Áp lực bán rẻ tiếp tục tăng lên một cách rõ rệt trong phiên giao dịch đầu tiên của tháng 7

Áp lực bán rẻ tiếp tục tăng lên một cách rõ rệt trong phiên giao dịch đầu tiên của tháng 7. 

Không hẳn do thời điểm 30/6 với kế hoạch chấm dứt đỡ NAV hay tăng dự trữ bắt buộc với ngân hàng không đạt tỉ lệ dư nợ phi sản xuất. Yếu tố quan trọng nhất là dòng tiền quá yếu ngày càng được người cầm cổ nhận thấy rõ ràng. Quan điểm về “thanh khoản thấp không phải do kiệt lượng bán rẻ” được nhiều người chấp nhận hơn. Tựu trung lại là một cảm nhận về mức độ rủi ro đang tăng, và để giảm rủi ro, dù không bán sạch danh mục thì cũng phải giảm tỉ lệ cổ xuống.

Tâm lý này chi phối thị trường trong thời gian dài và thể hiện khá sớm. Từ lúc mở cửa HSX đến khoảng 9h45, lực cầu quá yếu đã khiến người bán muốn thoát ra buộc phải hạ giá nhiều hơn. VN-Index chạm đáy khoảng 9h49 phút với mức giảm 8,28 điểm. Giá trị khớp tại HSX đến lúc này khoảng 155 tỷ đồng.

Đây là con số không lớn lắm, nhưng cũng đã cao hơn nhiều phiên trước. Hôm qua đến 10h, giá trị khớp của HSX mới đạt 127 tỷ đồng. Thanh khoản tăng và giá giảm mạnh cho thấy áp lực bán rẻ đã tăng lên nhiều. Thậm chí, những cổ phiếu được trông đợi như trụ cột về thanh khoản của cả hai sàn đều “lòi” dư bán sàn.

Trên HSX, SSI đạt thanh khoản thứ hai, sau STB, bị ép xuống mức thấp nhất 17.100 đồng/cổ phiếu, trong khi giá sàn là 16.900 đồng. Mặc dù SSI có giá cao nhất là 17.700 đồng/cổ phiếu, ở mức tham chiếu, nhưng có tới 89% thanh khoản được thực hiện ở dưới mức này (1,72 triệu đơn vị), từ 17.100 đồng đến 17.400 đồng. Khối lượng khớp do bên bán xả thẳng vào dư mua đạt gần 1,3 triệu đơn vị, chiếm 76% tổng khối lượng giao dịch tại 4 bước giá thấp nhất nói trên.

Cuối phiên SSI có một kết cục không được tốt khi đánh mất toàn bộ nỗ lực hồi giá từ sau 9h30. Khoảng 277.000 đơn vị được bán ra đủ để ép giá đóng cửa của cổ phiếu này xuống sát đáy thấp nhất. SSI phiên này khớp 1,94 triệu đơn vị, cao nhất trong 8 phiên trở lại đây. Thanh khoản tăng dần cùng với xu hướng giảm giá cho thấy có vẻ như nhu cầu thoát ra vẫn còn lớn.

Hai cổ phiếu quán quân về thanh khoản của HNX là KLS và PVX cũng trong tình trạng tương tự: Giảm mạnh đầu phiên, hồi giá và rồi lại giảm mạnh cuối phiên. Nhìn cách KLS rơi về giá sàn có thể thấy lượng vốn kẹt lại tương đối nhiều. Mặc dù có lúc KLS dư mua sàn và trên sàn rất lớn nhưng bên bán vẫn kiên quyết thoát ra. Hôm nay khối lượng khớp giá sàn của cổ phiếu này chưa nhiều (41.800 đơn vị) nhưng 93% thanh khoản của KLS được thực hiện từ giá 10.500 đồng đến 10.300 đồng. Sau khi HSX đóng cửa, KLS gần như chỉ loanh quanh giá sàn và trên sàn một bước.

Cũng phải công nhận rằng lực đỡ giá sàn của SSI, KLS, PVX và nhiều mã thanh khoản cao khác là khá tốt. Cung mặc dù rất mạnh ở các bước giá cao hơn, nhưng cũng chưa đủ để vượt qua lượng dư mua này. Hoạt động bắt sàn bắt đầu mạnh hơn vì mức độ giảm những phiên vừa qua là tương đối nhiều. Dĩ nhiên điều này không đảm bảo về một khả năng dừng rơi vì rất có thể kịch bản tháng 5 lại lặp lại: Dư mua phiên kế tiếp sẽ lại lùi tuyến phòng ngự xuống mức thấp hơn.

Hôm nay HSX xuất hiện chú ngựa ô mang tên “STB”. Thực tế VCB cũng “nhúc nhích” nhưng không ấn tượng bằng Sacombank. Cả tháng 6 giao dịch mờ nhạt, STB phiên đầu tháng 7 đột ngột tỏa sáng bằng khối lượng khớp khủng trên 2,79 triệu đơn vị, giá kịch trần. 

Không rõ nguyên nhân cụ thể nào khiến STB nhận được sự quan tâm như vậy, nhưng cứ nhìn lực mua hôm nay có thể thấy việc đẩy giá lên là thực chất. Từ bước giá 12.000 đồng (tham chiếu) đến 12.500 đồng (sát trần), STB được bên mua chủ động tạo thanh khoản. Đặc biệt tại giá 12.500 đồng, lực mua rất mạnh và giải quyết khoảng 674.000 đơn vị chặn bán tại đây. Đến 10h23, STB đã bắt đầu được khớp vào dư bán trần.

Đốm sáng lẻ loi STB không rõ có thể ngược dòng được bao nhiêu phiên, nhưng thị trường vẫn trong một xu hướng giảm rõ rệt. Người bán lẫn người mua không vì STB mà thay đổi quan điểm. Diễn biến tiêu cực hôm nay chỉ là kết quả của quá trình dồn nén nhiều tuần trước đó. 

Với phiên giảm mạnh nhất trong hai tuần, có lẽ người cầm tiền sẽ quan tâm đến thị trường hơn. Cơ hội kiểm tra lại đáy cũ sẽ khiến dòng tiền cân nhắc. Dĩ nhiên việc trả giá nào là hợp lý còn phải dựa trên những thông tin mới về vĩ mô, và đặc biệt là lượng vốn vài chục ngàn tỷ đồng rút ra tại đỉnh đã đi đâu.