Thông tin về khả năng thắt chặt hoạt động cho vay kinh doanh chứng khoán là cú “sốc” có thể đẩy VN-Index giảm ngay từ phiên đầu năm.

Đúng vào thời điểm chuyển giao giữa hai năm, thông tin về việc Ngân hàng Nhà nước chuẩn bị ban hành các quy định thắt chặt hoạt động cho vay nói trên khiến nhiều công ty chứng khoán lo lắng về một năm hoạt động mới.

Ngân hàng Nhà nước sẽ chỉnh sửa Quyết định 457 (ban hành ngày 19/4/2005) về tỷ lệ bảo đảm an toàn trong hoạt động của tổ chức tín dụng; theo đó các ngân hàng thương mại có thể sẽ không được cho các công ty chứng khoán trực thuộc vay vốn để kinh doanh chứng khoán; nếu cho vay với các công ty chứng khoán không trực thuộc, bắt buộc phải có tài sản đảm bảo, thay vì cho vay tín chấp như hiện nay.

Dự kiến những quy định trên sẽ được ban hành ngay trong tháng đầu năm này.

Ngay từ trong những ngày nghỉ Tết dương lịch, một số nhà đầu tư, đại diện công ty chứng khoán đã tỏ ra lo ngại với một sự khởi đầu năm mới không mấy thuận lợi. Một số dự báo cho rằng chỉ số VN-Index sẽ giảm ngay trong phiên đầu năm.

Những dự báo trên cho rằng một lượng tiền lớn sẽ bị rút ra khỏi thị trường từ những quy định trên; có thể một lượng hàng lớn sẽ được bán ra để thu tiền về. Một số ý kiến khác đồng tình với sự can thiệp này, nếu các quy định được ban hành, khi thị trường đang ở trạng thái quá nóng.

Đáng chú ý là việc thặt chặt cho vay kinh doanh chứng khoán dự báo sẽ mang lại cơ hội lớn cho các nhà đầu tư nước ngoài, dày và trường vốn, gom mua lượng hàng dự kiến sẽ được bán ra nói trên.

Trong khi đó, những khó khăn mới chắc chắn sẽ tập trung vào các công ty chứng khoán, khi nguồn vốn vay chủ yếu từ trước tới nay phụ thuộc lớn vào các ngân hàng mẹ. Nếu những quy định mới được áp dụng, họ sẽ bị cắt một nguồn vốn thường được ưu đãi về lãi suất, thời hạn và thủ tục nhanh chóng; thay vào đó là khó khăn tìm kiếm nhưng nguồn vốn mới mà chi phí sẽ cao hơn.

Về chỉ số VN-Index, những dự báo cho rằng sẽ giảm ngay trong phiên đầu năm vì tính nhạy cảm thông tin vốn có. Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư đang chờ động thái bán ra mạnh để mua vào, đón đầu xu hướng thăng hoa của năm mới. Những diễn biến chính này dự báo sẽ đặt VN-Index ở thế giằng co.