Khó phân định rõ ràng về xu hướng dòng tiền, nhưng phiên sáng nay lại có hơi hướng chảy về nhóm cổ phiếu nhỏ

Sự giao thoa giữa hai luồng quan điểm về xu hướng dòng tiền chảy về  đâu, penny hay blue-chip, tiếp diễn sang phiên thứ hai. Nhiều cổ phiếu lớn hạ nhiệt trong khi cổ phiếu nhỏ sau phiên điều chỉnh lại tăng nóng trở lại.

Sàn HNX hôm qua còn đóng cửa với 65 mã giảm sàn (không tính giá bình quân) thì hôm nay chỉ còn 12 mã. Ngược lại, số tăng trần vọt lên 42 mã so với 21 mã phiên trước.

Dòng tiền lại quay về với cổ phiếu nhỏ? Đều có lý do để phản bác cũng như đồng thuận với quan điểm này. Như đã nói từ những hôm trước, dòng vốn kẹt lại tại nhóm cổ phiếu nhỏ vẫn còn lớn. Dĩ nhiên cũng có một bộ phận đã rời bỏ nhóm cổ phiếu này để thoát ra hoặc vào nhóm blue chip.

Trong quá khứ, phần lớn các trường hợp suy giảm sau khi chạm đỉnh, diễn biến cung cầu vẫn còn căng thẳng tại các nhóm cổ phiếu mà không có sự dịch chuyển một cách đột biến rõ ràng. Hai khả năng đã được đề cập khi dòng vốn còn kẹt lại: Khả năng thứ nhất là giá sẽ tiếp tục tăng để tìm cơ hội thoát ra và khả năng thứ hai, có sự chốt lời một cách dứt khoát kể cả mức giá thấp.

Một điều khá rõ là hôm nay cổ phiếu nhỏ tiếp tục phân hóa mạnh. Một số tăng rất nóng trong khi số khác gặp cung lớn và lình xình, hay đúng hơn là thiếu cầu. Sóng penny cũng như sóng blue-chip hiếm khi nào tăng giảm đồng loạt mà luôn có sự chọn lọc. Về mặt kỹ thuật, có thể nói một vài phiên giảm vừa qua là sự điều chỉnh kỹ thuật để chuẩn bị cho “vòng hai” nhưng cũng có thể là một sự kiểm tra lại đỉnh mang tính kỹ thuật. Không thể nói trước khả năng nào lớn hơn.

Điều quan trọng là mức tăng giá ở từng cổ phiếu nhỏ có đủ mạnh để vượt đỉnh cũ hay không. Trên phương diện kỹ thuật, tạo lập đỉnh cao mới thường liên quan đến sự phân kỳ của các tín hiệu chỉ báo. Quan sát lực đẩy lên cũng như cung hàng tại đỉnh cao mới hay lân cận mức giá đỉnh cũ sẽ giúp nhận biết rõ hơn.

Sóng tăng giá của cổ phiếu thường khó kết thúc một sớm một chiều vì vẫn có sự trái ngược trong quan điểm đầu tư. Thậm chí ngay cả khi dòng vốn lớn đã thoát ra thì giá không hẳn sẽ lao dốc mà có thể sẽ lình xình đi ngang hoặc giảm nhẹ. Tuy nhiên lúc đó thanh khoản hàng ngày sẽ là tín hiệu rõ ràng nhất của dòng tiền có còn ở lại nhiều hay không.

Với sóng cổ phiếu lớn hôm nay lại đem đến sự bối rối. Nhiều mã tăng mạnh cuối tuần trước đã giảm trở lại hoặc lình xình. “Lực đẩy với blue-chip chưa đủ”, hay “cần nhiều vốn hơn để tạo sóng blue-chip” là những suy luận phổ biến. Nhóm cổ phiếu lớn hôm nay cũng phân hóa và xuất hiện lực mua khác nhau ở các mã, tạo nên bức tranh không đồng nhất.

Dù vậy tác động của nhóm cổ phiếu lớn lên VN-Index hôm nay vẫn khá rõ. Chỉ số tăng vững trong phần lớn thời gian của đợt khớp lệnh liên tục cũng như lúc đóng cửa.

Sau khoảng 20 phút bị bán ra đầu đợt hai, lực mua đã xuất hiện trở lại đẩy VN-Index từ mức thấp nhất 531,57 điểm lên 536,23 điểm. Áp lực cung cầu sau đó đã cân bằng giúp chỉ số trụ vững trên vùng 536 điểm.

Hoạt động chốt lời từ cuối phiên thứ Năm tuần trước cũng như hai phiên đầu tuần này với nhóm cổ phiếu lớn là nguyên nhân tạo nên sự trái ngược trong quan điểm đánh giá. Thị trường đang suy đoán dòng vốn sẽ chảy vào đâu, cổ phiếu nhỏ hay blue-chip. Thực ra cũng khó để phân định rạch ròi thành hai nhóm như vậy vì ngay cả cổ phiếu nhỏ, tiềm năng tốt, chưa tăng giá nhiều cũng nhận được lực mua lớn. Ngược lại không phải blue-chip nào cũng bị xả hay được gom.

Trong khi đó, nếu tìm câu trả lời ở khối đầu tư nước ngoài, blue-chip vẫn tiếp tục là lựa chọn ưu tiên. Hôm nay họ tiếp tục mua ròng mạnh trên HOSE với suýt soát 160 tỷ đồng giá trị. Các mã mua vào nhiều vẫn là những cổ phiếu lớn PPC, HAG, HPG, KBC, BVH, PVF, ITA, VCB…

Trên phương diện kỹ  thuật, qua phiên này VN-Index đang ở trong vùng kháng cự rất mạnh nhưng xu hướng chính vẫn là đi lên. Hiện tại nhiều yếu tố từ tâm lý đễn vĩ mô  ủng hộ khả năng tăng hơn là giảm. Điều quan trọng là vẫn chưa đến lúc dòng vốn chảy một cách tập trung.