Chứng khoán ngày 17/8: Đầu kéo KLS

Đã lâu rồi thị trường mới trình chiếu một bộ phim có thể giữ khán giả lại cho đến lúc kết thúc.

Thanh khoản tổng thể tăng tới 163% về khối lượng khớp lệnh trên cả hai sàn, giá trị khớp cũng tăng 105%. Phải 6 phiên trở lại đây thị trường mới có được phiên khớp lệnh trên 700 tỷ đồng. Thanh khoản tăng vọt đi cùng với giá tăng dĩ nhiên là biểu hiện rất tốt.

Tuy nhiên cũng cần chú ý một vài điểm về thanh khoản. Không phải tất cả các mã tăng giá đều có khối lượng giao dịch tốt. Chỉ riêng 7 cổ phiếu là BVS, KLS, PVX, SHN, SSI, VCG, VND đã chiếm tới 38,1% tổng khối lượng khớp lệnh của cả hai sàn. Cụ thể, SSI chiếm 13% thanh khoản của HSX. KLS chiếm 19,6% thanh khoản HNX, BVS chiếm 4,2%, PVX chiếm 10,7%, SHN chiếm 4%, VCG chiếm 3,9% và VND chiếm 9,1%.

Đây là những mã được giới đầu tư quan tâm nhiều thời gian qua vì dòng tiền tập trung chủ đạo và giao dịch cũng căng thẳng nhất. Thanh khoản tăng là biểu hiện của nỗ lực giải quyết khối lượng bán trong điều kiện tăng giá. Thường những người muốn cắt lỗ sẽ cân nhắc thoát ra nếu chưa tin tưởng vào một khả năng phục hồi. Giá tăng vừa tạo điều kiện giảm lỗ, vừa tạo điều kiện thanh khoản đối với người bán.

Do đó lực cầu thể hiện ở những mã này sẽ đáng tin cậy hơn ở những cổ phiếu khác vốn hay chịu ảnh hưởng mang tính lan tỏa. Dễ nhận thấy là khi các cổ phiếu tín hiệu có biểu hiện tích cực, người bán ở các mã khác sẽ dừng lại để nghe ngóng và áp lực bán giá thấp bị tiết giảm.

Cổ phiếu có lượng giao dịch lớn nhất hôm nay là KLS và đây cũng là nơi bộc lộ rõ nhất ý đồ của bên mua. Không chỉ có lượng chặn bán trần và sát trần cực lớn, KLS còn xuất hiện dày đặc những lệnh mua bán lớn. Không nói quá khi cho rằng lực đẩy tại KLS đã cổ vũ rất mạnh cho các mã khác, kể cả SSI hay PVX hôm nay.

Hành trình đẩy giá tại KLS vất vả nhất là tại các mức từ 10.200 đồng đến 10.400 đồng. Chuyển biến có thể thấy rõ nét qua các thức giao dịch tại mỗi bước giá. Tại mức 10.200 đồng – 10.300 đồng, người bán thoát hàng nhiều vì giá được đẩy khá tốt từ 9.900 đồng lên. Thanh khoản tại ngưỡng này có được do người bán khớp vào dư mua là chủ yếu.

Ngược lại, từ giá 10.400 đồng đến kịch trần, thanh khoản chủ yếu do bên mua khớp vào dư bán. Nguyên nhân là do bên bán nhận thấy sự hưng phấn của người mua đã chuyển từ vị thế chủ động bán sang chặn bán thụ động. Người mua muốn khớp được ngay phải chọn cách đặt lệnh vào giá dư bán.

Chiến lược giao dịch của người bán thụ động khiến nỗ lực đẩy lên phải thực sự mạnh. Thanh khoản lúc này càng cao càng tốt vì chứng tỏ mặc dù người bán chặn bán nhiều nhưng lực mua vẫn đủ mạnh. Chỉ riêng 40 phút cuối phiên, KLS giao dịch tới trên 2,71 triệu cổ phiếu ở giá trần. Trong số này, từ 10h22 trở đi, người bán khớp liên tục vào dư mua trần và thoát ra hơn 1,56 triệu đơn vị.

KLS cuối phiên hôm nay gần như là tuyến phòng vệ tâm lý cho người mua. Nỗ lực giải quyết lượng bán lớn như vậy cần một nguồn lực mạnh. Lượng chặn mua trần cũng không quá lớn như trong các thời điểm cao trào quá khứ nên áp lực bán gia tăng có thể khiến phòng tuyến này không trụ vững. Nếu KLS có dấu hiệu cung xả lớn hơn cầu thì rất có thể các cổ phiếu khác cũng suy yếu theo. Rất “may” là lực cầu vẫn đứng vững cho đến hết phiên dù phải chịu đựng sự công phá của hàng loạt lệnh bán vài trăm ngàn đơn vị.

Với lượng giao dịch hơn 7,9 triệu đơn vị, thanh khoản của KLS hôm nay thuộc loại lớn, chỉ sau phiên tạo đỉnh ngày 14/6 vừa qua. Một lượng vốn tương đối lớn đã khởi động KLS hôm nay và tính chủ động của đợt tấn công này rất cao. Có thể đây là một thông điệp tốt đối với dòng tiền đang đứng ngoài, dù mức độ giải ngân có thể vẫn chưa tổng lực.

Muốn dẫn dụ dòng tiền vào thường có hai trường hợp: Giá giảm quá mức để tạo nên thanh khoản đột biến tại đáy hoặc những dòng tiền tiên phong phải thể hiện sức mạnh. Đánh dồn dập ở những cổ phiếu quan trọng dễ tạo hiệu ứng tâm lý và cũng không cần phí nguồn lực ở những mã khác khi một bộ phận người cầm tiền sẽ tham gia hỗ trợ. Điều quan trọng là nguồn lực khởi động phải đủ mạnh để dòng tiền cơ hội khác cảm thấy an tâm.

Các diễn biến tại SSI, PVX, BVS hay VND... gần như trông vào KLS hôm nay. Đến 10h30 đa số các cổ phiếu đầu cơ đều bắt đầu khớp vào giá trần hoặc được chặn mua trần. Ngoài KLS được khớp mua trần chủ động cực mạnh, các cổ phiếu khác đa số xuất hiện chiến thuật đẩy mạnh lên và chặn mua dưới trần lớn. Những người chậm chân muốn tham gia sẽ phải khớp vào dư bán trần và nhờ đó, góp sức giải quyết khối lượng hàng chờ bán.

Về cơ bản diễn biến phiên giao dịch hôm nay là tốt, dù có thể sức cầu ban đầu được khơi mào có chủ ý. Quan trọng là tổng lực nguồn vốn mua đã tăng lên và rõ ràng là nhiều người cầm tiền chấp nhận tham gia một phần, thậm chí là tất cả vốn.

Tuy nhiên một điểm cũng cần lưu ý là sự chia sẻ nguồn lực không đồng đều. Như đã nói ở trên, dòng vốn tập trung quá nhiều vào những cổ phiệu tín hiệu nhằm phát đi thông điệp một cách nhanh nhất và ấn tượng nhất. Sự tập trung vốn trên HSX gần như chỉ nhằm vào SSI và trên HNX là KLS, PVX, VND, BVS, SHN, VCG. Mức độ chênh lệch thanh khoản giữa hai sàn cũng rất rõ ràng: Trong khi lượng khớp lệnh của HNX tăng 181% thì HSX chỉ tăng 57%.

Nguyên nhân của phiên tăng hôm nay chưa rõ là gì, nhưng thị trường vài phiên nữa sẽ tìm thấy câu trả lời. Trên cả phương diện Index lẫn các cổ phiếu đầu tàu, hôm nay mới là phiên khởi động và xu hướng cũng chưa chuyển biến rõ nét. Dù sao cách khởi động quá bất ngờ như vậy cũng cho thấy dòng tiền đứng ngoài đã khá sốt ruột. Nếu có dòng vốn mồi đủ khỏe thì tỉ trọng giải ngân sẽ ngày càng cao lên trong thời gian tới.