Chứng khoán ngày 12/9: Tiếp tục phân hóa mạnh

VN-Index có thêm một phiên tăng rất tốt, vượt qua cả đỉnh cũ của phiên ngày 3/6. Áp lực chốt lời vẫn gia tăng ở nhóm cổ phiếu lớn.

Mức độ phân hóa bắt đầu khá cao, với nhiều cổ phiếu tiếp tục hành trình tăng nhưng nhiều mã đã rơi vào trạng thái lình xình và biến động theo cung cùng từng thời điểm. Ngay nhóm 10 mã vốn hóa lớn nhất của HSX hôm nay tăng tới 0,9%, nhưng động lực cũng chỉ tập trung vào BVH, MSN, HAG, PVF, VNM. Áp lực bán ra khiến nhiều mã giảm giá tương đối mạnh.

Rất bất ngờ là khối ngoại có một phiên xả hàng nhiều. Ngoài việc đẩy giá quyết liệt tại BVH và MSN, các giao dịch mua hầu như lẻ tẻ. DPM được mua tốt với vốn ròng trên 5,7 tỷ đồng những cũng không cưỡng lại được áp lực chốt lời của nhà đầu tư trong nước. Nhìn chung các cổ phiếu lớn đã tăng nhiều đều xuất hiện lực bán mạnh như HPG, HCM, PVD, SJS... Những mã này tỏ ra khá lận đận trong giai đoạn kiểm tra lại đỉnh cao cũ.

Một phần lực bán mạnh hôm nay ở nhóm blue-chip xuất phát từ nhà đầu tư nước ngoài. Danh sách bị bán ra nhiều khá dài, bao bồm FPT (-13 tỷ đồng), VIC (-11,2 tỷ), SSI (-5,5 tỷ), VCB (-7,6 tỷ), PVF (-4,6 tỷ), ngoài ra còn có HAG, HSG, CTG, NTL... Tính chung riêng khớp lệnh của HSX, khối ngoại xả ra hơn 5,53 triệu đơn vị, tương đương 129,5 tỷ đồng. Mức bán ròng khoảng 41,3 tỷ đồng.

Trong phần lớn thời gian giao dịch hôm nay, nhóm cổ phiếu đầu cơ thanh khoản cao trên cả hai sàn đều tỏ ra yếu. SSI bị ép giá rất mạnh phiên thứ 3 liên tục dù thanh khoản không quá lớn. Ngay khối ngoại cũng có sự phân hóa rõ rệt về quan điểm tại SSI, khi bán ròng mạnh trên 5,5 tỷ đồng. Cả tuần trước khối này hì hục mua vào SSI và đến hôm nay đã bán mạnh, chiếm gần 22% tổng thanh khoản.

KLS, PVX, VND, BVS cũng bị ép giá khá lâu và chỉ lật ngược tình thế vào 15 phút cuối khi HSX đóng cửa. Lực mua tương đối tốt đẩy ngược giá lên trên tham chiếu nhưng dư bán vẫn còn rất lớn. Riêng VCG tỏ ra mạnh hơn, đạt giá trần.

Nói chung những cổ phiếu dẫn dắt trong sóng tăng vừa qua vẫn chưa cho thấy khả năng mạnh hơn. Chí ít những mã này cần vượt qua đỉnh ngắn hạn của tuần trước, chứ chưa nói đến chuyện nhiều mã còn cách khá xa đỉnh cũ hồi tháng 6. Thường thì thanh khoản lớn khiến đà tăng của những mã này yếu dần khi đã bứt phá xuất phát từ sớm. Sức ì của khối lượng tích lũy ở các bước giá có lãi đang gây cản trở lớn và để đẩy giá lên thêm, có lẽ tiền vào phải nhiều hơn nữa.

Ngược lại, số cổ phiếu trần hôm nay đa số là vốn hóa nhỏ và trung bình. Nhóm này không kéo Index lên được bao nhiêu, nhưng lại tạo sự hào hứng trên thị trường. Có vẻ sóng tăng lần này trở về trạng thái quen thuộc khi các mã dẫn dắt đuối sức, sóng cổ phiếu nhỏ đã khởi phát.

Dòng tiền theo “thông lệ” sẽ thoát bớt khỏi các cổ phiếu lớn tăng đủ và quay sang các cổ phiếu nhỏ. Dù không hẳn toàn bộ vốn này vào, nhưng do lượng cổ phiếu lưu hành thấp, thị giá nhỏ, nhóm cổ phiếu penny cũng có sóng tương đối lớn. Đặc biệt những cổ phiếu nhỏ bên HNX được quan tâm đặc biệt và đây cũng là lợi thế của biên độ rộng. Sàn này cho thấy một độ rộng “đáng nể” với 150 mã kịch trần.

Trên góc độ Index, sàn Hà Nội tỏ ra khó khăn hơn HSX vì không có đầu kéo nào khỏe ngang cỡ BVH, MSN. HNX-Index vẫn đang trong quá trình kiểm tra lại đỉnh cũ trong khi VN-Index đã bứt phá lên trên ngưỡng này.

Đầu tàu BVH và MSN tiếp tục làm đẹp chỉ số là điều kiện tốt để nhóm cổ phiếu nhỏ tăng giá. Thực tế hôm nay đa số các blue-chip đều yếu, nhưng Index được cân bằng tốt với vài mã lớn. Ngược lại, sóng cổ phiếu nhỏ tăng mạnh giúp dòng tiền đầu cơ kiếm lợi nhuận “tập hai” và không tạo độ nóng đáng kể nào cho thị trường chung.

Hiện tại mức hưng phấn của thị trường rất cao, dòng tiền đổ vào rất mạnh. Hôm nay là chẵn phiên thứ 10 giá trị khớp lệnh hai sàn đạt trên 1.000 tỷ đồng. Với năng lượng lớn như vậy, khả năng điều chỉnh nếu có sẽ rất chậm và xu hướng tích lũy kéo dài. Khi dòng tiền còn quay vòng giữa các cổ phiếu thì thị trường còn sôi động, dù có thể những mã tăng nóng sẽ thiếu lực.