấp.

Ngoài ra, việc giá trị giao dịch ký quỹ chỉ chiếm 13% tổng giá trị giao dịch, giảm mạnh từ quý 3/2020, cho thấy dòng tiền tươi từ người dân vẫn đóng vai trò chủ đạo và sẽ giúp thị trường đi xa hơn khi không quá phụ thuộc vào vốn vay ký quỹ.

Trong quý 4/2020, tỉ lệ ký quỹ/vốn chủ sở hữu đạt đỉnh theo số liệu của FiinPro trong vòng 3 năm. Việc một vài công ty chứng khoán gần đạt đến ngưỡng tối đa của tỷ lệ này (2 lần) đã phần nào giới hạn việc tăng lượng cho vay ký quỹ trên thị trường. Tuy vậy, trong thời gian tới, đây sẽ không phải là yếu tố quan trọng làm cản trở đà tăng của VN-Index khi nhiều công ty chứng khoán, đặc biệt các công ty lớn (chiếm 37% tổng dư nợ cho vay ký quỹ vào cuối quý 4 2020) đã công bố kế hoạch tăng vốn.

Thứ ba: Theo VDSC, việc thị trường rơi vào ”vùng trũng” thông tin trong tháng 5 là vấn đề cần quan tâm khi kết quả kinh doanh của các cổ phiếu trụ trong VN30 như nhóm Vin và ngân hàng đã được công bố vào cuối tháng 4 và đầu tháng 5. Song, việc kết qủa kinh doanh phục hồi mạnh mẽ trong quý 1 2021 sẽ là bệ phóng tốt giúp cho các doanh nghiệp đạt được mức tăng trưởng EPS hai chữ số trong năm 2021 khi Covid-19 gây ra những ảnh hưởng nghiêm trọng cho tình hình kinh doanh trong năm 2020.

Xét về yếu tố cơ bản, theo dữ liệu thống kê từ Bloomberg, thị trường đang kì vọng mức tăng trưởng EPS 18% trong năm 2021.

Dựa vào phân tích độ nhạy, VDSC điều chỉnh +/-5% mức tăng trưởng EPS theo dữ liệu của Bloomberg cùng với việc sử dụng P/E trung bình trong vòng 3 năm trở lại đây ở mức 15.8 lần và đưa ra kết luận rằng VN-Index có thể dao động trong vùng 1.240 đến 1.370.

Cho cả năm 2021, VDSC cho rằng, thị trường chứng khoán có thể sẽ chinh phục những mức điểm số cao hơn như đã nêu trên.