Mặc dù cầu chờ mua ở giá thấp hôm nay khá mạnh nhưng lại rất bị động. Khối lượng tăng lên do bên bán chấp nhận hạ giá

Hôm nay lực mua chủ động không tăng lên như mong đợi sau kỳ nghỉ. Mặc dù khối lượng tăng khá so với hôm qua, nhưng chủ yếu do người bán hạ giá.

Kể từ sau phiên giao dịch bất ngờ tăng mạnh về khối lượng ngày 21/12/2010, thanh khoản trong phần lớn thời gian giao dịch thường rất yếu và nhà đầu tư chờ đợi sự khởi sắc vào sau 10h. Hôm nay cũng vậy, đến 10h tổng giá trị giao dịch vẫn chưa quá 450 tỷ đồng tính cả giao dịch thỏa thuận.

Mở cửa, sàn HOSE chỉ nhận được chưa tới 27 tỷ đồng vào mua ở giá khớp. Tốc độ giao dịch trong phần lớn thời gian thậm chí còn chậm hơn cả hôm qua. Không còn được nâng đỡ mạnh bởi bộ ba cổ phiếu đầu tàu BVH, VIC, MSN, VN-Index lịm dần trong bối cảnh thanh khoản rất kém.

Khối lượng giao dịch giảm dần, chỉ số lình xình đi ngang theo chiều hướng giảm, nhà đầu tư trở nên buồn ngủ và chán nản là tình huống đáng ngại nhất lúc này. Sau khi VN-Index lần thứ ba thử thành công mức hỗ trợ 470-473 điểm với khối lượng giao dịch thấp, thị trường đã phục hồi lại khá tốt nhưng thanh khoản không được cải thiện.

Thanh khoản giảm thường là dấu hiệu rõ nhất của việc thiếu tiền sẵn lòng mua. Như đã nói từ hai tuần trước, hiện chỉ số đã xác nhận mức đỉnh 497 điểm và cần một nguồn tiền mạnh hơn mới có thể đẩy giá vượt khỏi đỉnh này. Kỳ vọng đó đã không thành dù áp lực bán rẻ ở các bước giá thấp trong lúc giảm điểm không thực sự đáng ngại.

Diễn biến giao dịch hôm nay cho thấy chiến thuật mua kiên nhẫn của người cầm tiền là rất rõ ràng: Không chủ động khớp giá cao mà rải lệnh theo các vùng giá thấp. Khi giá sụt giảm mạnh lên, bảng điện cho thấy khối lượng chờ mua vẫn nhiều. Người bán cũng nhận ra điều đó và không còn kiên quyết thoát hàng rẻ nữa. Thị trường tạm thời chững lại.

Sự giằng co tâm lý như vậy không có gì mới, thậm chí lặp đi lặp lại rất nhiều. Người bán kỳ vọng chỉ số dao động tích lũy trong khoảng 480 – 497 điểm hoặc rộng hơn là 470-497 điểm. Người mua chưa nhìn thấy “cửa” lên vượt mức kháng cự quá mạnh nên cũng không chấp nhận đuổi giá. Nếu bên bán tháo hàng rẻ ồ ạt, có thể lực bắt đáy sẽ tăng lên.

Cuộc chiến này trong nhiều tình huống tương tự thường phần thắng thuộc về người cầm tiền. Đơn giản vì họ đang có lợi thế cả về tâm lý lẫn sự chủ động. Diễn biến tăng giá một phiên nào đó có thể là do tương quan cung cầu nhất thời, chưa thể khẳng định một khả năng “vọt” bất thường. Người mua không đuổi giá khiến khối lượng giao dịch trong các phiên tăng điểm thường thấp. Ngược lại cung có thể gia tăng ở vùng giá cao hơn.

Việc chỉ số tăng giảm có thể đánh lừa một số nhà đầu tư, nhưng giá trị giao dịch khó có thể “mập mờ” được vì đó là tiền thật. Thanh khoản giảm lúc giá giảm được xem là lực bán rẻ yếu, nhưng nếu cầu không mạnh lên, tiền không vào mua nhiều thì rồi sẽ đến lúc người cầm cổ không đủ kiên nhẫn nữa.

Thanh khoản cuối ngày tại HOSE tăng 17% tính theo lượng khớp lệnh và khoảng 13% với riêng cổ phiếu. Giá trị giao dịch yếu hơn, chỉ tăng chưa đầy 8% so với hôm qua. 

Khối lượng tăng lên hôm nay khó có thể nói là cầu mạnh lên. Đúng hơn là một bộ phận nhà đầu tư chấp nhận thoát hàng giá rẻ. Cầu vẫn đủng đỉnh chờ mua giá thấp và khi lượng bán rẻ mạnh lên, khối lượng giao dịch thành công đương nhiên tăng theo. 

VN-Index đóng cửa ở mức thấp nhất là biểu hiện của hoạt động cắt lỗ mạnh vào những phút cuối đợt hai và đợt đóng cửa. Một số cổ phiếu lớn vẫn tăng như BVH, KBC, PVF nhưng trên diện rộng thì nhóm blue-chip giảm nhiều. Sàn HOSE có tới 153 mã đóng cửa ở giá thấp nhất và hơn 20% thanh khoản tập trung ở đợt ba, phản ánh áp lực bán ra tăng lên một cách phổ biến chứ không phải tác động từ một vài mã cá biệt.