Các ngân hàng trung ương nước ngoài bán mạnh trái phiếu kho bạc Mỹ

Các ngân hàng trung ương nước ngoài đang bán mạnh trái phiếu kho bạc Mỹ mà họ gửi tại Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) chi nhánh New York, khiến lượng gửi tại đây giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2012.

Nguyên nhân của việc bán này có thể là các quốc gia đang huy động nguồn lực để hỗ trợ nền kinh tế và tỷ giá đồng nội tệ trong bối cảnh cuộc chiến tranh giữa Mỹ và Iran đe dọa gây ra trạng đình lạm.

Tờ báo Financial Times dẫn số liệu từ Fed cho biết trị trái phiếu kho bạc Mỹ do các tổ chức thuộc khu vực công của nước ngoài - nhóm chủ yếu là các ngân hàng trung ương, cùng một số cơ quan chính phủ và quốc tế - gửi tại Fed New York đã giảm 82 tỷ USD trong thời gian từ ngày 25/ 2, xuống còn 2,7 nghìn tỷ USD.

Sự sụt giảm này phản ánh tác động của việc giá năng lượng tăng vọt do Iran đóng cửa eo biển Hormuz, một tuyến đường biển huyết mạch của hoạt động vận tải năng lượng và hàng hóa toàn cầu. Giá dầu tăng hơn 60% trong 1 tháng kể từ khi chiến tranh nổ ra đã gây xáo trộn lớn tình hình tài chính của các quốc gia phụ thuộc vào nhập khẩu dầu, đồng thời đẩy giá trị đồng USD lên cao.

Một số ngân hàng trung ương đã can thiệp vào thị trường ngoại hối để hỗ trợ tỷ giá đồng nội tệ, thường bằng cách bán ra USD. Để có USD cho việc bán ra đó, họ có thể bán trái phiếu kho bạc Mỹ.

Bà Meghan Swiber, chiến lược gia về lãi suất Mỹ tại ngân hàng Bank of America, nhấn mạnh: “Khu vực công nước ngoài đang bán trái phiếu kho bạc Mỹ”.

Ông Brad Setser - một chuyên gia cao cấp tại Hội đồng Quan hệ Đối ngoại (CFR), một tổ chức nghiên cứu có trụ sở ở New York - cho rằng các nước nhập khẩu nhiều dầu như Thổ Nhĩ Kỳ, Ấn Độ và Thái Lan có thể nằm trong số những nước bán trái phiếu kho bạc Mỹ khi chi nhiều tiền hơn cho việc nhập khẩu dầu, mặt hàng được giao dịch bằng USD.

Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ đã bán 22 tỷ USD trái phiếu chính phủ nước ngoài từ dự trữ ngoại hối kể từ ngày 27/2, một ngày trước khi các cuộc tấn công của Mỹ và Israel vào Iran bắt đầu. Ông Setser cho rằng một phần đáng kể trong số này có thể là trái phiếu kho bạc Mỹ.

Dữ liệu riêng từ các ngân hàng trung ương của Thái Lan và Ấn Độ cho thấy dự trữ ngoại hối đã được bán ra kể từ khi chiến tranh ở Iran bắt đầu, mặc dù không rõ liệu đây có phải là việc bán trái phiếu kho bạc Mỹ hay tiền gửi USD hay không.

Ông Setser giải thích rằng nhiều quốc gia không muốn đồng nội tệ tiếp tục suy yếu vì điều này sẽ đẩy giá xăng dầu trong nước lên cao, dẫn đến việc phải tăng trợ cấp của nhà nước cho giá xăng dầu để giảm bớt khó khăn cho các hộ gia đình. Do đó, can thiệp vào thị trường tiền tệ để cố gắng hạn chế sự mất giá của đồng nội tệ và sự leo thang của giá xăng dầu trong nước là một quyết định rất phổ biến ở giai đoạn hiện nay.

Bà Swiber cũng lưu ý rằng các quốc gia xuất khẩu dầu ở Trung Đông có thể cũng đang bán trái phiếu kho bạc Mỹ để bù đắp cho sự sụt giảm doanh thu từ xuất khẩu dầu, mặc dù các nước này chỉ chiếm một phần nhỏ trong số các chủ sở hữu trái phiếu kho bạc Mỹ.

Trái phiếu kho bạc Mỹ được các ngân hàng trung ương toàn cầu tin cậy như một tài sản dự trữ hàng đầu, vì thị trường có quy mô 30 nghìn tỷ USD của trái phiếu kho bạc Mỹ là thị trường lớn nhất và sâu nhất của một tài sản tài chính trên thế giới.

Việc các ngân hàng trung ương nước ngoài bán trái phiếu Mỹ diễn ra đúng vào thời điểm thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ vốn đã chịu áp lực giảm khi các nhà giao dịch lo ngại rằng xung đột Trung Đông có thể đẩy lạm phát lên cao, đồng nghĩa Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phải giữ lãi suất cao hơn lâu hơn.

Trái phiếu kho bạc Mỹ bị bán đã đẩy lợi suất của các kỳ hạn 2 và 10 năm tăng mạnh nhất kể từ năm 2024, làm tăng chi phí đi vay đối với Chính phủ cũng như doanh nghiệp và hộ gia đình ở Mỹ. Từ mức dưới 4% trước khi chiến tranh nổ ra, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã kết thúc tháng 3 ở mức hơn 4,3%.

Một số nhà đầu tư cho rằng mức độ nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ của các ngân hàng trung ương nước ngoài thường giảm khi đồng USD mạnh lên, vì đó là lúc các ngân hàng trung ương tìm cách cân bằng lại tài sản và bảo vệ đồng tiền nội tệ. Tuy nhiên, những người khác cho rằng sự suy giảm lượng trái phiếu kho bạc Mỹ mà các nhà đầu tư khu vực công nước ngoài gửi tại Fed New York có thể là dấu hiệu cho thấy các chủ sở hữu đang rút tiền trong bối cảnh thị trường biến động.

Dữ liệu đó cho thấy các nhà đầu tư thuộc khu vực công của nước ngoài có thể đang "chuẩn bị ngân quỹ cho những tình huống không thuận lợi" bằng cách rút tiền từ trái phiếu kho bạc Mỹ - theo ông Stephen Jones, Giám đốc đầu tư tại công ty Aegon Asset Management. "Họ đang rút tiền để chuẩn bị cho những ngày khó khăn”, ông nói.

Các nhà phân tích cũng lưu ý rằng một số khoản nắm giữ trái phiếu mà các tổ chức thuộc khu vực công gửi tại Fed New York có thể đã được chuyển sang các tổ chức lưu ký khác ngoài cơ quan này, thay vì đã được bán hoàn toàn.

Tuy nhiên, lượng trái phiếu kho bạc Mỹ mà các nhà đầu tư thuộc khu vực công nước ngoài gửi tại Fed New York đã suy giảm trong những năm gần đây, khi các nhà quản lý dự trữ ngoại hối nước ngoài đã đa dạng hóa tài sản dự trữ khỏi đồng USD. Bởi vậy, bà Swiber cho rằng hoạt động bán trái phiếu kho bạc Mỹ gần đây thực chất “đang kể một câu chuyện lớn hơn… về việc các quốc gia đang đa dạng hóa tài sản dự trữ khỏi trái phiếu kho bạc Mỹ”.