Ngân hàng Nhà nước vừa giảm lãi suất thị trường mở OMO 50 điểm, còn 5,5%/năm

Ngày 19/7, Ngân hàng Nhà nước cắt giảm lãi suất OMO 50 điểm còn 5,5% từ mức 6%/năm. Tính từ đầu năm tới nay, nhà điều hành đã giảm lãi suất OMO tổng cộng 150 điểm, từ mức 7%/năm vào cuối năm 2012.

Trong báo cáo vừa phát đi sáng nay (22/7), bộ phận nghiên cứu của ngân hàng HSBC bình luận: “Động thái này dường như có mục đích làm giảm nhiệt thanh khoản vốn làm cho lãi suất qua đêm tăng tới mức cao nhất trong năm nay. Với áp lực lạm phát gia tăng xuất phát từ việc xăng tăng giá, nguy cơ giá các loại dịch vụ công tăng theo và áp lực giá cả do việc phá giá tiền đồng gần đây, Ngân hàng Nhà nước không có nhiều khả năng hạ lãi suất thêm nữa”.

Báo cáo trên cho biết, toàn bộ lượng cung tiền mặt 7 ngàn tỷ đồng thông qua kênh thị trường mở đã được các ngân hàng hấp thụ hết; đặc biệt là lãi suất qua đêm đã tăng vọt trong những ngày gần đây do thanh khoản yếu kém; lãi suất qua đêm đạt mức cao nhất vào ngày 19/7/2013.

Theo nhìn nhận của khối phân tích HSBC, Ngân hàng Nhà nước đang cố gắng hạ nhiệt thanh khoản thông qua việc hạ lãi suất. Trong khi khối lượng cung tiền mặt qua thị trường mở có thể góp phần giảm căng thẳng một phần thanh khoản, nhưng động thái này cũng không thể giải quyết những vấn đề gốc rễ xung quanh tăng trưởng tín dụng yếu kém của Việt Nam.

Cam kết mở công ty quản lý tài sản AMC vào ngày 9/7/2013 đã bị hoãn lại. Trong khi thị trường cũng không hẳn kỳ vọng AMC sẽ là liều thuốc kỳ diệu đối với vấn đề nợ xấu của Việt Nam, hoạt động của công ty này lại là biểu trưng cho cam kết của Chính phủ trong việc giải quyết các vấn đề kém hiệu quả của nền kinh tế.

Và một lần nữa, báo cáo của HSBC đưa ra đánh giá: "Dư địa cắt giảm thêm lãi suất đã bị thu hẹp. Đồng Việt Nam yếu đi gần đây cùng với nguy cơ lạm phát gia tăng và giá xăng dầu cao hơn cho thấy lạm phát toàn phần có thể tăng từ mức 6,7% trong tháng 6 lên tới 7,1% trong tháng 7 (so với cùng kỳ năm ngoái). Tuy nhiên nhu cầu nội địa kém và hiệu ứng cơ bản thuận lợi sẽ có thể đưa lạm phát xuống thấp vào cuối quý 3/2013.

Tuy nhiên, rủi ro gia tăng đối với lạm phát vẫn còn. Chính phủ có thể nâng giá dịch vụ công do thu thuế kém. Giá hàng hóa có thể tăng do kỳ vọng tăng trưởng toàn cầu vào quý 4/2013. Khả năng hạ lãi suất trong tương lai cũng làm gia tăng áp lực về lạm phát".

“Chúng tôi tin động thái hạ lãi suất OMO ngày 19/7/2013 nhằm giải quyết điều kiện tín dụng gần đây và khả năng hạ lãi suất tiếp trong tương lai khó có thể diễn ra.

Với môi trường lãi suất gia tăng trên toàn cầu, việc hạ lãi suất OMO có thể khiến cho dòng vốn chảy ngược ra ngoài, càng tác động tiêu cực thêm đối với thanh khoản khan hiếm và có thể đẩy lãi suất huy động kỳ hạn gia tăng

. Ngân hàng Nhà nước không có nhiều khả năng hạ lãi suất nữa sau quyết định ngày 19/7/2013”, báo cáo viết.

Và từ giờ trở đi, HSBC kỳ vọng lãi suất sẽ ở mức ổn định, nếu không nói là có thể tăng thêm.