Chứng khoán ngày 29/3: Nguồn tiền đang ở đâu?

Câu hỏi này đặt ra khi HOSE đón một phiên sụt giảm mạnh về khối lượng và giá trị giao dịch. Liệu nguồn tiền đang dần rút ra, hay đơn giản chỉ là sự nằm im thận trọng?

Thị trường chưa rõ xu hướng. VN-Index ở sát mốc nhạy cảm 500 điểm. Các tin tốt xấu về cơ bản đã ra. Phía trước là sự chờ đợi báo cáo kết quả kinh doanh quý 1 của các doanh nghiệp niêm yết.

Trên HOSE sáng nay, là khác thường trong suốt thời gian giao dịch từ đầu tháng 3 đến nay khi tận 10h mà con số 1.000 tỷ đồng giá trị vẫn chưa đạt được. Đóng cửa, tính cả giao dịch thỏa thuận, con số cuối cùng cũng chỉ 1.416 tỷ đồng. So với phiên trước, giá trị đã giảm tới 43%.

Sự sụt giảm mạnh đó hẳn đặt ra câu hỏi trong suy tính của nhiều nhà đầu tư: nguồn tiền đang ở đâu? Đặt trong diễn biến từ cuối tháng 3, dòng tiền có dấu hiệu của hoạt động “rút củi đáy nồi”. Tuy nhiên, với trạng thái thị trường chưa rõ xu hướng như hiện nay, khó có thể khẳng định. Một tham khảo là con số tăng trưởng huy động của hệ thống ngân hàng tháng 3 sắp công bố.

Một suy tính nghiêng về thực tế là trạng thái thận trọng chung của nhiều nhà đầu tư. Nguồn tiền chưa rút khỏi thị trường nhiều, mà nằm im chờ cơ hội. Hiện tại, yếu tố cơ hội chưa có dấu hiệu phát lộ, nếu không nói thị trường đang có hơi hướng nhạy cảm hơn với tin xấu, phản ứng nhạt với tin tốt.

Thận trọng là tâm lý chung của bên mua, quyết định diễn biến phiên sáng nay. Đã hơn một tháng HOSE mới mở của với một con số thấp như vậy: 112,8 tỷ đồng qua đợt 1. Giao dịch cũng diễn ra rất chậm suốt phiên, trong sự lình xình của chỉ số. Với những nhà đầu tư “đánh” theo chỉ số, rõ ràng sự thay đổi chậm chạp trong biên độ hẹp đặt các quyết định vào thế khó xử, và giải pháp tạm ngoài cuộc có thể được ưu tiên.

Mặt khác, gần hai tuần qua thị trường không khẳng định được xu hướng rõ ràng, hoạt động của các đòn bẩy tài chính đã bớt sôi động, nếu không nói là hạn chế. Và khi không nhiều biến động, hoạt động đảo hàng và quay vòng tiền cũng thu hẹp, rút bớt quy mô của giá trị giao dịch.

Nhưng sự sụt giảm mạnh của khối lượng và giá trị không hoàn toàn tiêu cực. Ngay ở sóng giảm trong phiên đưa chỉ số xuống 504,05 điểm, kéo dài gần 25 phút cũng chỉ có 445 tỷ đồng, ứng với 11,7 triệu đơn vị. Bên bán chưa có dấu hiệu thực sự lỏng tay, trong khi đó dễ thấy lực cầu giá thấp chất khá dày tại nhiều cổ phiếu lớn.

Với những nhà đầu tư không “đánh” theo chỉ số, thị trường lúc này vẫn tốt cho khả năng sinh lợi và sôi động. Dĩ nhiên, việc tìm và chọn đúng cổ phiếu để đầu tư hiệu quả, tách khỏi trạng thái chung của thị trường luôn là thách thức lớn. Hôm nay, KSS có phiên tăng trần thứ 4 liên tiếp, khá nhiều cổ phiếu nhỏ tăng giá mạnh; hay SAM lại có phiên bùng nổ ở giá trần với 3,2 triệu đơn vị chất dư mua lúc đóng cửa…

Trong quy mô giao dịch này, khối đầu tư nước ngoài cũng giao dịch cầm chừng. Tỷ trọng mua vào bán ra chỉ quanh 3% trên HOSE và mua ròng nhẹ 26,26 tỷ đồng giá trị.

Nếu trên HOSE, lực đẩy cuối ngày yếu ớt nhưng đủ để VN-Index tìm được “màu xanh”, thì trên HNX HNX-Index trượt nhẹ ở mức tối thiểu 0,01 điểm. Đáng chú ý là trên HNX nhóm cổ phiếu nhỏ có một phiên tăng giá ấn tượng, đưa quy mô tăng giá tại đây áp đảo ở 103 mã, 36 mã đạt trần, trong khi chỉ có 70 mã giảm, 7 mã sàn và 57 mã ở tham chiếu.