Điều đáng ghi nhận trong phiên hôm nay không phải là nỗ lực đánh lên, mà là nỗ lực trụ lại trong làn sóng bán ra áp đảo kéo dài

Điều đáng ghi nhận trong phiên hôm nay không phải là nỗ lực đánh lên, mà là nỗ lực trụ lại trong làn sóng bán ra áp đảo kéo dài.

Sau diễn biến đẩy lên những phút cuối của phiên hôm qua tại HNX, ám ảnh về hành động kéo – xả tiếp tục khiến người cầm tiền cẩn trọng. Trong hơn một tháng qua, thị trường đã chứng kiến khá nhiều biến động tương tự, nhưng rốt cuộc xu hướng giảm giá vẫn rõ ràng.

Liệu hành động hôm qua có tái diễn lại kịch bản cũ, nhân đà thông tin miễn giảm thuế đầu tư chứng khoán đang được bàn thảo? Thường những biến động trong ít phút cuối ngày không thực sự đáng tin cậy. Thanh khoản tại HNX sau khi HSX đóng cửa hoặc chỉ trong đợt khớp định kỳ đóng cửa rất kém, lượng vốn cần để đảm bảo giá không nhiều. Hầu như trong các diễn biến tăng như vậy, thời gian diễn ra rất ngắn và biến động tăng mạnh lại càng bất ngờ, thậm chí chỉ trong vài phút.

Do đó, sẽ có nhiều nhà đầu tư cần tín hiệu củng cố, hơn là nhảy vào mua đuổi ngay khi biến động xảy ra. Ba điểm cần kiểm chứng ở phiên giao dịch kế tiếp là liệu sức mua chủ động tạo sự kiện có đủ bền trong thời gian dài hay không? Lực lượng nhà đầu tư nôn nóng bắt đáy sớm có đủ nhiều để tạo lực cầu tiếp sức dài hơi không? Ngược lại, số người nghi ngại bull-trap, tranh thủ cắt lỗ khi giá tăng mạnh đến đâu?

Biến động hôm nay cho thấy tín hiệu củng cố vẫn chưa vững chắc, mặc dù phải thừa nhận rằng cầu chặn quanh tham chiếu vẫn đủ mạnh để giữ giá.

Dao động của Index trên cả hai sàn khá tương đồng về thời gian. Hai con sóng “mini” tại HSX và HNX đều kết thúc bằng một đợt sụt giảm mạnh khi phá vỡ đáy cũ vừa lập được trước đó vài phút. Sàn HSX hơi nhiễu một chút trên góc độ Index do ảnh hưởng của BVH và MSN. Tuy nhiên, HNX phát đi tín hiệu đuối khá sớm.

Cả hai sàn tạo sóng trong thời gian tương đối ngắn và đến khoảng 9h30 đã hình thành mô hình hai đỉnh rõ rệt. Một bộ phận người mua nôn nóng bắt đáy sớm đã bị kẹt lại ở đây, dù lượng vốn cũng không thực sự nhiều. Hai sóng tăng này đã giúp nhiều cổ phiếu đầu cơ tạo đỉnh ấn tượng như SSI chỉ cách trần một bước giá, KLS, PVX, BVS, VND, SHN... suýt kịch trần. 

Một điểm yếu khá dễ nhận trong 45 phút đầu đợt khớp lệnh liên tục của HSX và cũng chừng đó thời gian bên HNX là thanh khoản không đủ đảm bảo cho một lực cầu mạnh. Giá tăng rất tốt nhưng không thể lấn qua ngưỡng chặn bán lớn kịch trần và dưới trần 1, 2 bước giá. HSX đến 9h30 giá trị khớp mới đạt 98,2 tỷ đồng nếu không tín thỏa thuận. Nếu tính chi tiết đến thời điểm VN-Index đạt đỉnh thứ hai sau nhịp giảm nhẹ đầu tiên (khoảng 9h20) thì giá trị chỉ còn gần 77,7 tỷ đồng.

Rõ ràng lượng tiền vào như vậy là “đáng ngờ”. Ngoài ra, khối lượng treo bán ở giá cao vẫn còn rất lớn nhưng bên mua không đẩy lên thêm được nữa. SSI chẳng hạn, giá mở cửa dự kiến mức trần khá lâu và đến phút chót bị ép lùi xuống một bước giá, còn 18.100 đồng. Bên mua có khoảng 225.000 đơn vị đặt giá trần và ATO. Khối lượng này được khớp hết và bên bán dư bán trần hơn 370.000 đơn vị, dư bán mức 18.100 đồng khoảng 64.000 đơn vị. Ngay mức giá cao nhất 18.000 đồng đạt được trong đợt hồi ngắn sau đó cũng chỉ là do vài chục ngàn đơn vị được người mua khớp lấn vào dư bán treo.

KLS giá cao nhất 10.900 đồng - còn cách mức trần 2 bước giá - được hình thành nhờ hơn 200.000 đơn vị bên mua khớp vào dư bán và chưa lúc nào cổ phiếu này vượt qua được lượng dư bán giá đó. Giao dịch của KLS tập trung mạnh nhất (48% thanh khoản) ở giá 10.600 đồng. Độ giằng co là rất quyết liệt, thể hiện ở tỉ lệ khớp theo dư mua lẫn dư bán tương đương nhau.

Trong số các mã đầu cơ đột biến hôm nay, BVS và PVA có sức đỡ mạnh nhất. Trong khi SSI, KLS, PVX hay VND chỉ hai lần kiểm tra lại đỉnh cao nhất, BVS thử mức 15.700 đồng tới 3 lần dù hoàn toàn thất bại: Chỉ vài lệnh mua nhỏ tạo nên giá không đảm bảo cho sức cầu. Thực sự bên mua chỉ chống đỡ ở ngưỡng 15.600 đồng và dư mua giá này trụ được khá lâu.

PVA hôm nay kịch trần tốt và biến động giá tích cực khi được đẩy dần lên và chặn mua trần. Không có cổ phiếu đầu cơ nào đạt thanh khoản tương tự trụ được như PVA. Thanh khoản của PVA cũng tăng gần 90% so với hôm qua, đóng cửa ở giá cao nhất. 

Biến động giá của các cổ phiếu dẫn dắt này nói chung là tương đồng với biến động của Index trong phiên. Các sóng tăng ngắn với thanh khoản yếu đều sớm tàn, nhất là khi dư bán treo khối lượng lớn. Trong những trường hợp như vậy, sớm muộn gì rồi cũng có người bán hủy lệnh để hạ giá xuống.

Sau khoảng 9h30, khi Index hình thành xu hướng giảm rất rõ và phá vỡ đáy cũ cách đó vài chục phút, tốc độ giảm bắt đầu tăng nhanh do bên bán hạ giá nhiều hơn. Đáng chú ý là thanh khoản không vì thế mà tăng lên nhiều. Lực cầu tương đối mỏng ở các bước giá trên tham chiếu khiến người bán phải khớp xuống khá sâu. HSX trong 30 phút lao dốc từ 9h30 đến 10h, chỉ có thêm gần 75 tỷ đồng giá trị khớp lệnh nhưng Index bốc hơi gần 3 điểm.

Có thể nhận thấy ở phiên hôm nay là lực cầu giá cao tương đối yếu. Mặc dù các mã như SSI, KLS, PVX, BVS, SHN... vẫn trụ khá vững nhưng cầu tương đối bị động. Ngược lại, cung chờ xả rõ ràng là lớn. Khối lượng treo bán ngay cả với SSI hay KLS đều ép dần xuống. Để giải quyết khối lượng bán này không hề đơn giản khi lượng vốn khá eo hẹp. Thông tin mới cũng như biến động “nhì nhằng” như hôm nay vẫn chưa đủ hấp dẫn để lôi kéo thêm tiền vào đua giá. Dù sao tổng giá trị khớp ở hai sàn vẫn trụ được trên mức 500 tỷ đồng.