Chứng khoán ngày 15/6: Thanh khoản cải thiện

Phần lớn thời gian thị trường sáng nay diễn biến trong trạng thái đi xuống. Nhìn chung tương quan cung cầu vẫn ở trạng thái cân bằng trong xu hướng tích lũy.

Điểm nhấn hôm nay có lẽ là thanh khoản đã tăng lên chút ít. Nếu tính riêng giao dịch cổ phiếu, lượng khớp lệnh tăng 14% ở HOSE và tính chung cả thỏa thuận, tăng khoảng 6%. Khối lượng tăng trên phương diện khớp lệnh cổ phiếu khá tích cực vì những giao dịch này mới tác động đến giá và chỉ số.

Thanh khoản, hay đúng hơn là khối lượng giao dịch mấy hôm nay đang là vấn đề nảy sinh nhiều nghi ngại. Đa số nhà đầu tư cẩn trọng có lẽ chờ một tín hiệu rõ ràng hơn về sức mua. Trên phương diện kỹ thuật, khối lượng èo uột cũng không nói lên tín hiệu tích cực nào. Thị trường vẫn đang dao động rất hẹp và mang dáng vẻ của một tiến trình tích lũy chậm chạp.

Giao dịch yếu có nhiều nguyên nhân, mà một trong số đó có lẽ là sự nghi ngại còn lớn. Mất phương hướng, thiếu chắc chắn trong phán đoán xu hướng khiến nguồn tiền vào ra yếu và chấp nhận đứng ngoài. Tuy nhiên đó lại là một vòng luẩn quẩn vì khi nguồn tiền chưa vào mạnh thì thanh khoản khó cải thiện rõ rệt.

Về điểm số, hôm nay là phiên điều chỉnh đầu tiên sau 5 phiên tăng. VN-Index mất 0,31 điểm không đáng chú ý bằng diễn biến tăng giảm ngay trong ngày. Về mặt thời gian thì gần như toàn bộ đợt khớp lệnh liên tục chỉ số trong xu hướng giảm. Đợt phục hồi diễn ra trong 15 phút cuối cùng đợt hai và được duy trì trong phiên đóng cửa.

Về giá trị, sóng giảm hôm nay chỉ có “năng lượng” khoảng 516 tỷ đồng (16,1 triệu đơn vị) trong khi riêng sóng tăng cuối ngày đạt khoảng 645 tỷ đồng tính cả phiên đóng cửa. Tổng thể, giá trị và khối lượng trong đợt giảm điểm chỉ chiếm xấp xỉ 36% toàn thị trường.

Thanh khoản thấp là điều dễ hiểu trong bối cảnh thị trường vừa trải qua một đợt suy giảm. Khó có thể mong đợi khối lượng giao dịch sẽ tăng lên một cách nhanh chóng vì như đã nói ở trên, sự nghi ngại vẫn còn lớn. Sự nghi ngại sẽ mất đi nếu giá vượt qua những mức kháng cự chính nào đó hoặc xuất hiện tin hỗ trợ đủ mạnh.

Trong bối cảnh bình thường, điều đáng chú ý hơn lúc này có lẽ là tâm lý thị trường. Điểm dễ nhận thấy nhất là tốc độ giao dịch khá chậm, thể hiện ở cả VN-Index lẫn một số mã có thanh khoản cao. Nhà đầu tư không nhiệt tình giao dịch và khối lượng gia tăng “tà tà”. Có lẽ tâm lý chán nản, chờ đợi đã thay thế cho sự lo lắng về một đợt điều chỉnh mới.

Nói chung khi thị trường đã trải qua một đợt giảm mạnh, sự lo lắng sẽ dần chai sạn và thị trường phản ứng yếu với các tin xấu. Tâm lý thường thay đổi trước khi các biểu hiện về giao dịch, chẳng hạn sự gia tăng của khối lượng và dĩ nhiên càng sớm hơn các tín hiệu kỹ thuật.  

Những phiên giảm điểm sẽ cho thấy cách bộ phận nhà đầu tư thường trực trong thị trường đánh giá cơ hội như thế nào. Điều này đã xảy ra mấy phiên hôm nay mỗi khi giá đảo chiều giảm trong phiên. Lực cầu mua vào nhẹ xuất hiện đủ để chặn đà giảm và nếu nhiệt tình hơn một chút có thể tạo nên một đợt phục hồi. Tuy nhiên cơ hội tăng giá mạnh vẫn chưa đến và lượng cung chờ giá cao vẫn còn vì thị trường chưa tìm được một nguyên nhân đủ sức nặng để tạo căn cứ phán đoán cho cả bên mua và bán.