TẠP CHÍ ĐIỆN TỬ
Chưa kiểm soát vốn ngoại: “Tín hiệu tích cực!”
Ngay sau khi có ý kiến của Thủ tướng, VnEconomy đã có cuộc trao đổi với ông Dominic Scriven, Giám đốc Quỹ đầu tư Dragon Capital
Ngay sau khi có ý kiến của Thủ tướng, VnEconomy đã có cuộc trao đổi với ông Dominic Scriven, Giám đốc Quỹ đầu tư Dragon Capital.
Thủ tướng Chính phủ vừa có ý kiến chính thức khẳng định Việt Nam chưa áp dụng các giải pháp cấp bách kiểm soát ngoại hối đối với đầu tư gián tiếp nước ngoài. Ông đón nhận thông tin này như thế nào?
Trước Tết, tôi có nghe nói đến những “tin đồn” này. Tôi cũng đã đọc báo và biết được Chính phủ Việt Nam khẳng định chưa áp dụng các biện pháp quản lý chặt các nguồn vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài.
Về ý kiến chính thức của Thủ tướng Chính phủ, tôi chưa trực tiếp đọc nội dung cụ thể, nhưng rõ ràng việc chưa áp đặt các biện pháp như những “tin đồn” đó là một thông tin thuận lợi đối với các nhà đầu tư.
Tôi cho rằng việc áp dụng hay không đó là quyền của mỗi quốc gia; áp dụng hay không, hoặc áp dụng vào thời điểm nào là sự cân nhắc những lợi ích và bối cảnh cụ thể.
Với bối cảnh thị trường hiện nay thì nhà đầu tư nước ngoài đang có một môi trường và cơ chế tương đối thông thoáng.
Vậy ông nghĩ gì nếu những biện pháp kiểm soát chặt các nguồn vốn đầu tư gian tiếp nước ngoài được áp dụng vào thời điểm này?
Như tôi đã nói, đó là quyền của mỗi quốc gia. Trường hợp áp dụng các biện pháp kiểm soát chặt, ở đây chúng ta chưa biết và chưa nói đến nội dung cụ thể của những biện pháp đó, nên chỉ có thể nói đến mục đích cơ bản nhất là sự phân biệt giữa các dòng vốn ngắn hạn với trung và dài hạn.
Mỗi quốc gia đều cần những dòng vốn đầu tư nước ngoài ở những mức độ khác nhau, chính sách thu hút khác nhau. Và dù ngắn hạn hay dài hạn đều có những giá trị nhất định; đi cùng đó là những điều kiện thu hút khác nhau, có thể gọi đó là sự “đánh đổi”.
Với những dòng vốn đó, tôi cho rằng Chính phủ cần quan tâm đến mục đích đầu tư của nhà đầu tư. Ngược lại, Chính phủ cũng cần xem xét khả năng đáp ứng của mình, về cơ chế chính sách, về cơ sở hạ tầng và nguồn cung trên thị trường.
Ở một khía cạnh khác, trong trường hợp những biện pháp kiểm soát được áp dụng, là Chính phủ cần biết được nguồn gốc của những dòng vốn. Ở đây tôi không nói đến khía cạnh chống rửa tiền, nhưng biết rõ nguồn gốc của những dòng vốn đó để có được những định hướng bền vững hơn.
Trong thời gian qua, dòng vốn đầu tư nước ngoài đổ vào thị trường chứng khoán khá lớn. Ông có cho rằng đây là một nguyên nhân đẩy giá cổ phiếu niêm yết nói chung tăng mạnh không?
Trước hết, phải nói rằng kỳ vọng trên thị trường chứng khoán Việt Nam hiện đang rất lớn. Tôi không bình luận về tính hợp lý của nó, nhưng về triển vọng trung và dài hạn thì đó là những mức giá quá cao.
Còn về tác động của những dòng vốn đầu tư nước ngoài, chúng ta chỉ có thể khẳng định đó là một yếu tố góp phần đẩy giá nhiều cổ phiếu tăng cao trong thời gian qua.
Ông có khuyến nghị gì nếu dòng vốn đó đổ vào thị trường quá nhiều?
Tôi cho rằng Việt Nam cần quan tâm tới sự chuyển đổi của nguồn ngoại tệ sang đồng Việt Nam. Ở đây liên quan đến vấn đề tỷ giá. Tôi không nói nhiều về vấn đề này.
Một vấn đề khác là khi dòng vốn đó vào nhiều thì Chính phủ cần chú ý đến nguồn cung, đến tốc độ cổ phần hóa các doanh nghiệp và nguồn hàng cho thị trường. Trong mối quan hệ này, có thể giải thích rằng, nguồn vốn đã vào nhiều trong thời gian qua nhưng việc nguồn hàng cung cho thị trường chưa tăng tương ứng, dẫn đến đẩy giá chứng khoán trên thị trường lên cao.
Ngoài ra, chúng ta cũng cần xét đến điểm đến của những dòng vốn. Không phải các dòng vốn đó đều đổ mạnh vào những cổ phiếu đang niêm yết, mà còn vào các chứng khoán khác, vào trái phiếu. Chính sự tham gia của dòng vốn này vào thị trường trái phiếu cũng khẳng định rằng lãi suất và uy tín của Việt Nam đang tạo niềm tin cho họ; mặt khác, lãi suất trái phiếu giảm đáng kể qua các phiên đầu thầu cũng giảm bớt một phần ngân sách phải trả.
Vậy ông có thể “bật mí’ về định hướng đầu tư của Dragon Capital trong bối cảnh hiện nay?
Tôi cần tập hợp các dữ liệu và ý kiến chung để trả lời câu hỏi này. Nhưng có một điều mà tôi có thể khẳng định là chúng tôi không chạy theo chứng khoán.
Thủ tướng Chính phủ vừa có ý kiến chính thức khẳng định Việt Nam chưa áp dụng các giải pháp cấp bách kiểm soát ngoại hối đối với đầu tư gián tiếp nước ngoài. Ông đón nhận thông tin này như thế nào?
Trước Tết, tôi có nghe nói đến những “tin đồn” này. Tôi cũng đã đọc báo và biết được Chính phủ Việt Nam khẳng định chưa áp dụng các biện pháp quản lý chặt các nguồn vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài.
Về ý kiến chính thức của Thủ tướng Chính phủ, tôi chưa trực tiếp đọc nội dung cụ thể, nhưng rõ ràng việc chưa áp đặt các biện pháp như những “tin đồn” đó là một thông tin thuận lợi đối với các nhà đầu tư.
Tôi cho rằng việc áp dụng hay không đó là quyền của mỗi quốc gia; áp dụng hay không, hoặc áp dụng vào thời điểm nào là sự cân nhắc những lợi ích và bối cảnh cụ thể.
Với bối cảnh thị trường hiện nay thì nhà đầu tư nước ngoài đang có một môi trường và cơ chế tương đối thông thoáng.
Vậy ông nghĩ gì nếu những biện pháp kiểm soát chặt các nguồn vốn đầu tư gian tiếp nước ngoài được áp dụng vào thời điểm này?
Như tôi đã nói, đó là quyền của mỗi quốc gia. Trường hợp áp dụng các biện pháp kiểm soát chặt, ở đây chúng ta chưa biết và chưa nói đến nội dung cụ thể của những biện pháp đó, nên chỉ có thể nói đến mục đích cơ bản nhất là sự phân biệt giữa các dòng vốn ngắn hạn với trung và dài hạn.
Mỗi quốc gia đều cần những dòng vốn đầu tư nước ngoài ở những mức độ khác nhau, chính sách thu hút khác nhau. Và dù ngắn hạn hay dài hạn đều có những giá trị nhất định; đi cùng đó là những điều kiện thu hút khác nhau, có thể gọi đó là sự “đánh đổi”.
Với những dòng vốn đó, tôi cho rằng Chính phủ cần quan tâm đến mục đích đầu tư của nhà đầu tư. Ngược lại, Chính phủ cũng cần xem xét khả năng đáp ứng của mình, về cơ chế chính sách, về cơ sở hạ tầng và nguồn cung trên thị trường.
Ở một khía cạnh khác, trong trường hợp những biện pháp kiểm soát được áp dụng, là Chính phủ cần biết được nguồn gốc của những dòng vốn. Ở đây tôi không nói đến khía cạnh chống rửa tiền, nhưng biết rõ nguồn gốc của những dòng vốn đó để có được những định hướng bền vững hơn.
Trong thời gian qua, dòng vốn đầu tư nước ngoài đổ vào thị trường chứng khoán khá lớn. Ông có cho rằng đây là một nguyên nhân đẩy giá cổ phiếu niêm yết nói chung tăng mạnh không?
Trước hết, phải nói rằng kỳ vọng trên thị trường chứng khoán Việt Nam hiện đang rất lớn. Tôi không bình luận về tính hợp lý của nó, nhưng về triển vọng trung và dài hạn thì đó là những mức giá quá cao.
Còn về tác động của những dòng vốn đầu tư nước ngoài, chúng ta chỉ có thể khẳng định đó là một yếu tố góp phần đẩy giá nhiều cổ phiếu tăng cao trong thời gian qua.
Ông có khuyến nghị gì nếu dòng vốn đó đổ vào thị trường quá nhiều?
Tôi cho rằng Việt Nam cần quan tâm tới sự chuyển đổi của nguồn ngoại tệ sang đồng Việt Nam. Ở đây liên quan đến vấn đề tỷ giá. Tôi không nói nhiều về vấn đề này.
Một vấn đề khác là khi dòng vốn đó vào nhiều thì Chính phủ cần chú ý đến nguồn cung, đến tốc độ cổ phần hóa các doanh nghiệp và nguồn hàng cho thị trường. Trong mối quan hệ này, có thể giải thích rằng, nguồn vốn đã vào nhiều trong thời gian qua nhưng việc nguồn hàng cung cho thị trường chưa tăng tương ứng, dẫn đến đẩy giá chứng khoán trên thị trường lên cao.
Ngoài ra, chúng ta cũng cần xét đến điểm đến của những dòng vốn. Không phải các dòng vốn đó đều đổ mạnh vào những cổ phiếu đang niêm yết, mà còn vào các chứng khoán khác, vào trái phiếu. Chính sự tham gia của dòng vốn này vào thị trường trái phiếu cũng khẳng định rằng lãi suất và uy tín của Việt Nam đang tạo niềm tin cho họ; mặt khác, lãi suất trái phiếu giảm đáng kể qua các phiên đầu thầu cũng giảm bớt một phần ngân sách phải trả.
Vậy ông có thể “bật mí’ về định hướng đầu tư của Dragon Capital trong bối cảnh hiện nay?
Tôi cần tập hợp các dữ liệu và ý kiến chung để trả lời câu hỏi này. Nhưng có một điều mà tôi có thể khẳng định là chúng tôi không chạy theo chứng khoán.