Lợi nhuận quý 3 tiếp tục hồi phục mạnh, thị trường rẻ là cơ hội để tích lũy cổ phiếu tăng trưởng tốt
Thu Minh
12/08/2024, 08:54
Với triển vọng tăng trưởng lợi nhuận sau thuế nửa cuối năm 2024 trên 20% nhờ xu hướng hồi phục tiếp diễn ở nhóm Phi tài chính, P/E sẽ về mức thấp hơn khi thị trường điều chỉnh, tạo cơ hội ở các ngành/cổ phiếu có dư địa mở rộng về định giá và có triển vọng tăng trưởng tốt...
Mùa kết quả kinh doanh quý 2/2024 chính thức khép lại với tổng lợi nhuận sau thuế toàn thị trường tăng 26% so với cùng kỳ với động lực tăng trưởng từ nhóm Phi tài chính tăng 32,9% nhờ đóng góp đáng kể từ nhóm có câu chuyện hồi phục bao gồm Thép, Hàng không, Viễn thông, Phân bón, Bán lẻ và Bất động sản phần lớn nhờ bán buôn dự án và ghi nhận thu nhập từ hoạt động tài chính.
Ở nhóm Tài chính, lợi nhuận sau thuế tăng 20,6% so với cùng kỳ. Ngân hàng tiếp tục là trụ cột tăng trưởng chính tăng 21,6% so với cùng kỳ và 6% theo quý trong khi Chứng khoán không còn tăng trưởng đột biến do hiệu ứng nền so sánh thấp đã hết.
Theo nhận định của FiinGroup, triển vọng tăng trưởng lợi nhuận sau thuế sẽ tiếp tục khả quan trong quý 3/2024 nhờ nền so sánh quý 3/2023 là mức đáy trong 6 quý trở lại đây. Đây cũng là quý mà hai ngành chủ chốt bao gồm Ngân hàng và Bất động sản cùng có kết quả kinh doanh kém và lợi nhuận của nhóm còn lại ngoại trừ Thép, Chứng khoán, Dầu khí gần như chưa hồi phục hoặc hồi phục rất chậm.
Xu hướng hồi phục đang diễn ra khá tích cực ở nhiều ngành thuộc nhóm Phi tài chính; Mặt bằng lợi nhuận ổn định ở nhóm Tài chính.
Cụ thể, với nhóm hàng tiêu dùng đạt tăng trưởng vượt trội về lợi nhuận sau thuế so với cùng kỳ nhờ doanh thu tăng trưởng và biên EBIT cải thiện, dẫn dắt bởi Bán lẻ MWG, FRT. Trong khi đó, Sữa (VNM), Đồ uống (SAB), Thực phẩm (MSN), Hàng cá nhân (PNJ) ghi nhận mức tăng trưởng thấp hơn mức trung bình của nhóm Phi tài chính nhưng đây vẫn là kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng.
Với cầu tiêu dùng dự kiến sẽ hồi phục mạnh hơn và biên lợi nhuận duy trì mở rộng (nhờ kiểm soát tốt chi phí đầu vào), triển vọng tăng trưởng nửa cuối 2024 vẫn khá tích cực với hầu hết các ngành này (ngoại trừ Hàng cá nhân do giá vàng khó tăng đột biến trong thời gian tới).
Về triển vọng ngành Đường và Chăn nuôi, theo FiinGroup, chưa thấy có yếu tố hỗ trợ đáng kể nào cho tăng trưởng lợi nhuận nửa cuối năm 2024.
Với ngành điện và sản xuất dầu khí, lợi nhuận đang ở mức thấp nhất trong 6 quý gần nhất. Triển vọng lợi nhuận của nhóm Điện chưa thực sự tích cực do nhu cầu về điện dự kiến sẽ không đột biến trong ngắn hạn trong khi nhóm sản xuất dầu khí lợi nhuận sẽ tiếp tục giảm sâu trong quý tới bởi biên lọc dầu chưa có dấu hiệu tăng trở lại.
Ở nhóm xuất khẩu, nhiều tín hiệu cho thấy nhu cầu tiêu dùng ở các thị trường xuất khẩu chính của Việt Nam bao gồm EU, Mỹ đang yếu đi. Do đó, tăng trưởng lợi nhuận sau thuế của nhóm Xuất khẩu sẽ tiếp tục phân hóa mạnh trong các quý tới.
Cụ thể, triển vọng kinh doanh vẫn chưa thực sự tích cực ở ngành Thủy sản (VHC, ANV, FMC) và Hóa chất (DGC). Xuất khẩu Tôm, Cá tra có tăng trưởng nhưng chưa cao do sức mua hạn chế của nhà nhập khẩu trong khi gặp cạnh tranh lớn từ các nguồn cung giá rẻ khác khiến VHC và FMC chưa cải thiện được biên EBIT. Với Hóa chất, lợi nhuận có thể đã tạo đáy và sẽ tiếp tục hồi phục trong các quý tới, nhưng giá cổ phiếu đã phản ánh quá mức tiềm năng hồi phục này.
Ở chiều ngược lại, Dệt may đạt mức tăng 47,4% trong quý 1 về lợi nhuận sau thuế nhờ hiệu ứng nền so sánh cùng kỳ ở mức thấp và biên EBIT cải thiện chủ yếu ở VGT, TCM, MSH, TNG. Xu hướng hồi phục về doanh thu sẽ rõ nét hơn trong quý tới nhờ lượng đơn hàng đã tăng trở lại. Điểm cần lưu ý là tốc độ hồi phục về biên lợi nhuận rất chậm do làm hàng giá trị thấp, giá đầu vào tăng, chi phí nhân công tăng.
Hầu hết các cổ phiếu dệt may đang ở vùng định giá cao so với trung bình 3 năm. Tăng trưởng lợi nhuận chưa đạt kỳ vọng khiến nhiều cổ phiếu Dệt may chịu áp lực điều chỉnh trong 1 tháng gần đây. Với triển vọng hồi phục vẫn còn phía trước, đây là nhóm cổ phiếu đáng chú ý khi được chiết khấu về mặt bằng định giá thấp hơn.
Với Cao su, đà tăng có thể chững lại bởi giá cao su không tăng đột biến như giai đoạn đầu năm.
Về mặt định giá, P/E toàn thị trường hiện ở mức 13,3x, về dưới mức trung bình giai đoạn từ năm 2019 đến nay (14,8x) và giảm 12,5% so với đỉnh 2 năm (thiết lập vào đầu tháng 4/2024). Trong đó, P/E Phi tài chính giảm 11,5% và Ngân hàng giảm 14,3%.
Với triển vọng tăng trưởng lợi nhuận sau thuế nửa cuối năm 2024 trên 20% nhờ xu hướng hồi phục tiếp diễn ở nhóm Phi tài chính, P/E sẽ về mức thấp hơn khi thị trường điều chỉnh, tạo cơ hội ở các ngành/cổ phiếu có dư địa mở rộng về định giá và có triển vọng tăng trưởng tốt.
Dự báo lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết sẽ bùng nổ vào cuối năm 2024
07:57, 09/08/2024
Nhóm cảng biển: Bất chấp lợi nhuận tăng cao cổ phiếu vẫn lao dốc
07:29, 06/08/2024
VinaCapital: Lợi nhuận nhóm bất động sản dự báo tăng 80% trong năm nay
10:59, 05/08/2024
Đọc thêm
Làm sao để ngăn chặn "chảy máu" ngoại tệ ra nước ngoài khám chữa bệnh 3-4 tỷ mỗi năm?
Khi ngành y dược Việt Nam phát triển mạnh, một mặt có thể xuất khẩu các sản phẩm ra nước ngoài, một mặt có thể ngăn chặn nạn "chảy máu" ngoại tệ ra nước ngoài khám chữa bệnh lên tới 3-4 tỷ USD/năm...
Danh mục khuyến nghị của các công ty chứng khoán trong tháng 9 có gì hay?
Trong bối cảnh thị trường được nhận định sẽ gặp khó trong tháng 9 sau khi tăng trưởng mạnh mẽ suốt giai đoạn vừa qua, vừa mang tính chu kỳ, nhiều công ty chứng khoán đã đưa ra danh mục lý tưởng cho nhà đầu tư tham khảo.
Định giá cao, cổ phiếu nhóm ngân hàng thương mại nguy cơ điều chỉnh?
Trong 5 năm gần nhất, định giá của các ngân hàng Thương mại cổ phần thường có mức chiết khấu khoảng 30-40% so với các ngân hàng quốc doanh và thường có sự điều chỉnh sau mỗi lần tiệm cận nhóm này như tháng 6/2021 và tháng 11/2021.
Blog chứng khoán: Tiền vẫn mạnh ở hàng penny, midcap
Các cổ phiếu lớn nhất đang phân hóa mạnh, kiềm chế VNI hay VN30 trong bối cảnh thanh khoản tổng thể giảm. Tuy nhiên điều đó không ngăn cản dòng tiền nóng hoạt động tích cực ở nhóm vừa và nhỏ.
FTSE Vietnam ETF đổi tên, đổi chỉ số cơ sở, dự kiến mua hàng chục triệu cổ SHB và FPT
FPT dự kiến được thêm mới trong STOXX Vietnam Total Market Liquid. Do đó, quỹ FTSE Vietnam ETF sẽ mua nhiều nhất 8,6 triệu cổ phiếu nâng tỷ lệ lên 0,70%
Sáu giải pháp phát triển nhanh và bền vững ngành năng lượng
Việt Nam đang đứng trước cơ hội lớn để phát triển năng lượng xanh, sạch nhằm đảm bảo an ninh năng lượng và phát triển bền vững. Ông Nguyễn Ngọc Trung chia sẻ với Tạp chí Kinh tế Việt Nam/VnEconomy về sáu giải pháp để phát triển nhanh và bền vững ngành năng lượng nói chung và các nguồn năng lượng tái tạo, năng lượng mới nói riêng…
Nhân lực là “chìa khóa” phát triển điện hạt nhân thành công và hiệu quả
Trao đổi với Tạp chí Kinh tế Việt Nam/VnEconomy, TS. Trần Chí Thành, Viện trưởng Viện Năng lượng nguyên tử Việt Nam, nhấn mạnh vấn đề quan trọng nhất khi phát triển điện hạt nhân ở Việt Nam là nguồn nhân lực, xây dựng năng lực, đào tạo nhân lực giỏi để tham gia vào triển khai, vận hành dự án...
Phát triển năng lượng tái tạo, xanh, sạch: Nền tảng cho tăng trưởng kinh tế trong dài hạn
Quốc hội đã chốt chỉ tiêu tăng trưởng kinh tế 8% cho năm 2025 và tăng trưởng hai chữ số cho giai đoạn 2026 – 2030. Để đạt được mục tiêu này, một trong những nguồn lực có tính nền tảng và huyết mạch chính là điện năng và các nguồn năng lượng xanh, sạch…
Nhà đầu tư điện gió ngoài khơi tại Việt Nam vẫn đang ‘mò mẫm trong bóng tối’
Trả lời VnEconomy bên lề Diễn đàn năng lượng xanh Việt Nam 2025, đại diện doanh nghiệp đầu tư năng lượng tái tạo nhận định rằng Chính phủ cần nhanh chóng ban hành các thủ tục và quy trình pháp lý nếu muốn nhà đầu tư nước ngoài rót vốn vào các dự án điện gió ngoài khơi của Việt Nam...
Tìm lộ trình hợp lý nhất cho năng lượng xanh tại Việt Nam
Chiều 31/3, tại Hà Nội, Hội Khoa học Kinh tế Việt Nam, Hiệp hội Năng lượng sạch Việt Nam chủ trì, phối hợp với Tạp chí Kinh tế Việt Nam tổ chức Diễn đàn Năng lượng Việt Nam 2025 với chủ đề: “Năng lượng xanh, sạch kiến tạo kỷ nguyên kinh tế mới - Giải pháp thúc đẩy phát triển nhanh các nguồn năng lượng mới”...
Thuế đối ứng của Mỹ có ảnh hướng thế nào đến chứng khoán?
Chính sách thuế quan mới của Mỹ, đặc biệt với mức thuế đối ứng 20% áp dụng từ ngày 7/8/2025 (giảm từ 46% sau đàm phán),
có tác động đáng kể đến kinh tế Việt Nam do sự phụ thuộc lớn vào xuất khẩu sang Mỹ (chiếm ~30% kim ngạch xuất khẩu).
Dưới đây là phân tích ngắn gọn về các ảnh hưởng chính: