Chứng khoán ngày 11/5: Ngược dự tính chung?

Với sự bùng nổ của thế giới, có lẽ nhiều nhà đầu tư đã cùng dự tính đến một phiên hồi phục mạnh trong nước. Nhưng thực tế là ngược lại…

Sự hào hứng của giới đầu tư toàn thế giới đã không lan tới Việt Nam trong phiên giao dịch sáng nay. Thanh khoản giảm trong bối cảnh sức cầu giá cao yếu mặc dù lực đỡ tại mốc hỗ trợ 530 điểm vẫn khá tốt.

Đúng ra, sự hứng khởi trên thị trường thế giới ít nhiều đã thổi hơi gió mới vào đầu giờ sáng nay. Đó là diễn biến khá nhanh trên HNX trong khoảng 30 phút đầu, cũng như sự mở cửa khá thuận lợi và bật khá mạnh của VN-Index khi chớm vào đợt 2 trên HOSE.

Nhưng, làn sóng “cover” lại hàng chỉ sôi động trong đợt mở cửa hôm nay. Có lẽ không ít nhà đầu tư trong nước đêm qua mất ngủ khi chứng kiến một ngày đảo chiều rực rỡ trên toàn thế giới, nhất là với những ai đã bán trong hai phiên giảm mạnh vừa qua.

Tâm lý tích cực phần nào thể hiện trong 30 phút của đợt mở cửa với sắc xanh phủ ngập bảng điện tử. Khoảng 297,7 tỷ đồng giá trị giao dịch lúc mở cửa đẩy chỉ số tăng trở lại 5,55 điểm, lên mức 539,93 điểm. Đây cũng là mức cao nhất của VN-Index trong ngày; và khá chóng vánh, chỉ số giảm ngay sau phút đầu tiên của đợt khớp lệnh liên tục.

Điểm dở của bên mua hôm nay là lực cầu giá cao khá cạn, không duy trì được sự hưng phấn lâu. Trong khi đó bên bán ra hàng một cách quyết liệt bất ngờ. Tâm lý thông thường trong những phiên như hôm nay là một sự tiết cung.

Nhiều căn cứ có thể lý giải điều này như nhà đầu tư chưa thực sự tin tưởng vào khả năng phục hồi vững của thị trường thế giới, hoặc số đông cho rằng đây là một phiên “bull-trap”… Điều cuối cùng thể hiện trên bảng điện là lực mua giá cao đã yếu đi rõ rệt. Có lẽ bên cầm cổ hy vọng vào một lực mua mạnh hơn lúc mở cửa, thay vì mức tăng khá khiêm tốn như vậy.

Bên bán xả hàng trong 36 phút đầu phiên hai mạnh bất ngờ. Hay đúng hơn là bên mua thoái lui và chỉ chốt ở các mức giá thấp. Với diễn biến thị trường quốc tế đêm qua, không ít người đã vẽ tới một kịch bản trắng bên bán đầu giờ hôm nay.

Tuy nhiên thực tế đã diễn ra ngược lại, hoặc cũng có thể khi một kịch bản mà đa số đều nghĩ đến thì hiếm khi diễn ra(!?). Đua lệnh mua trần hoặc giá cao không phải là chiến thuật tốt, ngoại trừ những người nóng lòng “cover” lại hàng đã bán hoặc mua trả hàng bán khống(?).

Dù gì thì bên mua hôm nay cũng cho thấy một cái đầu lạnh. Khi bên bán chờ đợi ở giá trần thì bên mua lại nhường sàn diễn cho phía ngược lại. Cầu yếu khiến bên bán bắt buộc phải hạ giá. Trong sóng giảm đầu tiên từ 539 điểm xuống 532 điểm, gần 10 phút đầu tiên tốc độ giao dịch rất chậm. Điều này phản ánh khá rõ lên khối lượng giao dịch. Tốc độ bán ra tập trung nhiều vào những phút gần đáy. Chỉ số lao dốc rất nhanh, mất 7,21 điểm trong vòng hơn 30 phút so với mức cao nhất.

Lực mua mạnh lên khi chỉ số về vùng hỗ trợ 530 - 532 điểm. Đây cũng là vùng hỗ trợ của phiên hôm qua. Thực tế quy mô xả hàng đầu phiên chỉ vào khoảng 990 tỷ đồng và nếu tính riêng 36 phút đầu đợt hai chỉ đạt 693 tỷ đồng. Một con số khá thấp nếu so với áp lực bán của hai phiên liền trước. Khoảng nửa tiếng đánh lên sau đó quy mô giao dịch cũng gần tương đương: 585 tỷ đồng giá trị.

Diễn biến hôm nay chưa rõ có phải là một “bẫy tăng giá” hay không nhưng rõ ràng điểm nổi bật là sự cẩn trọng của cả hai bên. Đặc biệt bên mua không ào ào theo xu thế mà canh đáy rất kỹ. Nhà đầu tư càng ngày càng chuyên nghiệp và chọn lọc mức giá cẩn thận.

Thanh khoản sụt giảm tới 15% trên sàn HOSE hôm nay cho thấy hai điều: Lực mua khá thận trọng và bên bán nhu cầu thoát hàng cũng không lớn. Có thể nhận thấy điều này ở mức dư mua cao cuối ngày chứng tỏ lực cầu nói chung vẫn mạnh nhưng việc chấp nhận mức giá cao lại là chuyện khác. Thống kê số lượng cổ phiếu khớp đóng cửa tại giá dư mua cũng ủng hộ quan điểm này. Ở phía bán, trong khoảng thời gian gần 30 phút chỉ số giảm điểm so với hôm qua, tốc độ giao dịch và khối lượng giao dịch yếu (chưa tới 490 tỷ đồng) chứng tỏ không có sự hoảng hốt nào khi diễn biến thị trường đi ngược lại kỳ vọng.

Thị trường thiếu lửa hôm nay có lẽ một phần vì giao dịch sụt giảm của khối ngoại. Nhà đầu tư nước ngoài giao dịch khá cầm chừng. Giá trị mua ròng tính theo khớp lệnh chuyển sang trạng thái âm 8,7 tỷ đồng. Tuy nhiên nhờ giao dịch mua thỏa thuận lớn BVH nên tổng thể vẫn đạt 39,8 tỷ trên HOSE.

Việc thị trường đi ngược lại suy nghĩ của số đông hôm nay có thể tạo nhiều thú vị trong phiên ngày mai, nhất là khi đêm nay thị trường quốc tế có những biến động khác. Cả cung và cầu sẽ bộc lộ ý đồ rõ nét hơn.