Chứng khoán ngày 15/9: Cầu giá cao hơi yếu

Người bán đã bình tình hơn, không còn chạy loạn nữa. Cầu vào bắt đáy cũng khá tốt, nhưng lại không đồng đều. Thanh khoản giảm là tín hiệu không thực sự tốt.

Ở khá nhiều cổ phiếu, những người bán sớm hôm qua có thể sẽ tiếc rẻ khi thấy giá phục hồi hôm nay. Tuy nhiên thị trường là vậy, những biến động hồi giá luôn xảy ra sau phiên tháo chạy quá mạnh. Chỉ có điều mức hồi của giá có đủ tốt, hay chỉ là sự gượng dậy nhất thời.

Khác với những phút cuối phiên giao dịch hôm qua, người bán hôm nay lựa chọn giá khá kỹ. Thường thì tại phiên sụt giảm mạnh bất ngờ, cầu bắt đáy tốt thì có nghĩa là người cầm cổ có cơ hội bán giá cao hơn vì khả năng hồi là lớn. Hôm nay không có tình trạng tăng kiểu trần hàng loạt mà cung cầu đều dư, có thể mua bán rất dễ.

Về mặt Index, biến động của MSN và BVH tạo nên phần lớn dao động của chỉ số sàn HSX. Những điểm đảo chiều lên hay xuống của chỉ số này đều có sự ra mặt của hai mã nói trên. MSN tạo nên sóng tăng đầu tiên tới khoảng 9h10 và BVH làm nốt nhiệm vụ trong sóng tăng từ sau 10h.

HNX-Index trung thực hơn, phản ánh tốt dao động của nhóm cổ phiếu dẫn dắt như KLS, PVX, VCG... Mặc dù tăng cùng nhịp với VN-Index trong sóng hồi thứ hai nhưng HNX lại có một đợt chốt lời mạnh sau khi sàn HSX vào đợt dồn lệnh đóng cửa.

Nhìn chung thì trong số các cổ phiếu blue-chip đáng quan tâm hôm nay, chỉ có SSI là được đỡ tốt. SSI hồi giá rất mạnh trong khoảng 15 phút cuối đợt hai và đợt đóng cửa. Cổ phiếu này nhảy tới 7 bước giá và tốc độ giao dịch khá nhanh. Tổng mức dao động trong phiên đạt hơn 5,5%, một mức sinh lời khá ổn nếu nhà đầu tư có thể đánh T . Tuy nhiên về mặt kỹ thuật, SSI vẫn chỉ là dao động kiểm tra đỉnh cũ mà thôi, trong khi thanh khoản chưa có gì đột biến.

Khối ngoại bất ngờ xả SSI khá nhiều, chiếm 12,2% tổng thanh khoản. Mức bán ròng khoảng 1,44 tỷ đồng. “Room” cho SSI lại được nới thêm một chút nhưng vẫn còn khá ít. Sức bật của SSI trong sóng vừa qua có sự đóng góp lớn của nhà đầu tư nước ngoài, và do đó khả năng mua yếu đi thì mức độ quan ngại về “hết đà” của SSI lại tăng lên trong mắt nhà đầu tư trong nước. Dù sao khối nội vẫn là những tay chơi chính tại SSI phiên này.

Ba cổ phiếu thanh khoản cao nhất HNX là KLS, PVX và VND đều không thực sự mạnh. Mặc dù được đỡ nhiều ở giá thấp và có một đợt hồi nhẹ, nhưng về cơ bản là cầu chưa đủ để đẩy lên tham chiếu. Hoạt động phân phối tiếp tục gia tăng ở những mã này, tuy không ào ạt như hôm qua, nhưng lại đủ lớn để chặn cầu lại.

Điều có thể đoán trước hôm nay là cung giá thấp sẽ giảm. Người bán cân nhắc giá nhiều hơn và chờ đợi người mua tiếp tục đẩy lên để thoát hàng giá tốt hơn. Thanh khoản yếu hôm nay không phải là điều tốt vì nó phản ánh lực mua yếu và không đủ hưng phấn nâng giá nhiều hơn.

Cũng phải nhìn nhận rằng một lượng khá lớn tiền đã thoát ra sẽ cân nhắc liệu có nên vào lại lúc này hay không. Mức chiết khấu là chưa đáng bao nhiêu qua một hai phiên giảm và nếu có vào cũng chỉ ở mức thăm dò bằng một phần lãi trước đó. Đây là lý do khiến thanh khoản trong giai đoạn kiểm tra lại đỉnh cũ thường yếu hơn. Nếu tình trạng này kéo dài thì mức rủi ro sẽ tăng lên vì người cầm cổ nhận thấy khả năng vượt qua đỉnh cũ là khó.

Một điểm rất đáng chú ý hôm nay là khối ngoại tháo chạy quá mạnh. Hàng loạt blue-chip trên HSX bị bán ra rất mạnh tay, như thể là thanh lý bớt danh mục. Riêng với 40 hàng đầu của HSX, khối ngoại đã chạy ròng tới 145,1 tỷ đồng qua khớp lệnh, trong khi tổng giá trị bán ròng (khớp lệnh) trên cả sàn là 145,9 tỷ đồng. Khá nhiều mã bị bán ra ròng tới trên chục tỷ đồng như CTG (-10,2 tỷ đồng), DPM (-21,3 tỷ), FPT (-38,2 tỷ), HAG (-31,2 tỷ), VIC (-37,9 tỷ)... Số mã bị bán ròng trên 5 tỷ đồng cũng khá nhiều.

Việc bán này nếu kéo dài cũng là điều đáng ngại vì dù là cơ cấu danh mục thì mức độ năng động của vốn ngoại đã tăng lên rất nhiều. Chốt lời hoặc cắt lỗ nhiều như vậy không phải là điều thường thấy trên thị trường.

Độ rộng của hai sàn hôm nay cũng cho thấy khá nhiều thông tin. VN-Index tăng nhưng số mã giảm giá lại áp đảo cho thấy sàn này khá méo mó với sự tác động của BVH và MSN. Số cổ phiếu giảm giá hôm nay còn tăng lên so với hôm qua, tức là áp lực bán rẻ vẫn hiện hữu, dù yếu đi nhưng đủ mạnh vì cầu cũng yếu. HNX có độ rộng nghiêng hẳn về phía giảm với lượng giảm sàn và giảm giá tới hàng trăm mã. Như vậy bên cạnh các cổ phiếu lớn giảm đương nhiên vì hoạt động phân phối quá rõ, những cổ phiếu nhỏ cũng bắt đầu đảo chiều.

Trong bối cảnh phân hóa ngày càng mạnh như hôm nay, vẫn có nhà đầu tư vui vì cổ của mình tăng, nhưng về cơ bản là rủi ro vẫn rất cao. Nếu đầu cơ đủ chu kỳ T 4 thì chưa rõ khả năng lợi nhuận có đủ chấp nhận hay không nhưng rủi ro hòa hoặc lỗ là lớn. Trừ phi thị trường có đột biến về cầu, áp lực bán sẽ còn tăng lên trong nhịp kiểm tra đỉnh cũ vài phiên tới.