Sức khỏe Thuỷ điện Nậm Chiến thế nào trước ngày EVNNPC thoái vốn?

Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) vừa thông báo phiên đấu giá gần 4,2 triệu cổ phần Công ty Cổ phần Thuỷ điện Nậm Chiến (tương đương với 4,4% vốn điều lệ) thuộc sở hữu của Tổng công ty Điện lực miền Bắc - EVNNPC.

Với giá khởi điểm 14.850 đồng/cổ phần, dự kiến nếu thoái vốn thành công, EVNNPC sẽ thu về ít nhất 62,28 tỷ đồng. Số lượng cổ phần mỗi nhà đầu tư được đăng ký mua tối thiểu là 100 cổ phần; tối đa là 4,2 triệu cổ phần.

Theo báo cáo tài chính kiểm toán năm 2016, Thuỷ điện Nậm Chiến được thành lập cuối năm 2003, tiền thân là ban quản lý Dự án Thuỷ điện Nậm Chiến của Tổng công ty Sông Đà triển khai dự án thuỷ điện công suất 200 MW tại huyện Mường La, Sơn la.

Vốn điều lệ của Thuỷ điện Nậm Chiến là 951,25 tỷ đồng, trong đó Tổng công ty Sông Đà là cổ đông lớn nhất, chiếm 46%, Tổng công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam (PV Power) ở hữu 24%, EVNNPC có 5%, Ngân hàng Đại chúng Việt Nam (PVCombank) nắm 3%, còn lại 21% là các cổ đông khác sở hữu.

Thủy điện Nậm Chiến được miễn thuế thu nhập doanh nghiệp 4 năm kể từ khi có thu nhập chịu thuế (2013-2016), giảm 50% thuế phải nộp trong 9 năm tiếp theo và thuế suất 10% trong 15 năm đầu (2013-2027). Năm 2013 là năm đầu tiên công ty bắt đầu phát điện và có thu nhập chịu thuế.

Mặc dù được hưởng loạt ưu đãi nhưng tình hình tài chính công ty liên tục ảm đạm bắt đầu từ năm 2014.

Cụ thể, năm 2014, công ty ghi nhận lỗ 60 tỷ đồng; năm 2015 lỗ tăng lên hơn hai lần 145 tỷ đồng. Năm 2016, tình hình có khá hơn khi lợi nhuận quay lại mức dương 58,9 tỷ đồng, doanh thu đạt 714,9 tỷ đồng. Kết thúc năm 2016, khoản lỗ luỹ kế của công ty là 44 tỷ đồng.

Tính đến ngày 31/12/2016, tổng tài sản của Thuỷ điện Nậm Chiến là 5.413 tỷ đồng, trong đó, tài sản ngắn hạn là 123,7 tỷ đồng. Tuy nhiên, khoản nợ ngắn hạn của Thuỷ điện Nậm Chiến đã lên đến 1.257 tỷ đồng, tức gấp 10 lần so với tài sản ngắn hạn.

Đáng lưu ý là khoản nợ ngân hàng ngắn hạn lên đến 399 tỷ đồng, trong đó nợ Ngân hàng phát triển Việt Nam - chi nhánh Sơn La 119 tỷ đồng; nợ Ngân hàng Ngoại Thương Việt Nam 280 tỷ đồng.

Thực tế, số tiền nợ ngắn hạn hai ngân hàng trên còn lớn hơn. Cụ thể, nợ ngắn hạn Ngân hàng phát triển Việt Nam - chi nhánh Sơn La lên đến 228 tỷ đồng và đã quá hạn do công ty không có khả năng chi trả, theo báo cáo của Kiểm toán Nhà nước mới đây công bố. Tuy nhiên, Thuỷ điện Nậm Chiến đã được hai ngân hàng trên gia hạn thêm thời gian trả nợ đến năm 2017 và chuyển một phần sang vay dài hạn 

Trong năm 2017, Thuỷ Điện Nậm Chiến dự kiến tăng vốn gấp rưỡi lên 1.450 tỷ đồng thông qua chào bán cổ phiếu riêng lẻ để cải thiện năng lực tài chính. Tuy nhiên tại thời điểm 9/1/2018, quá trình tăng vốn vẫn chưa hoàn thành.

Hãng kiểm toán Baker Tilly A&C đã nhấn mạnh rằng những yếu tố trên có thể dẫn đến nghi ngờ đáng kể về khả năng hoạt động liên tục của Thuỷ điện Nậm Chiến.