KBSV nghiêng về kịch bản (70% xác xuất), VN-Index sẽ cho phản ứng hồi phục tích cực tại quanh vùng hỗ trợ 1230 (+-10), và kéo dài thêm xu hướng đi ngang sau đó...

Nhận định về thị trường tháng 11, Chứng khoán KBSV cho rằng các yếu tố tích cực tác động lên thị trường trong tháng 11 bao gồm: Các số liệu tăng trưởng vĩ mô trong tháng 10/2024 và quý 3/2024 vẫn cho thấy sự ổn định của nền kinh tế vĩ mô với các chỉ tiêu cho tín hiệu khả quan như tăng trưởng GDP, kim ngạch xuất khẩu, chỉ số IIP, PMI, … 

FED tiếp tục cắt giảm lãi suất trong tháng 11 như đúng kỳ vọng của thị trường và gần như chắc chắn sẽ tiếp tục hạ lãi suất trong tháng 12. Điều này góp phần hạ nhiệt áp lực tỷ giá, là yếu tố hỗ trợ Ngân hàng Nhà nước trong việc duy trì chính sách lãi suất thấp để hỗ trợ phát triển kinh tế và thúc đẩy đà tăng của thị trường chứng khoán. Chênh lệch lãi suất giữa Việt Nam và Mỹ giảm xuống còn là yếu tố tích cực đối với việc quay trở lại của dòng vốn ngoại.

Mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý 3 với các con số tăng trưởng tích cực vẫn còn dư địa ảnh hưởng lên diễn biến thị trường.

Về mặt định giá, mức P/E hiện tại của VN-Index khoảng 14.8 lần theo số liệu từ Bloomberg – mức P/E này đã loại bỏ các lợi nhuận bất thường của doanh nghiệp. Mức định giá này đang ngang với mức bình quân 2 năm là 15x.

Mặc dù các yếu tố cơ bản nội tại tăng trưởng kinh tế, chính sách tiền tệ trong nước vẫn đang hỗ trợ đà tăng trong trung/dài hạn; biến động thị trường trong tháng 11 lại chịu ảnh hưởng bởi nhiều biến số khó lường. Kết hợp với mức P/E hiện tại đang ở vùng trung bình 2 năm, KBSV cho rằng Vn-Index sẽ vận động đi ngang trong tháng 11/2024 cho đến khi có thêm thông tin làm thay đổi kỳ vọng của thị trường.

Về mặt kỹ thuật, trên khung đồ thị ngày, việc đánh mất vùng hỗ trợ gần quanh 1270 điểm và xuất hiện một số nến giảm điểm thân đặc với thanh khoản cao hơn các nến tăng điểm cho thấy tương quan giao dịch vẫn đang nghiêng về chiều hướng phân phối. Các chỉ báo động lượng như RSI, Stochastics và MACD đều đang phản ánh trạng thái bán chủ động, nhưng chưa xuống đến vùng quá bán. Do đó, xu hướng ngắn hạn hiện tại đang có phần nghiêng về kịch bản tiếp diễn đà điều chỉnh trong tháng 11.

Trên khung đồ thị tuần, sau khi chớm vượt vùng đỉnh năm 2023, Vn-Index đang thiết lập một dải tích lũy đi lên khá thoải trong biên độ 1160-1310 điểm, đồng thời có xu hướng co hẹp dần với đáy sau cao hơn đáy trước. Mặc dù diễn biến này để ngỏ rủi ro tạo lập mẫu hình “Ascending Triangle” nhưng chừng nào chưa phá vỡ cạnh dưới, xu hướng đi ngang với các nhịp tăng giảm đan xen vẫn giữ vai trò chủ đạo.

Ngoài ra, đường MA200 tuần, sau nhiều lần cho phản ứng, cũng cho thấy 1 vùng hỗ trợ đáng lưu ý quanh 1230 điểm.

Như vậy theo KBSV, về tổng thể, tuy xu hướng chủ đạo của thị trường trong ngắn hạn đang nghiêng về chiều hướng giảm điểm, nhưng chỉ số vẫn có khả năng cho phản ứng hồi phục tại các ngưỡng hỗ trợ phía dưới. KBSV nghiêng về kịch bản (70% xác xuất), VN-Index sẽ cho phản ứng hồi phục tích cực tại quanh vùng hỗ trợ 1230 ( -10), và kéo dài thêm xu hướng đi ngang sau đó. Trong kịch bản còn lại (30% xác suất) chỉ số có thể điều chỉnh sâu hơn, xuống vùng hỗ trợ kế tiếp tại quanh 1200 ( -10) rồi mới có thể xuất hiện nhịp hồi phục.

Về chủ đề đầu tư, KBSV duy trì quan điểm cũ đối với các chủ đề đầu tư đã đề cấp xuyên suốt trong các báo cáo trước đó. Dư địa tăng trưởng tích cực vẫn còn cho các nhóm cổ phiếu tương ứng trong phần còn lại của năm. Thị trường điều chỉnh ngắn hạn sẽ mở ra cơ hội giải ngân tốt cho các nhà đầu tư chưa có vị thế, hoặc gia tăng thêm tỷ trọng cho các nhà đầu tư đã nắm giữ.