Điều chỉnh kiểu cào bằng?

Những hoạt động tích cực của nhiều doanh nghiệp không đủ sức để níu kéo đà giảm giá cổ phiếu

.

Đợt điều chỉnh này đang cào bằng tất cả các tên tuổi. Liên tiếp những phiên giảm mạnh, thị trường chứng khoán đang nằm trong cơn bão điều chỉnh. Cường độ của cơn bão này đang mạnh lên qua mỗi phiên và đang cho thấy một đặc điểm: Không có tính loại trừ.

Trong thời gian đầu của đợt điều chỉnh, những tên tuổi lớn trên sàn khẳng định vị thế của mình ở khả năng chống đỡ, thậm chí có sự độc diễn qua mỗi phiên của BMC, SJS, FPT và một số cổ phiếu trong nhóm blue-chips. Chính sự bền vững và khá ổn định đó góp phần hạn chế sự đứt gãy sâu của đường hiển thị VN-Index.

Tuy nhiên, sức chống đỡ của những tên tuổi đó không thể dẻo dai khi thị trường bước vào đợt điều chỉnh sâu. Đà sụt giảm thể hiện phổ biến ở hầu hết các cổ phiếu có mặt trên sàn. Trong sự điều chỉnh đó, có hay không sự cào bằng giống như sự “đồng ca” tăng giá thời nóng sốt trước đó?

Liên tiếp những phiên giảm mạnh gần đây, góp mặt trong tốp dẫn đầu thị trường về mức sụt giảm luôn là những cái tên danh giá như BMC, SJS và FPT... Đáng chú ý là những cổ phiếu này đang có những thông tin hỗ trợ rất thuận lợi và thực tế.

BMC được đánh giá ở sự tiếc rẻ của nhiều nhà đầu tư về một “mỏ vàng” lộ thiện muộn. Một công ty có vốn điều lệ chỉ trên 13 tỷ đồng mà có lãi năm qua lên tới trên 19 tỷ đồng. Công ty này cũng đang có kế hoạch quy mô lớn và đầy triển vọng với dự án trị giá 50 tỷ đồng và đang là điểm ngắm của nhiều nhà đầu tư.

Với FPT, sau kế hoạch thành lập ngân hàng cổ phần và công ty quản lý quỹ, công ty này đang được biết đến với những kế hoạch mở rộng kinh doanh cụ thể hơn, thông qua việc hợp tác với một số tên tuổi trong làng công nghệ thế giới cũng như việc thiết lập kênh phân phối chuyên biệt. Và tâm điểm hiện nay là kế hoạch phân phối lợi nhuận hấp dẫn và các phương án phát hành mới.

Và SJS, thông tin về hướng đẩy mạnh hoạt động đầu tư tài chính của Sudico cũng đã được công bố cụ thể với kế hoạch góp vốn thành lập công ty quản lý quỹ đầu tư, lại có liên quan đến dầu khí. Mới nhất, công ty này vừa nhận được quyết định giao đất của UBND tỉnh Hà Tây để triển khai một dự án đầy mong đợi – dự án Khu đo thị mới Nam An Khánh…

Nhưng, những phiên vừa qua, những tên tuổi trên đều nằm trong tốp dẫn đầu về mức giảm giá cổ phiếu trên thị trường. Phải chăng cơn bão điều chỉnh đã cào bằng tất cả những giá trị?

Một số nhà đầu tư lý giải rằng đó có vẻ như là một nghịch lý nhưng lại là hợp lý. Thông tin về chia lợi nhuận, cổ tức, phát hành cổ phiếu, mở rộng hoạt động, triển khai dự án… luôn là tâm điểm chú ý của giới đầu tư và là những yếu tố hỗ trợ tích cực cho giá cổ phiếu trên thị trường. Nhưng, thị trường chứng khoán Việt Nam đã từng quen với những đợt sốt giá mang tính “bầy đàn”, thì nay sự cao bằng đó cũng là dễ hiểu.

Trong khi đó, một số ý kiến khác lại cho rằng cơn bão điều chỉnh lần này là sự cần thiết để gặt đi phần giá ảo được hình thành trong thời kỳ nóng sốt vừa qua, dù trong đó có những tên tuổi được đánh giá là có chất lượng và đang có nhiều thông tin hỗ trợ.

Nhìn lại, FPT đã mất gần 200.000 đồng/cổ phiếu so với thời đỉnh cao. Giá hiện tại còn chưa đầy 434.000 đồng/cổ phiếu. BMC cũng liên tiếp giảm để còn 465.000 đồng/cổ phiếu, thay vì 550.000 đồng/cổ phiếu và những phiên độc diễn ấn tượng cách đây vài tuần…

Và như tại sàn Hà Nội, cổ phiếu ACB cũng liên tục bị “cắt ngọn” sau lần chạm tới 304.000 đồng/cổ phiếu trong phiên. Đáng chú ý là tính cào bằng của đợt điều chỉnh đang có xu hướng kéo cổ phiếu ACB về cùng “mâm” với những ngân hàng đứng sau, so với STB của Sacombank và cả một số đại diện trên sàn OTC (dù so sánh ở hai sàn là khập khiễng).

Có thể lý giải rằng cơn bão điều chỉnh này đã phát triển cường độ ngày một mạnh và phổ biến. Hậu quả của nó không chỉ là những mức giá mất đi trên sàn mà còn là tâm lý của nhà đầu tư. Nắm cổ phiếu giá càng cao, mức lỗ càng lớn và áp lực tâm lý càng lớn.

Ngoài ra, nếu theo “lý thuyết” của thời sốt giá, tâm lý tranh mua không cần tính toán, phân tích từng là một tác động quan trọng hình thành nên giá ảo, thì nay tâm lý bán tháo, đẩy lửa nặng về tâm lý cũng là một nguyên nhân đáng chú ý hình thành nên tính cào bằng này.