Chính phủ “khéo” hơn khi đi vay

Có một thay đổi lớn xuất hiện trong tổng khối lượng trái phiếu Chính phủ dự kiến phát hành năm 2017, theo thông báo mới của Kho bạc Nhà nước.

Cụ thể, theo thông báo, trong năm 2017, Kho bạc Nhà nước dự kiến sẽ phát hành 183,3 nghìn tỷ đồng trái phiếu Chính phủ. Quy mô này thấp hơn rất nhiều so với dự tính trước đó, cũng như so với tổng lượng huy động 2016.

Cuối năm 2016, tại hội nghị Chính phủ với các địa phương triển khai nhiệm vụ kế hoạch kinh tế - xã hội và ngân sách Nhà nước năm 2017, đại diện lãnh đạo Chính phủ đã dự kiến sẽ huy động khoảng 250 nghìn tỷ đồng năm nay, qua phát hành trái phiếu.

Với thông báo trên của Kho bạc Nhà nước, tổng lượng dự kiến thấp hơn nhiều, chỉ 183,3 nghìn tỷ đồng, cũng như thấp hơn rất nhiều so với mức 281 nghìn tỷ đồng phát hành trong năm 2016.

Trong bản tin tổng hợp thị trường tuần qua, khối nghiên cứu của một ngân hàng thương mại cho rằng, việc thông báo tổng lượng thấp hơn nhiều so với dự tính nói trên, có thể thấy là Bộ Tài chính đã khéo léo khi công bố khối lượng phát hành hạn chế, nhằm tạo tâm lý thị trường và có thể huy động được với lãi suất thấp.

Tuy nhiên, trong quá trình thực hiện, quy mô phát hành trên có thể thay đổi và tăng lên, Kho bạc Nhà nước có thể điều chỉnh khối lượng phát hành và mức huy động các kỳ hạn trái phiếu cho phù hợp với tình hình thị trường. Điều này cũng từng thể hiện rõ ở sự gia tăng trong năm 2016.

Về kế hoạch dự kiến như thông báo trên, năm 2017, Kho bạc Nhà nước sẽ tiếp tục tập trung loại trái phiếu có kỳ hạn 5 năm, với hạn mức huy động lớn nhất 80.300 tỷ đồng; tiếp đến là 7 năm với 25.000 tỷ đồng; 15 năm với 20.000 tỷ đồng; trái phiếu có kỳ hạn dài nhất là 30 năm với khối lượng dự kiến huy động là 15.000 tỷ đồng.

Cũng theo khối nghiên cứu của ngân hàng thương mại trên, trong năm 2017 có hơn 98,5 nghìn tỷ đồng trái phiếu Chính phủ đáo hạn, theo đó, lượng phát hành ròng cả năm 2017 dự kiến là 84 nghìn tỷ đồng - thấp hơn nhiều so với lượng phát hành ròng năm 2016 là 173 nghìn tỷ đồng.

Về lãi suất, sau năm 2016 với thành công lớn trong giảm chi phí đi vay, năm 2017 đang có triển vọng lãi suất trái phiếu Chính phủ tiếp tục duy trì được ở mức thấp. Điển hình như ở kỳ hạn 5 năm (loại có hạn mức huy động lớn nhất), lãi suất những phiên đấu thầu gần đây đã về rất sát mức 5%/năm.

Trước đó, cao điểm trong năm 2015, ở loại kỳ hạn này, Chính phủ đã từng phải trả tới 6,5-6,5%/năm.