Blog chứng khoán: Tiền vẫn kiên nhẫn chờ đợi

Thế giới mạnh, trong nước chỉ số tăng, cổ phiếu cũng tăng nhưng tiền vẫn mất hút.

Thị trường ngày 4/4/2019:

Giao dịch chuyển sang lình xình hẹp do thiếu lực đẩy từ thanh khoản. Dòng tiền liên tục giảm và giá tăng cũng không hút thêm được bao nhiêu.

Điểm sáng nhất của thị trường mấy ngày nay là hệ số tăng/giảm cải thiện bất chấp chỉ số loanh quanh vùng rất hẹp. Tiền đang luân chuyển ở nhóm vừa và nhỏ trong khi blue-chips giao dịch thấp. Giá trồi sụt ở nhóm này kém ổn định vì vẫn dựa trên yếu tố giảm bán, chưa thấy nền tảng cầu đủ dày.

Thị trường lúc này trung tính, khả năng tăng là thấp nhưng giảm cũng chưa nhìn thấy sức ép đủ lớn. Với diễn biến tại nhóm blue-chips, cửa điều chỉnh ở chỉ số nhiều hơn. Một số trụ yếu và chưa điều chỉnh xong, mấy hôm nay đi ngang chỉ là dao động thông thường và sức cầu rất tệ. Nếu xuất hiện tình trạng ép trụ thì diễn biến sẽ xấu hơn.

Cầu ở VN30 là kém dù chỉ số chưa phản ánh ra rõ ràng. Thanh khoản ở nhóm này giảm đáng kể từ đầu tuần tới giờ. Tổng thể dòng vốn nội của thị trường cũng vậy. Hôm nay nếu không tính yếu tố tạo thanh khoản của ROS thì vốn nội chỉ hơn 2,4k tỷ là quá thấp.

Thị trường tăng với hệ số tăng/giảm trên cổ phiếu rất khá, chỉ số cũng tăng nhưng thanh khoản không tăng lên được. Sự trái ngược này phản ánh tâm lý thận trọng và khi điều đó diễn ra tại VN30 thì nên chú ý vì các tay chơi ở đây không giống với nhóm nhỏ lẻ hay thích những mã lin kin thổi giá dễ dàng.

Tình trạng thanh khoản yếu này cũng diễn ra trong bối cảnh tương đối thuận lợi. Các thị trường quốc tế khá mạnh và thị trường trong nước gần như không phản ứng cùng chiều một cách rõ nét. Dòng tiền lớn kiên trì chờ đợi là điều phải đặt dấu hỏi.

Thứ ba là thị trường phái sinh không thay đổi thái độ một cách rõ rệt. Lực Short rất dày với một mức basis quá rộng. Basis hôm nay luôn duy trì tối thiểu -15 điểm bất kể là chỉ số tăng. Khi VN30 có dấu hiệu quay đầu intraday là lập tức basis tăng vọt. Điều đó chứng tỏ luôn thường trực một suy tính về nguy cơ gia tăng biên dao động theo hướng giảm.

Đối với phái sinh thì dao động là điều tối thượng. Vì thế lực Short này không hẳn là kỳ vọng thị trường sẽ điều chỉnh sâu mà là chờ đợi một biên dao động đột biến chiều giảm. Với thanh khoản quá kém ở Vn30 và nhiều trụ đang trong tình trạng chênh vênh thì kỳ vọng này không phải là không có cơ sở.  

Chốt lại, sự chờ đợi vẫn đang diễn ra từ phía người mua trong bối cảnh các chỉ số có thể xác lập hình mẫu kỹ thuật giảm. Quá trình này có thể kéo dài và cũng có thể không xác nhận khả năng đó vì mọi phân tích chỉ là xác suất, nhưng những gì phản ánh trong giao dịch thể hiện sự chờ đợi điều đó xảy ra.

Giao dịch:

Chiến lược không có gì thay đổi, vẫn là Long. VN30 tăng sớm, không có setup Short nào. Lúc lên chạm vùng 905-906 là cản mỏng, VN30 đi xuống nhưng không Short được vì basis quá rộng. Lúc cuối giờ sáng, VN30 rơi xuống vùng hỗ trợ gần 900, basis chiết khấu hơn 15 điểm, Long lô đầu tiên 885.7. VN30 sau đó đi lên, buổi chiều chỉ số mới xuống 902, hợp đồng tạo đáy mới, Long lô thứ hai 885.

Sau đó 1 đợt co hẹp basis khá tốt, cover lô đầu ở 888, tương đương đỉnh buổi sáng. Lô sau đóng ATC, giá không tốt hơn được.

* "Blog chứng khoán" mang tính chất cá nhân và không đại diện cho ý kiến của VnEconomy. Những quan điểm, đánh giá là của cá nhân nhà đầu tư và VnEconomy tôn trọng quan điểm cũng như văn phong của tác giả. VnEconomy và tác giả không chịu trách nhiệm về những vấn đề phát sinh liên quan đến các đánh giá và quan điểm đầu tư được đăng tải.